請提供需要翻譯的內容，我全能播客
編譯：Yuliya，PANews
《All-In Podcast》是全球最受歡迎的科技與商業播客之一，由四位頂級風險投資人兼好友共同主持。這四位主持分別是：賈森·卡拉卡尼斯（Uber 和 Robinhood 早期投資人、播客主持人、負責控場）Chamath Palihapitiya（億萬富翁，Social Capital創辦人，被稱為「SPAC之王」，觀點尖銳）戴維·弗里伯格（《Production Board》創辦人，擁有深厚的科學背景，被稱為「科學蘇丹」）、以及 戴夫·沙克斯（美國首任「人工智慧及加密貨幣沙皇」，馬斯克密友，Craft Ventures創辦人，前Paypal高層，近期積極參與美國政治活動）。在本期節目中，四人針對2026年的政治、商業及科技趨勢作出深入預測，話題涵蓋加州財富稅、川普經濟學、人工智慧對就業的影響、地緣政治以及具體投資建議。
以下是今次對話的詳細內容，PANews 為此進行了編譯：
序幕：逃離加州與財富稅危機
賈森·卡拉卡尼斯（以下簡稱賈森）： 歡迎你回來，世界第一的播客。David Sacks，大家都很想知道，你搬到德克薩斯州後適應得怎樣？
戴維德·沙克斯（以下簡稱沙克斯）： 我十分喜歡這裡華氏70度（約攝氏21度）的天氣。我在12月完成了搬屋、購入新屋、去車管所辦事，以及為Craft Ventures簽訂奧斯汀辦公室的租約。一切都已經處理妥當。
Jason： Chamath，你們呢？
Chamath Palihapitiya（以下簡稱 Chamath）： 我們會來考察一下，但還沒有做最後決定。
沙克： 最搞笑的是，當我們在群組內討論加州財富稅時，Chamath還在那兒裝模作樣，說「我要留下來抗爭，我不會離開我的家」。結果我接到經紀人的電話，說她正在幫 Chamath 找房子。
Jason：哇哦！Chamath在做「背地交易」嗎？
Chamath：我只是在對沖我的賭注！如果你看看我們那些已經明顯離開的朋友，他們的淨資產總和約有5000億美元。這對加州的長期預算非常不利。如果再加上那些仍在觀望但可能被迫離開的人，加州預算預估的一半可課稅財富都可能流失。
沙克：我預測這（加州財富稅）將會是全年的話題。他們正在收集簽名，預計需要 85 萬個簽名才能把這個建議列入選票。如果在 4 月確認入選，將會引發巨大的恐慌，很多人會因為無法承受風險而離開。即使 2026 年未能通過，大家也預期 2028 年會有某種版本重臨。這正是我決定離開的原因。
Chamath：如果你是一個有好點子的創業者，你很難在這裡創業。因為一旦你成功了，手頭持有大量非流動股票，卻要支付這些股票估值的5%作為稅款，這會令你自己的公司破產。
沙克：而且如果你的公司在第二年變得一文不值，你仍然要繳稅。此外，Larry Page 和 Sergey Brin（Google 創辦人）離開的原因之一，可能是建議中設有超級投票權條款。此條款規定，如果你擁有超級投票權，稅務局會將你所持有的所有股份按超級投票權的倍數計算其價值。例如，他們擁有谷歌52%的投票權，谷歌市值4萬億，那他們的淨資產可能被視為各自擁有1萬億美元，而不是實際的200億美元。對他們來說，5%的稅實質上變成了25%甚至50%的稅。
Jason：閃電預測一下，這項「資產沒收稅」會通過嗎？
戴維·弗里德伯格（以下簡稱弗里德伯格）： 我認為它不會列入選票。
Chamath：我認為不會通過，但會在上會選票。
沙克： 之前在 Polymarket 上預測它上選票的機會只有 45%，但在 Ro Khanna 和 Bernie Sanders 干預後急升至 80%。只有兩種情況它無法上選票：一是工會（SEIU）沒有足夠資金收集簽名，二是加州州長 Gavin Newsom 能夠透過談判說服他們撤回。
Chamath：但如果列入票選，有40%的機會通過。
2026年最大的商業贏家
Jason：接下來是商業贏家。去年的預測，Friedberg 選了機械人和自動駕駛硬體，Chamath 選了美元穩定幣，Gavin 選了善用人工智慧的大公司，我選了特斯拉和谷歌。可以說我們都預測得很準。Friedberg，你今年選誰？
