原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜jk
2026 年 2 月 28 日，美以聯合空襲伊朗已開始。此時距離特朗普在 Truth Social 發布那條 8 分鐘影片不滿兩小時，哈梅內伊的死訊尚未被德黑蘭官方承認。
但 Polymarket 上，「美國是否會在 2026 年 2 月前對伊朗發動打擊」已漲至 0.98 美元。
從 2 月 28 日至 4 月 30 日，圍繞美伊衝突的 Polymarket 合約產生了超過 3 億美元的交易量。這段期間，市場經歷了開戰、霍爾木茲封鎖、停火宣佈、停火破裂、停火延長等多個高波動節點，每次重大事件都伴隨合約價格的劇烈重定價。
本文，Odaily星球日報拆解在這一時期獲利顯著的 4 個賬戶，核心問題只有一個：他們下注時，公開資訊環境是什麼樣的，這個判斷在當時是否有據可循。
案例一：全倉押注火幣，單日 3,503%，獲利超過 45 萬美元
帳戶：Fernandoinfante
4 月 7 日，特朗普在 Truth Social 宣布美伊停火，“美伊會在 4 月 7 日之前停火”合約從個位數跳至接近 1 美元。這筆交易的獲利者叫 Fernandoinfante，他在此之前以均價 2.8 美分買入 477,543 份 Yes 合約，總成本 13,200 美元。
單笔回報 3,503%，當日清算，盈利 45 萬美元，約等於超過 300 萬人民幣。
在 4 月 7 日之前，停火談判的公開資訊如下：4 月 5 日，巴基斯坦提出為期兩週的停火草案，伊朗正式拒絕，並提出包含撤軍、賠償、全面解除制裁等條件的反制十點方案。4 月 6 日，特朗普威脅擴大對電力和橋樑目標的打擊，但隨後推遲 5 天，稱「正在談判」。4 月 7 日凌晨，市場對停火的共識定價仍極低，2.8¢ 意味著市場認為當天達成停火的機率不超過 3%。
從公開資訊來看，伊朗剛剛拒絕了巴基斯坦草案，特朗普仍在威脅轟炸，談判沒有正式渠道，霍爾木茲仍被封鎖。沒有任何主流媒體在 4 月 6 日晚間報導過停火迫在眉睫。
這個判斷的依據是什麼？
第一，資訊差。Polysights 在 Twitter 上指出，這筆交易是在停火宣布前兩天下注的。如果屬實，買入時間點是 4 月 5 日前後，彼時特朗普已經開始軟化措辭（推遲電力打擊 5 天），巴基斯坦斡旋渠道仍然開放，部分華盛頓觀察人士在 4 月 5–6 日已經開始討論「特朗普需要一個結果」。一個持續追蹤談判渠道的交易者，有可能在巴基斯坦外交動向上比市場定價更快，但這仍然需要極強的資訊獲取能力或內部渠道。
第二，極端賠率博弈。2.8¢ 的價格意味著即便停火概率只有 10%，這仍然是一筆期望值為正的賭注。交易者的策略是：在地緣政治合約的尾聲階段，系統性買入所有低價 Yes 合約，用小本金覆蓋多個截止日期，等待其中一個觸發。
Fernandoinfante 也有其他失敗的交易，例如預測霍爾木茲海峽恢復正常、達成永久和平協議、伊朗政權倒台，這些全部失敗），印證了這一邏輯。他同時押注了多個方向，停火只是其中一個碰巧中了的。
當然，他本人的解釋是「耶穌告訴他的」。
他本人聲稱是受了神的啟示
那有什麼可以學到的嗎？
這個人並未押注於某個具體結果，而是押注於「衝突以某種方式降級」這一總體方向。他買入了停火、永久和平、霍爾木茲恢復、政權倒台，進行了一種方向性押注的分散化執行。
最終只有停火這一個事件中標，其餘全虧，但一次 3,500% 的回報足以覆蓋所有損失並產生數十萬美元淨利潤。
這種結構的邏輯在於，在流動性較低的尾部合約上，市場定價系統性地低估了地緣政治突發轉折的機率。 當一個事件的機率被定價在 2–3%，而實際機率可能在 10–15% 時，批量買入這類合約在期望值上是合理的，即使大多數最終都會歸零。
案例二：連續虧損墊底，最後一天全中：「堅定選擇」策略
帳戶：Vivaldi007
Vivaldi007 於 2026 年 2 月註冊 Polymarket，開戶時間距離地緣衝突爆發不滿三週。從註冊第一天起，他只做一件事：押注美國會對伊朗動武。
