黃金近期持續走弱，價格已跌破 200 日均線，這是自 2023 年 10 月以來首次出現此情況。與此同時，比特幣對黃金比值在過去 24 小時回升 3%，市場開始關注這兩類資產的相對強弱是否正在發生變化。
黃金跌入技術性熊市
根據報導數據，黃金價格已較今年 1 月每盎司 5600 美元的歷史高點回落逾 20%，目前跌至 4300 美元以下。200 日均線通常被視為長期趨勢指標，跌破這一位置，往往意味著此前的上行趨勢明顯放緩。
這輪回落發生在黃金價格大幅上漲之後。自 2023 年 10 月以來，黃金曾從每盎司不足 2000 美元一路攀升至歷史高位，累計漲幅接近 200%。推動這輪上漲的重要背景，是市場此前押注財政支出擴大、債務上升和寬鬆貨幣環境會削弱法幣購買力，從而提升稀缺資產需求。
美元走強壓制風險資產
上周公布的美國就業數據強於預期，推動市場重新計入更高的美联储收緊概率。根據 CME FedWatch 工具，市場目前押注美联储可能在 12 月加息 25 個基點，屆時聯邦基金利率區間將升至 3.75% 至 4.00%。
美元指數 DXY 也重新站上 100。通常情況下，美元走強會收緊全球金融條件，並對以美元計價的大宗商品、黃金以及加密資產形成壓力。
白銀也在同步走弱。報導指出，白銀目前正測試其 200 日均線附近支撐，位置約在每盎司 67 美元。由於波動更大，白銀常被視為黃金的高彈性版本。
比特幣對黃金比值回升
在黃金回落的同時，比特幣價格反彈至 6.3 萬美元附近，帶動比特幣兌黃金比值升至 14.72 盎司。這一指標衡量的是 1 枚比特幣可以購買多少盎司黃金。
然而，這一比值仍較 2024 年 12 月約 41 盎司的階段高點低約 70%。報導還提到，上個月該比值在 200 日均線附近受阻，隨後比特幣一度跌破 6 萬美元。儘管如此，該指標目前仍高於今年 2 月低點，顯示比特幣相對黃金的表現出現一定修復。
從當前市場環境來看，美元走強和加息預期升溫仍是主要壓力來源。但在黃金跌入技術性熊市後，比特幣與黃金之間的相對表現，正重新成為市場觀察重點。