弗里德貝格：我有兩個選擇。
- 第一是華為我認為華為與中芯國際合作，在晶片領域深入佈局，他們正全力出擊，今年的表現將會超出西方的預期。
- 第二是Polymarket 是一個去中心化的預測市場平台，允許它已經由一個古怪的小眾市場，演變為一個能提供時事洞見的平台，我預計今年將迎來爆發。繼我們看到它與紐約證交所的合作後，我預計所有交易所，包括 Robinhood、Coinbase，甚至納斯達克，今年都會有所動作。預測市場不僅會成為市場，更會成為新聞。
Chamath：我選擇銅在一個日益走向單邊主義和強調國家經濟韌性的世界中，我們仍然嚴重低估了全球對少數幾種關鍵礦物的需求與供應之間的差距。在這個背景下，最有可能「一飛衝天」的資產就是銅。它目前是用途最廣、最便宜、延展性與導電性最強的材料，從數據中心、晶片到武器系統，處處可見。以現時的速度，到2040年，全球銅供應將出現約70%的缺口。
Sacks：我認為2026年將是首次公開招股的大年。將會有大量公司成功上市，創造數萬億美元的新市值。在過往一段時間，人們擔心中上市公司數量正在減少，很多公司被私有化。2026年將是這一趨勢的重大逆轉，這也是「川普繁榮」的一部分。
Jason：我去年選擇了谷歌，今年我的選擇是亞馬遜我認為他們將會成為首家「企業奇點」，即機器人為公司帶來的利潤將會超越人類。他們的自動駕駛公司 Zoox 進展順利，同時他們正以機器人大規模取代人類員工。在奧斯汀，我們現在在 Amazon 上訂購任何東西都能當日達，背後就是龐大的自動化倉庫和物流網絡在支撐。
沙克： 我認為Jason對亞馬遜的判斷最終會是正確的，但原因與他所說的完全無關。
2026年最大的商業輸家
Jason：談完獲勝者，我們再來看看失敗者。去年的預測，我們都很有共識，Friedberg、Chamath 和 Gavin 都指向了企業級 SaaS（Software as a Service），而我則選擇了傳統汽車公司和房地產。結果證明，企業級 SaaS 在 2025 年確實表現不佳，像 ServiceNow、Workday、DocuSign 等公司的股價都出現了下跌。Friedberg，你今年對商業失敗者的預測是什麼？
弗里德伯格：我認為州政府將面臨巨大的融資困難。隨著對州政府機構浪費、欺詐和濫用行為的揭發越來越多，人們將開始懷疑其長期償債能力。更嚴重的是，各州龐大的未實現養老金負債問題將在今年浮現，這將令公眾意識到州政府財政存在一個龐大的黑洞。
Chamath：我選擇軟件工業複合體，也就是那些向美國企業出售授權SaaS的公司。這是一個年產值三至四萬億美元的經濟體，但其中90%的收入來自於「維護」和「遷移」這兩個環節。隨著AI模型和技術的進步，我認為這兩個環節的經濟機會將急劇萎縮。企業仍然需要軟件，但增量收入將大幅減少，這將嚴重衝擊上市的SaaS公司。
沙克：我仍然選擇加州由於財富稅的陰影和嚴苛的監管環境，正在把企業和資本趕出這個州。我真心希望你們是對的，這個法案最終不會登上選票。如果它真的出現，將會引發恐慌性出走。
Jason：我的選擇是美國的年輕白領工作者我認為他們現在越來越難找到入門級的工作，因為公司發現使用人工智慧實現自動化，比培訓應屆畢業生更容易。我看到很多公司正在用人工智慧取代一些基層的重複性工作，而這些工作通常是由剛畢業的年輕人來完成的。這並不是說年輕人沒有機會，而是他們需要變得更具韌性、更自立，並學會使用人工智慧工具。
弗里德貝格：我對此有不同的看法。我從一些董事總經理朋友那裡聽說，現在招聘應屆畢業生很困難，不是因為人工智能，而是因為文化問題。很多Z世代的畢業生似乎缺乏工作的積極性、組織能力與執行功能。這可能是新冠疫情時期的特殊現象，也可能是一種更深層次的文化變遷。因此，我認為年輕人就業困難的問題，是文化因素與人工智能自動化的共同結果。
Jason：我認為兩者都對。可能這些年輕人不是被寵壞了，就是他們的父母有足夠的錢讓他們這樣混日子。但我確實看到很多公司告訴我，他們可以取代底層三分之一的職務，而這些職務通常是由剛畢業的年輕人擔任。
2026年最重要的交易
Jason：你覺得2026年最重要的交易會是什麼？Sacks，你有什麼睇法？
