Arthur Hayes 在接受外媒訪問時表示，Hyperliquid 過去兩年在鏈上永續合約市場快速崛起，但這一優勢未必能長期維持。隨著現實世界資產衍生品交易升温，傳統金融交易所和大型中心化平台都可能進入這一市場，直接爭奪其份額。
現實世界資產永續持續升溫
Hayes 認為，平台當前的增長在很大程度上來自週末持續交易的需求，尤其是原油等傳統市場流動性較弱但價格波動明顯的品種。他表示，這類交易讓更多人開始重新關注加密平台的價格發現能力。
Hyperliquid 於 2025 年 10 月升級後，已支援黃金、白銀等現實世界資產相關衍生品。平台官方本週表示，此類市場的未平倉頭寸總額已達 30 億美元。
回購機制依賴手續費
文章指出，Hyperliquid 依靠持續的交易手續費收入，在公開市場回購 HYPE 代幣，並將部分代幣永久移出流通。這一設計意在提升稀缺性，但 Hayes 認為，如果平台交易份額突然下滑，相關機制也會承受更大壓力。
根據 Dune 面板數據，Hyperliquid 目前已累計回購 2660 萬枚 HYPE，並銷毀約 57.96 萬枚。按當前價格估算，前述回購規模約合 15.6 億美元。
華爾街或將推出同類產品
值得注意的是，Hayes 此前曾是 HYPE 的積極支持者，並在代幣創出新高期間公開看多。但在受訪後的次日，他又在社交平台表示，自己已賣出全部 HYPE 持倉。HYPE 目前報約 59 美元，過去 7 天下跌約 14%，此前一週曾升至 75 美元以上的歷史高位。
Hayes 認為，美國大型傳統交易所正加快進入永續合約領域。與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日，交易者可持續持倉，並通過資金費率機制讓價格貼近現貨。他預計，未來一年傳統金融體系中可能會出現流動性較好的同類產品，與鏈上平台展開更直接競爭。