他的交易記錄非常離譜：從 2 月 11 日開始，針對每一個到期日——11 日、12 日、13 日、15 日、16 日、17 日、18 日、20 日、22 日、25 日、26 日——逐一買入 Yes 合約，平均價格在 0.4¢ 到 3.6¢ 之間。每一筆都歸零，全部虧損，合計損失約 $39,000。
屢敗屢戰的策略
然後 2 月 28 日，美以聯合空襲開始，哈梅內伊在當天被擊殺。
他在 2 月 28 日截止的合約上持有 504,416 份 Yes，均價 12.7¢，投入 $63,986。最終獲利 $437,930，報酬率 684%。加上同日持有的「哈梅內伊是否下台」（53¢ 買入，+88%）和「以色列是否打擊伊朗」（14.9¢ 買入，+571%），單日三筆合約合計進賬超過 $629,000，覆蓋前期全部虧損並淨賺 $511,098。
時間線位置與當時的資訊環境
Vivaldi007 於 2 月初註冊帳戶時，公開資訊層面發生了幾件重要的事：
2 月 6 日，美伊間接談判在馬斯喀特重啟，Witkoff、Kushner 和 CENTCOM 司令 Brad Cooper 出現在美方代表團名單裡——軍方直接參與談判，本身就是一个異常信號。2 月 13 日，特朗普下令「傑拉德·福特」號航母戰鬥群駛向中東。2 月 17 日，哈梅內伊公開表態「美國海軍可以被擊沉」。2 月 20 日，特朗普給出 10 天期限，並公開威脅軍事打擊。2 月 24 日，國情諮文裡特朗普聲稱伊朗已重啟核項目。2 月 26 日，日內瓦第三輪談判破裂，美方代表團「失望離場」。2 月 27 日，多國大使館開始從德黑蘭撤離非必要人員。
當然，此前特朗普政府已有委內瑞拉的先例，這也是不可或缺的考量部分。
從 2 月 11 日到 2 月 27 日，市場對「美國會在 2 月內打擊伊朗」的定價從未超過 15¢。全買這些到期日的成本極低，因為市場整體仍傾向於認為談判會延續。
這個策略的邏輯
Vivaldi007 的操作不預測具體日期，而是對一段時間窗口內的所有截止日期佈局，以極低的單位成本覆蓋盡可能多的日期，等待其中一個觸發。
這個策略在結構上有幾個前提條件：第一，他對「美國最終會打」這個方向有強烈判斷，否則不會從 2 月初持續押注到 2 月底。第二，他接受持續虧損，高達 $39,000。第三，他在 2 月 28 日合約上的倉位明顯重於其他日期（$63,986 對比其他日期每筆 $250–$11,000），說明他在某個節點加大了對這個具體日期的押注，而不是均勻分配。
案例三：210 萬美元押注「什麼都不會發生」：大資金的求穩策略
帳戶：AdrianCronauer
這個帳戶的操作邏輯與前兩個案例完全不同。Fernandoinfante 和 Vivaldi007 押的是「會發生什麼」，AdrianCronauer 押的是「什麼都不會發生」。
他在 4 月底前的所有重大伊朗合約上統一押 No：永久和平協議不會達成、特朗普不會宣布結束軍事行動、伊朗不會交出濃縮鈾、霍爾木茲封鎖不會由美國官方宣布解除、外交會議不會在截止日期前舉行。每一筆都是 No，每一筆都贏了。
回報率相較於前兩位來說並不是很高；最高的一筆僅為 8.45%，最低的為 0.44%。但本金規模彌補了一切。單「4 月 30 日之前達成永久和平協議」這一筆，投入 $630,305，獲利 $53,257。「特朗普在 4 月 30 日之前停止軍事行動」投入 $529,058，獲利 $10,568。38 笔預測，79% 勝率，部署本金超過 210 萬美元，累計淨賺 $147,464。
時間線位置與資訊環境
This batch of trades saw buying activity concentrated from early April to mid-April, i.e., after the ceasefire announcement but before the breakdown of negotiations.