沙克：我不想點名具體的公司，但我認為程式碼助手（Coding Assistants）和工具使用（Tool Use）領域將有重大突破。正如2022年底的聊天機械人一樣，這個領域的熱度正在急劇上升，我認為今年會變得越來越重要。
弗里德伯格：我認為俄烏衝突將在今年內得到解決。這個過程受到很多經濟和政治因素的推動，將為該地區帶來更多穩定。
Chamath：我認為不是某個具體的交易，而是一種交易方式的變革：IP授權交易將取代傳統的併購（M&A）由於反壟斷審查越來越嚴格，大型收購變得極其困難。因此，公司會轉而採用大規模的知識產權授權協議來取得技術和人才。谷歌與 Character.AI、微軟與 OpenAI、英偉達與 Grok 的合作都是這種模式的體現。我認為這類交易在 2026 年將變得更加普遍和成熟。
Jason：我認為我們會看到一筆超過5000億美元的大型併購。可能是蘋果、Meta、微軟或亞馬遜其中一家，去收購像XAI、Mistral、Perplexity或Anthropic這類AI新貴。我知道這些AI公司大多希望獨立上市，但我認為最終會出現一個無法拒絕的報價。特朗普總統可能會指示政府「讓併購再次偉大」，這對美國保持全球競爭力至關重要。
2026年最具創意的逆向思維預測
Jason：接下來是大家最喜歡的部分：最具創意的反向預測。去年的預測中，我說OpenAI會失去領先地位，結果確實如此；Chamath預測主要銀行會爆發危機；Gavin預測GDP會出現超過5%的年增長；Friedberg則預測社會主義將重出江湖。可以說，大家的預測都非常有前瞻性。Friedberg，你今年的反向預測是什麼？
弗里德貝格：我的預測基於一個前提：伊朗將會爆發革命，阿亞圖拉政權將會倒台。但這並不是我的反向觀點，我相信這將會發生。我的反向觀點是：伊朗的倒台不會為中東帶來穩定，反而會引發更多衝突。 很多人認為伊朗是破壞地區穩定的力量，但我認為它實際上起到了某種「穩定」作用。一旦這個政權消失，其他阿拉伯國家（如阿聯酋、沙地、卡塔爾等）將為爭奪權力和影響力而爆發新的衝突，尤其是在巴勒斯坦「兩國方案」出現後。中東的局勢會比任何人預期的都更加糟糕。
沙克：我的反向預測是：人工智慧將增加而不是減少對知識型工作者的需求。 我想要引用「杰文斯悖論」（Jevons' paradox）：當一種資源的成本下降時，對它的總需求反而會增加，因為人們會發現更多用途。例如，生成代碼的成本降低，將導致社會創造出大量軟件；放射學掃描的成本降低，將使掃描變得普及化，從而需要更多放射科醫生來解讀和驗證AI的結果。所謂的「失業敘事」不僅是錯誤的，我們實際上會看到僱用的增長。
Chamath：我有兩個反向預測。
- 第一：SpaceX 不會進行 IPO，而是會反向併入特斯拉。 我認為馬斯克會藉此機會，把他兩個最重要的資產整合到一個股權架構中，以鞏固他的控制權。
- 第二：各國央行將意識到黃金和比特幣的局限性，並尋求一種全新的、可控的加密貨幣範式。為了維護國家主權，他們需要一種可交易、安全及完全私隱的資產，這種資產不會被其他國家（無論是朋友還是敵人）窺探。而且從技術上講，它必須能夠抵禦未來5至10年內可能出現的量子計算對現有加密體系的挑戰。
Jason：我的反向預測是：中美之間的對峙將在很大程度上得到解決。 我認為這可能會成為特朗普總統第二任期的標誌性成就。雙方將達成一種雙贏的合作關係，而不是一方輸掉的零和遊戲。
2026年表現最佳的資產
Jason：去年，Gavin預測的高頻寬記憶體製造商（如美光）股價急升230%，Friedberg預測的中國科技股表現亦非常出色。今年，你們認為什麼資產表現會最好？
弗里德貝格：我再次選擇 Polymarket 是一個去中心化的預測市場平台，允許它的網絡效應正在顯現，正在取代傳統媒體和市場的功能，潛力巨大。
Chamath：我選擇一籃子關鍵金屬這與我前面提到的銅的邏輯一致，在地緣政治和供應鏈重塑的大背景下，這些基礎材料的需求將是剛性的。
沙克：我選擇科技領域的擴張超級週期這仍然是我「川普繁榮」理論的一部分。而且就在我們錄製節目今天，亞特蘭大聯儲剛剛將其對第四季GDP增長的預測上調至驚人的5.4%。
