一隻股價在單一年內上漲超過 400% 的股票，僅在四個交易日內就幾乎貶值了 40%。日本光纖電纜製造商 Fujikura Ltd. 曾是 AI 基礎設施需求最受矚目的標的之一，但其公布的收益預測遠低於預期，引發了遠超東京的拋售潮。
公司對截至2028年4月的2028財政年度的營業利潤目標為3150億日圓，約合20億美元。分析師原本預期為4550億日圓，這意味著管理層的預期與市場預期之間存在1400億日圓的差距。用英文來說，公司認為其盈利將比投資者預期低約30%。
四天內全數虧損的結構
5 月 19 日，富士電機股價單日下跌高達 17%。這僅是序幕。在接下來的三個交易日中，賣壓持續，累計跌幅約達 40%，市值蒸發約 5.6 兆日圓。
為讓您有更清晰的對比，藤倉曾是日經 225 指數中表現最出色的股票之一。該公司搭上 AI 基礎設施的浪潮，在 2024 年實現了超過 400% 的收益。截至 2025 年 10 月下旬，股價又再上漲了 160%。對於一家電纜公司而言，這樣的表現通常只會出現在真正構建 AI 模型的公司身上，而非僅製造連接伺服器電線的企業。
该公司生產光纖電纜和高速互連設備，這些是處理人工智慧工作負載的資料中心所必需的。每當英偉達、微軟或谷歌宣佈新建超大規模設施時，都需要大量先進的布線設備。在許多投資者眼中，藤倉就像是淘金熱中的賣鏟子者。
為何這個差距的重要性超越單一股票
衝擊效應幾乎立即顯現。在藤倉宣布後的交易期間，日本科技及AI相關股票普遍出現下跌，尤其在英偉達等公司發布重大財報前。
這對投資者意味著什麼
一家擁有合法產品和實際收入的公司，在四天內下跌 40%，並非正常的價格發現，而是對在狂熱階段被系統性忽略的風險進行重新定價。在高點買入富士電機的投資者，並非錯在認為該公司的產品至關重要，而是錯在低估了上漲空間已完全反映在價格中。