香港監管機構將於2026年提交虛擬資產框架草案法案

香港數字資產的監管進程正由諮詢階段轉向草擬階段，官員已為2026年制定了具體時間表。財政司司長許正宇在準備提交立法會財委會的講稿中表示，財政及庫務局與證券及期貨事務監察委員會計劃在今年內提交草案，以規管虛擬資產顧問服務提供者。這番話是在去年12月數字資產諮詢文件之後作出，顯示出香港正積極推動將資產及顧問相關活動的規則制度化，同時保留創新空間。另外，香港金融管理局正在處理穩定幣發行人的牌照申請，並探討與經濟合作與發展組織（OECD）框架相關的稅務申報措施，這項努力可能使香港的稅務透明度在2028年前與國際標準接軌。這些措施的結合反映出香港在風險管理與金融創新之間取得平衡的謹慎加密貨幣監管方法。

• 財政司及庫務署與證券及期貨事務監察委員會根據12月的諮詢文件，目標是在2026年提交一份草案條例，以規管提供虛擬資產建議服務的服務提供者。
• 香港金融管理局已開始處理穩定幣發行人的牌照申請，穩定幣條例所建立的監管框架仍然生效；根據最新資料，香港金融管理局的公眾登記冊上似乎沒有任何獲牌的穩定幣發行人。
• 香港擬實施對OECD加密資產報告框架及共同報告標準的修訂，使香港可自2028年起與其他司法管轄區自動交換稅務資訊。
• 持牌為香港居民提供服務的加密貨幣平台現有11間，反映出監管機構對交易所活動的持續審查，以及更廣泛的治理框架推進。
• 美國監管發展與香港的舉措平行，參議院正推動數位資產市場結構法案，以明確證監會和商品期貨交易委員會在監管加密貨幣市場中的角色。

情緒： 中立

市場背景： 這些舉措屬於全球加密貨幣監管趨緊的一環，各司法管轄區在保持創新和金融服務競爭力的同時，正尋求強有力的信息披露、消費者保護和稅收透明度。

對市場參與者而言，香港2026年草案框架或能為本地及國際加密貨幣企業提供更可預測的監管跑道。對顧問服務監管的重視，顯示出轉向遏制潛在不透明或不一致的投資建議，這可能降低消費者風險，並增強機構的信心。香港金融管理局積極審查穩定幣發行的行為——同時指出目前公眾登記冊上尚無持牌發行機構——提供了明確的訊息，表明香港對與港元或其他資產掛鉤的資產支持型數位貨幣和穩定幣仍持謹慎態度。這種監管立場可能影響項目選擇在何處設立或擴展業務，特別是那些尋求進入亞太市場及其流動資金池的項目。

從財政角度來看，由經濟合作與發展組織（OECD）推動的報告框架旨在協調加密貨幣交易在各國之間的課稅方式。香港計劃自2028年起與共同報告標準接軌，並自動化跨境稅務資訊交換，這使香港置身於一個更廣泛的國際制度之中，旨在防止逃稅並提高合規性。此舉與主要金融中心的類似努力一致，可能影響個人和機構在數位資產活動中的稅務規劃，特別是那些涉及跨境活動或複雜托管安排的機構。

在地面，獲許可為香港居民服務的11個平台表明，加密貨幣交易和相關服務存在一個受到嚴格監管的生態系統。這些許可證證明了公職人員更願意允許在受監管的情況下接觸數字資產市場，而缺乏獲得許可的穩定幣發行商則凸顯了香港對穩定幣謹慎的立場，直到監管框架和監督能力完全到位。總體而言，香港的方法似乎旨在保護投資者和在透明、集中框架內促進金融創新之間取得平衡。

同時，美國參議院農業委員會的立法者推進了一項數位資產市場結構法案，旨在釐清美國兩大主要金融監管機構——證券交易委員會和商品期貨交易委員會的責任。該框架旨在降低監管不確定性，並提高從代幣到交易所交易結構等廣泛加密產品的風險管理標準，可能影響全球企業如何在各市場之間協調其合規活動。

• 2026年向立法會提交有關虛擬資產顧問服務的草案，以及對惠的講話中概述的政策框架的任何公眾回應。
• 經濟合作與發展組織（OECD）加密資產報告框架修訂及共同報告標準的進展，包括2028年自動資訊交換的時間表。
• 香港金融管理局穩定幣發牌情況的最新進展，以及穩定幣發行人的公眾登記冊有任何變動。
• 來自持續進行的公眾諮詢結果，以及任何涉及稅務申報或跨境資訊共享的立法修訂。
• 美國有關加密貨幣市場結構法案的監管發展，包括通過情況及對在香港運營的跨國公司的潛在影響。

• 香港政府網站 info.gov.hk 上，許智峯向立法會財委會所作的官方發言及相關文件。
• 2025年12月財政司及庫務局發佈的數字資產諮詢文件及相關資料：fstb.gov.hk。
• 香港金融管理局持牌穩定幣發行人的登記冊：hkma.gov.hk。
• 證券及期貨事務監察委員會為香港居民營運的持牌平台名單：sfc.hk。
• 美國參議院農業委員會關於數位資產市場結構法案的討論及報導（如當前報導所提及）。

香港數字資產的監管路徑正在沿著兩條平行軌道演進：一是與國際標準協調稅務和報告標準，二是加強對資產類別、平台和諮詢服務的監督。政府擬提交草案條例以規範加密貨幣諮詢服務的計劃，代表著在澄清提供數字資產投資建議的機構法律責任和義務方面邁出了實質性步伐。諮詢服務監管的側重，承認了對受規管接觸加密市場日益增長的需求，同時試圖遏制可能使零售投資者面臨未受控制風險的行為。

在發牌方面，穩定幣條例仍然是該市監管架構的核心部分。香港金融管理局尚未在其公眾登記冊上確認任何已獲發牌的穩定幣發行機構，這凸顯出在監督標準完全明確並在實踐中得到測試之前，對與資產掛鉤的數字貨幣採取謹慎的態度。同時，該市在稅務透明度方面的做法——以經濟合作與發展組織（OECD）的改革為基礎——表明有意與跨境信息共享的全球標準保持一致。時間表預計從2028年起與境外稅務當局交換加密資產交易數據，這一里程碑可能影響個人和機構如何規劃和報告數字資產活動。

對市場參與者而言，這些發展意味著一個更可預測、由政策驅動的環境。現時有11間獲發牌照的平台為香港居民提供服務，顯示只要營運商符合嚴格的要求，受監管的數字資產交易及相關服務的接觸渠道仍然是可行的。這種治理水平有助於吸引機構參與，同時維持對零售投資者的保障措施。同時，缺乏獲發牌照的穩定幣發行商，表明在允許穩定幣在該市支付領域發揮更核心作用之前，對風險評估和資本要求仍保持謹慎態度。

同時，美國的監管對話繼續塑造全球動態。參議院推動釐清證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）在監管加密貨幣市場方面的職責，為國際企業評估業務活動、流動性及客戶保護措施的設立地點增添了另一層背景。儘管結果尚未明朗，但跨境影響是顯而易見的：一個主要市場的監管趨同與清晰化，可以影響其他市場的實踐方式和時間表，包括香港謹慎且以治理為導向的方法。

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