以加密貨幣永續合約聞名的去中心化交易所，現已處理數十億美元的代幣化股票和商品未平倉合約。Hyperliquid 的 HIP-3 無許可市場未平倉合約已達約 $2.5B，創下新高，而大部分交易活動並非來自比特幣或以太坊的交易。
它來自 Nvidia、Tesla、S&P 500、油和黃金。
Trade.xyz 正在主導這場活動
關於 Hyperliquid 的代幣化資產熱潮，有一點很關鍵：幾乎所有增長都來自同一個項目。由 Unit/Hyperunit 開發的代幣化部門 Trade.xyz，佔據了 HIP-3 總未平倉合約量的約 91% 至 93.7%。
個別市場的細分數據揭示了交易者實際的需求。僅 S&P 500 永續合約的未平倉合約量就高達約 $479M。油價約為 $307M。Nvidia 的代幣化永續合約則持有約 $117M。
其他顯著的市場包括特斯拉、蘋果、納斯達克（平台上列為 XYZ100）、黃金和白銀。在按未平倉合約數量計算的前 HIP-3 市場中，只有少數是加密貨幣交易對。
HIP-3 如何改變了發展軌跡
HIP-3 引入了一個無許可框架，允許第三方開發者在 Hyperliquid 的基礎設施上建立自訂的永續合約市場。該框架於 2025 年 10 月左右上線。
Trade.xyz 是第一個利用該框架的重大項目。它推出了代幣化股權永續合約，並迅速擴張，包括於 2026 年 3 月推出經許可的 S&P 500 合約。未平倉量從 HIP-3 初期攀升至目前的 24.6 億至 25 億美元區間，耗時約七個月。
這對投資者意味著什麼
除了交易者本身之外，最直接的受益者是 HYPE，即 Hyperliquid 的原生代幣。平台上每筆交易都會產生費用，而這些費用收入會回流至協議。
但集中風險值得密切關注。當一個項目 Trade.xyz 控制了某個框架超過 90% 的未平倉合約時，整個生態系統的健康狀況實際上取決於該單一項目的執行與可靠性。