匯豐將蘋果評級上調至「買入」，並設定目標價為 $366，因應 AI 與裝置策略轉型

HSBC 剛剛將蘋果的目標價上調至 366 美元——這是華爾街的最高目標價——距離蘋果於 7 月 16 日創下 334.68 美元的歷史新高僅數日。分析師 Nicolas Cote-Colisson 將該股評級從「持有」上調至「買入」，暗示相較於該週四的收盤價，約有 10% 的上漲空間。此評級出現在蘋果 7 月 30 日公布財報前不到兩週，因此時機成為此事件的重要部分。 HSBC 為何轉向看多 - HSBC 在 2026 年大部分時間持觀望態度，偏好預期能最快從 AI 基礎設施熱潮中受益的超大規模雲端服務商與記憶體晶片製造商。 - Cote-Colisson 現在表示，蘋果已處於「營運轉折點」，能夠捕捉 AI 帶來的上行潛力，而無需承擔超大規模雲端服務商那樣龐大的資本支出。 - 關鍵點：HSBC 評估蘋果在 2026 年的資本支出將佔銷售額約 2.5%，而超大規模雲端服務商則約為 39%——這為蘋果利用其 25 億台已安裝設備基礎，並透過全新「Apple Intelligence」方案（主要在裝置端運行）創造了空間。 Cote-Colisson：「蘋果現在已處於營運轉折點：不僅能避開（過高）資本支出的爭議……同時也具備優勢，能利用其 25 億台已安裝設備基礎，推出全新的 Apple Intelligence。」 產品路線圖與財務數字 HSBC 的升級並非僅僅是 AI 熱潮——它基於密集的產品路線圖： - 今年秋季推出 iPhone 18 Pro 和 Pro Max - 預計於 2027 年 4 月左右推出 iPhone Air - 一款大型「書本式」折疊 iPhone，被列為路線圖中最重要的裝置 - 2027 年推出智慧眼鏡與周年紀念版 iPhone - 一款具備代理功能、主要在裝置端運行的 Siri 將於今年推出 該銀行將 2027–28 年集團營收預測上調了 7–9%，並將 iPhone 銷售預估上調了 11–13%。HSBC 目前預估 2027 年每股收益為 10.26 美元——比目前市場普遍預期高出約 7.5%——這有助於解釋其積極的 366 美元目標價。 利潤率與市場懷疑 並非所有人都信服。蘋果 CEO 蒂姆·庫克曾指出記憶體成本上升將對利潤率構成壓力：「我們預期記憶體成本將顯著上升，」他提到，這些成本將在六月季度之後持續影響業務。即使對樂觀的分析師而言，這番言論仍影響著財務預測。 蘋果的漲勢已使其追蹤市盈率逼近 40。一些公司仍持謹慎態度——例如 KeyBanc 仍維持「低配」評級與 250 美元目標價。市場在盤前交易中的平淡反應表明，許多投資者正等待 7 月 30 日的財報結果後再做決定。 為何加密貨幣讀者應關注 蘋果轉向裝置端 AI 而非資本密集型雲端建設，其影響不僅限於硬體多頭。這可能引導投資資金與供應商需求流向更廣泛的科技生態系統——包括影響 AI 基礎設施投資與部分加密貨幣硬體供應鏈的晶片與記憶體市場。即將公布的財報將釐清 HSBC 的樂觀重評是否站得住腳，或利潤壓力是否仍限制上行空間。 總結：HSBC 的 366 美元目標價重新定位蘋果為一間能避開沉重資本支出、依賴龐大已安裝設備基礎與積極產品陣容的 AI 受益者。這一觀點能否在 7 月 30 日財報反應後持續，將決定此樂觀評級是否能站穩腳跟。