歐洲與中國的貿易逆差剛剛達到一個不容忽視的數字。2025年，歐盟與中國的貨物貿易逆差達到了360億歐元，較前一年上升了近20%，而德國總理弗里德里希·默茨已表明他不再袖手旁觀。
德國單獨就佔據了約 €90 億的赤字，這一數字同比上升了 33%。
人民幣問題與歷史策略手冊
梅爾斯已鎖定他認為的根本原因：中國的貨幣。他估計人民幣被低估了高達 30%，這一數字明顯比國際貨幣基金組織估計的約 16% 更為激進。
他提出的解決方案具有一定的歷史份量。梅爾斯正推動就貨幣匯率進行國際對話，並與廣場協議相比較。廣場協議是1985年五大經濟體達成的協議，旨在刻意使美元對日元和德國馬克貶值。
德國與中國的雙邊貿易總額在2025年超過了€2500億，使北京成為柏林最重要的商業夥伴之一。
汽車行業陷入夾縫之中
德國對中國的汽車出口已從2022年的高峰下降約66%，這一崩潰主要由中國電動車產能過剩席捲國內及全球市場所驅動。歐盟正逐步推動更嚴格的措施，針對中國的工業補貼，特別是電動車領域。
德國汽車製造商正在警告可能遭到報復。寶馬、梅賽德斯-奔馳和大眾等公司仍從中國消費者身上獲得大量收入。任何雙方的對等升級措施都可能導致北京限制歐洲品牌進入市場，這將使因出口量下降而已造成的損失進一步加劇。
政治時間表與歐盟協調
Merz 於 2025 年 5 月 6 日上任。他於 2026 年 2 月訪問了中國首都，但此次訪問並未與歐盟更廣泛的貿易保護提案達成完全一致。
歐盟領導人預計於2026年6月的峰會上討論保護性工具。德國作為歐盟最大經濟體及中國在歐洲最大的貿易夥伴，在這些談判中的立場具有重大影響力。
梅爾茲似乎在倡導對貨幣估值進行系統性改革，但尚未支持可能引發全面貿易戰的直接關稅措施。
這對投資者意味著什麼
隨著中國出口前景惡化，歐洲汽車股持續面臨壓力。若保護主義措施在雙方升級，對中國供應鏈依賴較深的科技和工業板塊可能面臨保證金壓縮。
如果默茨推動的協調人民幣干預獲得廣泛支持，即使人民幣逐步重估30%，也將成為數十年來最重大的貨幣事件之一。2026年6月的歐盟峰會將是關鍵催化劑，決定領導人是否凝聚共識採取積極的保護措施，或僅發布缺乏執行機制的聯合聲明。