對沖基金在第一季度將美國現貨比特幣ETF的頭寸減持了39%

CoinShares：對沖基金在第一季度因機構撤退而將美國現貨比特幣ETF曝險減少39% 根據CoinShares對季度13F申報文件的分析，對沖基金在第一季度大幅削減其持有的美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）頭寸，曝險減少39%，這是因為專業投資者在比特幣大幅修正期間撤出市場。 重點摘要： - 對沖基金在第一季度售出約31,400枚比特幣的現貨比特幣ETF。 - 在13F申報者中，整體機構曝險從313,000枚比特幣降至261,000枚比特幣，下降17%。 - 專業投資者報告的比特幣ETF持倉美元價值降至178億美元，較上一季度下降35%。 - 13F申報者持有的美國現貨比特幣ETF總資產份額從24.7%降至20.8%。 誰動了？動了多少？ - 對沖基金和經紀商是主要賣方，佔本季度機構撤資的約96%。 - 經紀商削減了約18,800枚比特幣，較先前持倉減少53%。 - 投資顧問則相對穩定，僅削減約5.9%的曝險，季度末持倉約為150,300枚比特幣。 - 銀行則逆勢而行，增加了約7,800枚比特幣，其比特幣ETF持倉較上一季度增加逾一倍。 市場背景 CoinShares指出，此模式與過往下跌時期相似，當時槓桿型和策略型機構投資者會在價格下跌時減少持倉。本季度比特幣本身下跌約22%，最低時一度跌破60,000美元，並在最低點時較其2025年10月超過126,000美元的歷史高點低約50%。 ETF資金流與價格影響 CoinShares援引花旗銀行的獨立分析指出，ETF如今在價格動態中扮演關鍵角色：花旗估計，現貨比特幣ETF資金流可解釋比特幣回報週波動的約45%。 監管前景 儘管ETF持倉出現撤退，CoinShares仍強調可能支持長期採用的監管發展： - 美國監管機構持續討論由證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）共同監管的分工。 - 關於數碼資產應如何納入退休帳戶的提案。 - SEC近期草案將數碼資產列為至2030年的戰略優先事項，並釋出制定更清晰市場規則的意圖。 CoinShares亦指出《CLARITY法案》——一項旨在進一步明確定義SEC與CFTC角色的市場結構提案——若通過，可能建立更全面的框架。花旗目前評估該法案通過機率約為50%，但認為今年獲得批准的機會尚不確定。 總結 第一季度由對沖基金和經紀商主導的機構撤資，反映了價格急劇修正期間典型的避險行為。然而，監管進展與日益增長的機構基礎設施，若能配合市場情緒穩定與更明確規則的出台，或將推動資金重新流入。 披露：本文僅供教育用途，不構成投資建議。