香港股市正觀望投資者紛紛離場。截至2026年6月3日當週，追蹤香港股票的內地上市ETF出現創紀錄的250億元人民幣（約37億美元）資金外流，資金轉向中國內地的AI供應鏈和半導體公司。
數字講述了故事
在 2026 年 5 月，內地投資者透過股票互聯通累計賣出 36 億港元（約 4.59 億美元）的香港股票。這標誌著跨境交易通道三年來首次出現月度資金外流。
高盛已注意到這一變化。大約在6月3日，該銀行將H股（指在港上市的中國內地企業）評級下調，並將推薦重點轉向內地AI硬體投資機會。
恒生科技指數在2026年早些時候表現強勁，但如今陷入下行壓力。騰訊和阿里巴巴等主要企業面臨顯著的賣壓，因資金流向更受青睞的內地上市對應股或在上海和深圳交易所交易的純粹AI基礎設施公司。
為何中國大陸的AI正在贏得資本之戰
今年，超過 85% 的中國 AI 公司 IPO 發生在 2026 年初的香港。但 AI 公司上市地點與投資者實際想投入資金的地點之間，正出現日益擴大的脫節。
中國內地的人工智慧硬體與半導體企業更接近支撐中國人工智慧願景的實體供應鏈，包括晶片製造設備、伺服器元件、資料中心冷卻系統，以及讓大型語言模型運行的基礎設施堆疊。這些公司被視為北京積極推動人工智慧擴張政策的更直接受益者，這些政策包括對國內供應商提供大量政府補貼和採購優先權。
香港首次公開發行管道問題
高盛的降級為本已明顯的趨勢增添了機構層面的權重。以該行建議為基準的投資組合經理，現有理由減少對香港的配置，並增加對中國大陸人工智慧的配置。