在 4 月 7 日宣布停火時，市場對「永久和平協議」和「結束軍事行動」的定價曾短暫上升。Adrian Cronauer 的 No 仓位，部分正是在這個窗口期建立的：當市場因停火消息而變得樂觀，將「4 月 30 日之前達成永久和平協議」的 Yes 推高至 7–8¢ 時，他以 92¢ 買入 No，鎖定對手方的樂觀溢價。
4 月 11–12 日，巴基斯坦的談判歷時 21 小時，最終以「無協議」收場。JD Vance 公開表示伊朗「拒絕接受我們的條件」。4 月 13 日，美國宣布對伊朗港口實施反封鎖。4 月 17 日，伊朗宣布霍爾木茲重開，隨即於 4 月 18 日再次關閉。到 4 月 21 日特朗普延長停火時，距離 4 月 30 日的截止日期僅剩 9 天，而雙方談判實際上已陷入僵局。
在這個資訊背景下，即使「4 月 30 日之前達成永久和平協議」和「特朗普在 4 月 30 日之前停止軍事行動」的定價只有 7–8¢，對 AdrianCronauer 來說也是高估的。
這個策略的核心判斷
Adrian Cronauer 的操作建立在一個相對簡單但需要持續驗證的判斷上：在高度不確定的地緣政治僵局中，短期截止日期內的重大突破總是被市場高估。
他押注的不是具體的談判結果，而是「時間不夠」。永久和平協議、結束軍事行動宣言、濃縮鈾移交，這些事件即使最終會發生，在幾週內完成的概率也極低。當市場將此類合約的 Yes 定價在 1–8¢ 時，對應的 No 在 92–99¢，收益率只有 1–8%，但風險極低。他用規模換收益率，將 $210 萬分散在十幾個相關合約上，系統性地收割市場的樂觀溢價。
風險在哪裡？
這種做法的致命弱點是單一事件的黑天鵝。如果特朗普在 4 月 30 日之前真的宣布結束軍事行動，他的 $529,058 No 倉位會歸零。他在 97¢ 買入 No，意味著他認為這件事發生的概率不超過 3%。而特朗普的決策歷來難以預測。
但從整個 4 月的資訊環境來看，這個判斷是有支撐的：談判破裂、雙邊互信極低、伊朗內部領導層分裂、霍爾木茲反覆開關，任何一個條件都使得「30 天內達成正式協議」的概率微乎其微。
案例四：小資金如何實現案例三的效果？高頻交易策略
帳戶：0xcd7..0d127
這個賬戶沒有單筆暴賺的故事。2,000 笔交易，$25.9M 總交易量，$7,900 平均倉位，75.5% 勝率，累計盈利 $292,000。
PnL 曲線從 2025 年 6 月開始，緩慢、持續、近乎線性地向右上方爬升，中間沒有明顯的跳躍，也沒有大幅回撤。
策略的本質：系統性做空市場恐慌
X 上的分析師 Jay Godiyadada 對這個賬戶的觀察一針見血：
伊朗政權歷史上抵禦外部衝擊的成功率約為 95%，但市場在恐慌情緒下將「政權倒台」的 Yes 定價至約 20%，導致對應的 No 被低估了 15–20¢。每當市場因某個事件（開戰、領導人被殺、停火破裂）推高 Yes 的價格，這個帳戶便以大倉位買入 No，收割那部分溢出的恐慌定價；然後待事件逐漸穩定後，再獲利了結。
以「伊朗政權是否會在 6 月 30 日前倒台」為例。開戰初期，局勢最混亂、不確定性最高的時候，No 的價格被壓至 91¢ 左右，市場隱含的政權倒台機率接近 10%。他在這個節點買入。隨著停火落地、局勢趨穩，市場重新評估政權倒台的可能性，No 價格從 91¢ 爬升至 95¢，倉位浮盈已達 4%。
總的來說，這個帳戶就是在預測市場中做波段。
這個帳戶和案例三的區別
兩者策略表面相似，實質有一個關鍵差異：AdrianCronauer 是集中資本、低頻、大倉——單筆 $500,000–$630,000，幾筆合約，總交易次數 29 次。0xcd7 是分散資本、高頻、中等倉——平均 $7,900，2,000 笔，跨越多個市場類別（伊朗、格陵蘭、聯邦儲備系統主席），持續運作近一年。
AdrianCronauer 的做法更接近單次套利，0xcd7 更接近做市商邏輯：持續識別被情緒驅動高估的 Yes 合約，系統性做空，用頻率和勝率累積收益。
$25.9M 交易量、$7,900 平均倉位、2,000 筆交易
意味著這個帳戶在絕大多數時間都保持著相當高的換手率。這種風格非常偏向 Meme，交易員不等待結算，而是持續掃描市場，在出現 5-10% 的盈利空間時，發現定價偏差便立即介入。在 2,000 筆樣本下，75.5% 的勝率具有統計意義，不太可能是運氣。
這個賬戶的核心競爭力，用 Jay 的話來說就是“status quo bias”——一種對“現狀會延續”的系統性押注。在地緣政治市場中，重大變化總被高估，漸進僵局總被低估。
知道這一點，並有足夠的資本和紀律持續執行，就夠了。