Chamath：大家沒有意識到幾件事。
- 首先，由於移民問題，非農業就業數據被重設，低收入群體的收入增長非常迅速。
- 其次，AI帶來的生產力提升。
- 第三，2026年即將生效的減稅政策。
所有這些因素結合起來，形成了一個巨大的增長動力。不要做空美國經濟，它已經準備好起飛了。6%的GDP增長並非不切實際。
Jason：在這個經濟即將起飛、利率或會下降、人們手頭有閒錢的大環境下，我的選擇是投機和賭博領域，包括像 Robinhood、Polymarket、PrizePicks 和 Coinbase 這類平台。人們會有更多閒錢用於下注和投機。
2026年表現最差的資產
Jason：去年我們對表現最差資產的預測異常一致，幾乎都指向企業級 SaaS 和傳統汽車/房地產，結果也證明了我們的判斷。Sacks，你今年預測哪個資產表現最差？
Sacks：我認為是加州的高級別墅。受財富稅傳聞持續影響，這個市場將面臨巨大壓力。我甚至希望，如果財富稅建議最終失敗，能出現一個「死貓式反彈」，好讓我把手上的樓盤清掉。
Chamath：我認為是碳氫化合物（Hydrocarbons），也就是石油。我認為石油價格下跌的趨勢是不可逆轉的。不管你對氣候變化有什麼看法，電氣化和儲能技術的趨勢都是無法阻擋的。這將不斷縮小石油的有效應用範圍。我認為，石油價格更有可能跌至每桶45美元，而不是回升至65美元。
弗里德貝格：我認為網飛將是最差表現的資產（前提是他們沒有完成對華納兄弟的收購），或者更廣泛地說，表現最差的將是傳統媒體股份Netflix的內容庫正受到來自各方的挑戰，而且他們現在給予內容創作者的條件（成本加10%）非常苛刻，導致很多優秀創作者不再願意與他們合作。如果他們不透過併購來擴充內容庫，將面臨巨大的困境。而傳統媒體正被獨立創作者和公民新聞（Citizen Journalism）所挑戰。
Jason：我選擇美元。我們的國債持續增長，今年預計將再增加兩萬億美元。如果特朗普總統真的將軍事預算增加50%，這將直接計入我們的債務。這一切都會對美元的價值構成挑戰，這也是我們看到人們轉向黃金、白銀甚至銅的其中一個原因。
2026年最值得期待的趨勢
Jason：去年我們期待的趨勢包括併購和IPO的回歸、人工智慧的飛速發展以及核能的建設。今年，你們最期待什麼趨勢？
弗里德伯格：我認為伊朗成為一個獨立的民主國家將是今年最值得期待的趨勢。當地人民，特別是年輕人，渴望自由，而經濟危機亦正在推動這場變革。這可能是重塑中東格局的最大事件。
Sacks：我最期待的趨勢是對各級政府開支的審計。我們需要把「去中心化的DOGE（政府效率部）」常規化，讓公眾看到金錢都花在哪裡。
Chamath：我期待的是「川普主義」的擴張。不論你的政治立場如何，作為經濟參與者，包括經營企業、投資股市或參與加密貨幣投機，理解全球經濟格局的變化至關重要。單邊主義、經濟韌性，這是一個巨大的趨勢，其結果將是巨大的GDP增長。
Jason：我仍然堅持去年的預測，並延續至2026年：IPO市場的王者歸來。我認為在SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic或OpenAI這類巨頭中，今年內至少會有兩家遞交上市申請。這將會引爆市場，對矽谷、這些公司的僱員，以及持有其股份的養老金基金和捐款基金而言，都是令人興奮的時刻。
2026年最大的政治贏家
Jason：好的，讓我們進入正式的預測環節。首先，誰會是2026年最大的政治贏家？回顧一下去年的預測，Friedberg認為是年輕候選人，Gavin（嘉賓主持）認為是特朗普和中間派，Chamath認為是財政保守派，我則認為是X世代和千禧世代的代表人物。Friedberg，你今年的選擇是？
弗里德伯格：美國民主社會主義者（DSA）就像MAGA運動佔據了共和黨一樣，我認為DSA正在佔據民主黨，這個趨勢將在2026年得到鞏固。
Chamath：任何致力於打擊聯邦、州和地方層面浪費、欺詐和濫用行為的人。 這是一條開放的賽道，我認為這個政治策略在2026年會非常有效。
