原文作者：哔哔 News
於 2026 年 4 月 20 日早盤，新火集團（01611.HK）的股價突然拉升，盤中一度漲超 11%。
觸發這波行情的，是一條同時引爆財經圈與加密圈的資訊：東北證券前首席經濟學家付鵬，正式加盟新火集團，出任首席經濟學家。
消息由騰訊新聞《一線》率先披露，新火集團隨即確認。付鵬本人也向媒體表示：「主要是就 FICC 和 C 等業務有個結合」。
其中，FICC 指固定收益、外匯及大宗商品，C 指加密貨幣。他此次加盟的主要工作，是將數字資產納入全球資產配置框架，為新火的機構客戶提供宏觀研究與資產配置支持。
這是他在離開東北證券近一年後，首次以正式職務重新出現在公眾視野中。對他來說，這不僅僅是一次換公司，更像是一段職業敘事的重新開篇。
上半場在傳統金融體系裡做到了頂點，又在爭議和病痛中被迫中斷；下半場選在香港，選在加密賽道，選在一個傳統金融與數字資產正在緩慢融合的交叉口。
非典型首席的路徑
在 2004 年，付鵬加入雷曼兄弟，此後在所羅門國際投資集團擔任全球宏觀對沖策略設計主管，負責貨幣、商品及大類資產的聯動分析，工作近四年。
2008 年底回國，先後任職於山東高新投、中中期、銀河期貨、銀河證券、安信證券等機構。
在 2020 年 2 月，他加入東北證券，擔任首席經濟學家。他在這個職位上的做法與大多數同行不同：將自媒體視為主戰場。
他善於用類比和隱喻講解經濟邏輯，風格富有表演性，其微博賬號「付鵬的財經世界」已累積超過 400 萬粉絲，抖音粉絲已達 148.5 萬。在小紅書和 B 站，粉絲數分別累積至 35.5 萬與 77.3 萬。
在 2024 年，他出版了《見證逆潮》，以「政治／分配—宏觀—資產」的三層框架解釋 2016 年後全球資產邏輯的變化。
這種策略讓他在財經圈獲得了相當高的辨識度，成為一位能以通俗方式向普通投資者呈現複雜宏觀邏輯的分析師。
一場演講的後果
在 2024 年 11 月下旬，付鵬受邀於滙豐私人財富規劃的上海內部活動上進行年終演講，內容涉及中國有效需求下滑、中產收入萎縮、消費分化加劇，以及他認為當前刺激政策難以複製 2008 年效果的判斷。
錄音和文字稿隨後在網絡廣泛流傳，被多個平台下架，他的微信和短視頻賬號遭到封禁，持續近半年。
坊間出現了一種說法，稱他因被監管約談而取消活動。付鵬公開回應，直接炮轟滙豐，晒出聊天記錄，稱「律師函已經在路上，等著你們的道歉」。
東北證券方面也表示：近期並無監管約談一事。匯豐回應稱「正在了解相關情況」，此後此事悄然淡出輿論，沒有任何後續進展，最終不了了之。
在賬號被封禁期間，付鵬的公開表達渠道大幅收窄。
2025 年 4 月 30 日，他正式從東北證券離職，對外的解釋是：剛完成兩場大手術，需要靜養半年以上。
預測能力與邊界
在付鵬的粉絲群體中，流傳著許多關於他神準預測的說法，涵蓋 2008 年金融危機、日本股市復甦、中國房地產週期轉折等。他自 2016 年起持續強調去全球化與利率中枢變化，部分框架在後續獲得一定程度的驗證。
但他的預測記錄並不均衡。在短期匯率、特定政策窗口等方向上存在明確的偏差，部分判斷被批評者認為過於悲觀，或在政策干預下出現明顯失準。
他本人也承認，宏觀研究抓的是結構性變量，不是下個季度的數據。這既是方法論的自我說明，也是對短期失準的預防性解釋。
他提供的是一套解釋世界的框架，而不是一個可以穩定重現的預測工具。將他描述為什麼都看準的預言家，是一種誤讀。
他的一大優勢在於，能夠以通俗的方式表達複雜的宏觀邏輯，並保持相對獨立的判斷。這使他的影響力能夠觸及更廣泛的受眾，而這個特點正是新火集團最需要的。
為什麼選擇新火
付鵬復出的選擇理論上不止一個。傳統證券公司會歡迎他回歸，首席經濟學家的職位他並不陌生，但他選擇了新火。
傳統金融的空間正在收窄，對於一個在匯豐演講中說得如此直白的人來說，重回體制內意味著什麼，他應該比任何人都清楚。
他的能力框架原本就不只屬於傳統資產，FICC 本就是他擅長的領域。加密資產在機構化之後，與宏觀邏輯的關聯日趨明顯。利率週期、美元流動性、地緣政治風險溢價，這些變量同時作用於傳統資產和數字資產。
還有一個更務實的因素：復出需要一個合適的舞台。
新火集團在香港持牌經營、港股上市，處於合規框架之內；同時它的規模和階段決定了它有足夠的彈性，允許一個有主見的人去構建新的研究體系。這和在一家成熟的大型機構裡扮演固定角色，是完全不同的處境。
為什麼新火需要他
新火集團目前定位為面向高淨值客戶的數字資產管理機構，持有香港證監會第 1、4、9 類牌照及 TCSP 信託牌照，是香港較早實現全牌照虛擬資產管理的機構之一。
2025 年，翁曉奇出任 CEO，推出 Bitfire Premium 服務，收購日本持牌交易所 BitTrade 多數股權，退出散戶市場，聚焦家族辦公室、上市公司和機構客戶。2026 年 3 月底，公司更名為新火集團控股有限公司，英文名 Bitfire Group。
財務上，2025 財年總收入為 86.61 億港元，同比增長超過 450%，但增長主要依賴低毛利的加密 OTC 交易量擴張，公司整體仍處於虧損狀態。管理層將 2026 年定為盈利轉折年，壓力不小。
合規框架已建立，增長數字也令人滿意，但新火在這個階段真正缺乏的，不是流量，而是信任。
它所服務的客戶——家族辦公室合夥人、上市公司的財務負責人、以及已累積相當規模財富的私人投資者——並不缺乏資訊或數據，缺乏的是一套能讓他們對數位資產感到安心的敘事框架，以及來自傳統金融世界的专业形象。
翁曉奇將這層邏輯說得相當直白：「付鵬深厚的全球宏觀研判能力、精準的市場流動性洞察力，將成為公司業務的頂級策略大腦……助力客戶在『FICC+C』的時代浪潮中精準把握確定性。」
付鵬擁有國際投資銀行和對沖基金的背景、獨立發聲的公眾形象，以及百萬級別的影響力，對於那些正在評估是否要將更多資金配置到數字資產的傳統富裕人群而言，構成了一種可識別的專業信號。
這是一筆雙方各取所需的交易。
一個沒有結論的開始
一邊是從傳統金融體系走出來的人，在經歷了高點、爭議和一次被迫中斷後，重新尋找一個可以繼續表達和發揮的空間；
另一方面，是一家正努力從交易平台轉型為機構服務商的公司，試圖建立一種更易為傳統資本理解的語言。
宏觀敘事的吸引力能否轉化為真實的機構資金流入？付鵬的獨立風格能在一家上市公司的體制框架內保持多久？
傳統富裕客戶對數位資產的信任，最終是建立在框架認同上，還是依然要等待監管進一步明確？
These all still require time to verify.