5月21日，Hyperliquid 的完全稀釋估值正式超過 Solana。
HYPE 的最終估值達到 545.7 億美元，而 Solana 的最終估值接近 542.2 億美元。
Hyperliquid 創造了約 7.9 億美元的收入，最近表現優於 Solana、Tron 甚至以太坊。
Hyperliquid 的完全稀釋估值 (FDV) 已正式超越 Solana，達到約 54.57 美元，這標誌著今年加密貨幣市場最大的轉變之一。這一里程碑的出現正值 Hyperliquid 繼續主導去中心化永續期貨交易之際，而大多數主流山寨幣的價格仍遠低於此前的峰值，Hype token 距離其歷史最高價僅差 2%。
那麼，是什麼推動了 Hyperliquid 的價格上漲呢？讓我們一探究竟。
超流動性增長加速
根據 Arkham 5 月 21 日的數據，HYPE 的完全稀釋估值約為 545.7 億美元，交易價格接近 58 美元。這使其略微超過了 Solana 的完全稀釋估值（約為 542.2 億美元），而 Solana (SOL) 的交易價格接近 86.36 美元。
Hyperliquid 已將 Solana 出售給 FDV。pic.twitter.com/rDF5FRg4TK
— 阿卡姆 (@arkham)2026年5月21日
FDV 的翻轉引起了廣泛關注，因為 Hyperliquid 的流通市值仍然遠小於 Solana。
HYPE 目前的流通估值接近 132.8 億美元，基於約 2.3839 億枚流通代幣（最大供應量為 9.6227 億枚）。
与此同时，Solana 的流通代幣約為 5.7786 億枚，總供應量接近 6.2675 億枚。這一對比凸顯了交易員們對 Hyperliquid 未來增長的預期有多高，儘管 Hyperliquid 項目比 Solana 晚得多。
HYPE 目前的交易價格僅比其歷史最高價 59.30 美元低約 2%，而 Solana 的價格仍比上一輪牛市週期中達到的 294 美元的峰值低約 65%。
營收正成為加密貨幣領域的新戰場
Hyperliquid 的發展勢頭在很大程度上直接源於其協議收入的增長。據 Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 稱，Hyperliquid 目前的收入已達到約 7.9055 億美元，超過了 Solana 的 5.3234 億美元、Tron 的 4.712 億美元，甚至超過了以太坊的 4.2556 億美元。
Horsley 最近將 Hyperliquid 和 Solana 描述為一種名為「收入鏈」的新加密貨幣類別的領導者，在這種類別中，用戶活動、費用和交易需求推動著長期的網絡價值。
Hyperliquid 的交易生態系統在 2025 年實現了快速擴張。據報導，該平台的用戶數量增長了四倍，達到約 140 萬用戶，日交易量一度接近 320 億美元。在增長高峰期，總鎖定價值也攀升至近 60 億美元。
為什麼投資者會選擇 HYPE 而不是其他公司？
與許多區塊鏈代幣不同，Hyperliquid 透過代幣回購、銷毀和流動性激勵等方式，將交易費用直接回流至其生態系統中。隨著永續期貨交易活動在加密貨幣市場持續擴張，這種模式進一步增強了 HYPE 的看漲前景。
機構投資者也越來越關注加密貨幣。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 近期稱 HYPE 被低估，而有報導指高盛已調整其部分加密貨幣投資組合，納入與高流動性相關的投資。
儘管勢頭強勁，但分析師仍然警告稱，未來的代幣解鎖可能會增加 HYPE 持有者的供應壓力。