沙克：我認為「川普繁榮」這將是最大的政治贏家。經濟的好消息已經開始出現：通脹降至2.7%，核心CPI為2.6%，第三季度GDP增長4.3%，貿易逆差是自2009年以來最低，失業人數大幅減少。標準普爾500指數不斷創新高，石油價格下跌，按揭貸款成本下降了3000美元，實際工資增加了超過1000美元。我預測到6月份，我們將看到75至100個基點的減息，而且由於更大的標準扣除額，以及對小費、加班費等的免稅政策，4月份將出現大規模的退稅。所有這些都將對明年政治格局產生巨大影響。
Jason：你預測GDP會是多少？
沙克：我選擇5%。
Chamath：我認為下限是5%，上限是6.2%。要知道，如果我們能實現6%，在現代世界中，唯一能做到這一點的潛在競爭對手只有中國，而且是在它對聯邦、州和地方經濟擁有完全協調和主導的時期。如果我們能在民主和資本主義體制下做到這一點，將是非常驚人。
弗里德貝格：我預測是4.6%。
Jason：我的預測在 JD Vance 和「Mamdani 時刻」（The Mamdani Moment，指像紐約市長 Zohran Mamdani 這樣的年輕社會主義者）之間搖擺，但我最終選擇了「Mamdani 時刻」。他只有 34 歲，而民主黨似乎認為在 2026 年，向完全社會主義的方向發展是最容易取得勝利的途徑。我認為特朗普因為忽視了美國工薪階層的需求，反而為這條路線提供了空間。他現在更像是一個新保守主義者，今年已經轟炸了七個國家，還威脅要佔領哥倫比亞和格陵蘭島，這讓很多人感到失望。
2026年最大的政治失敗者
Jason：說完贏家，我們來談談輸家。去年我和Gavin都預測是普丁，Chamath預測是進步主義，Friedberg預測是支持戰爭的新保守主義者。Sacks，你認為2026年最大的政治輸家是誰？
沙克：我認為是民主黨中間派（民主中間派）。這其實是你們認為社會主義者會勝出的另一面。原因有二：
- 一是社會主義意識形態在民主黨基本選民（特別是年輕人）中佔據優勢；
- 其次，由於選區劃分，大多數國會選區已經沒有真正的競爭，民主黨現任議員唯一的真正威脅來自其左翼的挑戰者，因此即使是溫和派也被迫向左轉。
Chamath：2026年最大輸家是 門羅主義（門羅主義）。我認為歷史學家在回顧特朗普總統任期時，會重新撰寫這段歷史。我認為存在一個明確的「川普主義」，它超越了門羅主義。我們如何看待戰爭？我們如何看待我們的勢力範圍？我們如何看待經濟多邊主義與單邊主義？所有這些概念都已經過時了。川普的觀點是半球主導地位，在非常具體的情況下採取主動干預，例如打擊販毒集團、控制移民、確保重要資產。我們擁有更多交易性的關係，這使我們能隨時作出反應。
弗里德貝格：我認為2026年最大的政治失敗者是科技業人工智慧和科技財富已經成為左右兩派民粹主義的目標。右派內部正在分裂，科技與MAGA的聯盟正受到民粹主義的強力挑戰；而左派則因為科技與右派的結盟而變得更加強硬。我認為2026年的中期選舉將是一場針對科技行業的全民公投。
Chamath：弗萊堡說得太對了。我昨天剛和三位資深的共和黨參議員會面，他們對一些科技公司及其領導人感到非常失望和不信任。
沙克：我認為科技行業的天然盟友是MAGA因為我們仍然相信財產權和創新。如果民主黨真的走向社會主義，他們會想要重塑你與財產權的關係。民粹主義右派之所以憤怒，是因為他們記得審查、去平台化和影子禁令。科技公司需要與保守派進行一些「真相與和解」的會議。很多公司在最初是因為拜登政府的壓力才這樣做，而且他們也犯了一個錯誤，就是只捐錢給左翼事業。
Jason：我同意Sacks的觀點，2026年最大的政治輸家將是民主黨中間派。
沙克：Jason，你兩次提到特朗普是新保守主義者，我必須作出回應。新保守主義的特徵是：大規模入侵、長期佔領和國家建設。但特朗普有做過這些事嗎？沒有。以委內瑞拉為例，整個行動只持續了三個小時，沒有美國人喪生，簡直完美。我們並沒有推翻整個政權，而是與現有政權合作。這是一種全新的範式，不是新保守主義。
Jason：我承認，特朗普的軍事行動確實非常準確高效，我們的軍隊表現卓越。但事情總有出錯的可能。如果行動失敗，我們成功救出人質，那今天的討論就會完全不同。我們必須保持謹慎。