黃金與股權及比特幣的相關性上升，增加投資組合風險

黃金的避險光環正在減弱——加密貨幣交易者應當留意。 經濟學家羅賓·布魯克斯表示，黃金的行為已從投資者過去依賴的低相關性、抗危機資產，轉變為順周期、高貝塔的工具，如今與標普500指數和比特幣等風險市場密切波動。他指出，黃金與標普500指數的相關性在過去幾個月已攀升至0.50以上，大致與比特幣在2025年底至2026年初「貨幣貶值交易」期間達到的水平相當，當時BTC的股票相關性飆升至約0.55。 為何這很重要：相關性高於0.50意味著黃金在風險厭惡時期越來越容易與股票同步下跌，削弱了其作為投資組合對沖工具的傳統角色。布魯克斯指出，歷史上黃金與美國股票的相關性一直接近零，而比特幣與股票的長期相關性通常低於0.15。這一格局似乎正在改變。 布魯克斯將這一轉變歸因於去年黃金的強勁漲勢以及大量新零售買家的湧入——許多人都被2025年底對「貨幣貶值敘事」的大力宣傳所吸引。他表示，這波短期零售參與者對市場壓力反應迅速，與老一代黃金持有者不同。價格上漲也機械性地提升了中央銀行資產負債表上黃金的價值，但布魯克斯否認機構突然大舉進場購買黃金或拋棄美元。他原本認為這可能只是相關性的短期飆升，但現在則認為這顯示出黃金交易方式更為結構性的變化。 加密貨幣市場也面臨自己的烏雲。本月初，比特幣跌破60,000美元，觸及自2024年10月以來的最低水平，並短暫抹去唐納德·特朗普2024年11月勝選後的漲幅。日內低點剛低於59,750美元，隨後被機會主義買家推回61,000美元以上。比特幣批評者彼得·希夫警告稱，若該低點被突破，可能引發另一波恐慌性拋售——他將此情景稱為潛在的「加密貨幣黑色星期一」。希夫長期看好黃金，並創辦了SchiffGold，一直是比特幣的堅定懷疑者，並以預測2008年金融危機而聞名。 並非所有人都看到末日。在6月4日的一份客戶簡報中，渣打銀行數位資產研究主管傑弗裡·肯德里克稱近期的拋售是「痛苦的一週」，但仍對BTC保持長期看漲觀點。他認為，在此前的回調後，機構策略已重新啟動大規模比特幣買入，並建議部分投資者若BTC在2026年底趨向100,000美元，可將當前區間視為買入區域。 對加密貨幣交易者和投資組合經理的總結：傳統避險資產與風險資產之間的界限正在模糊。黃金與股票、有時甚至與比特幣的相關性不斷上升，削弱了其作為危機對沖工具的有效性；而比特幣仍易受情緒驅動的劇烈波動影響。這使得主動風險管理與重新評估多元化策略比以往任何時候都更加重要。