- 富達建議 比特幣 可能進入一個高點延長且下跌幅度較小的超級週期，與以往的減半週期有所不同。
- 機構ETF資金流入和更友善的美國加密貨幣政策是改變比特幣歷史價格模式的關鍵因素。
- 政府和企業的採用，包括儲備和資產負債表，增加了持續的需求，但也帶來了新的風險。
比特幣長期存在的四年價格週期在富達投資（Fidelity Investments）之後正面臨新的審視 輪廓 潛在市場轉變的跡象。分析師表示，機構需求、政策變動和市場成熟度可能會改變歷史模式。
富達勾勒超級週期框架
根據 Fidelity Digital Assets 的說法，歷史上比特幣每次減半事件後約 17 至 18 個月會達到高峰。2016 年的減半事件在 2017 年 12 月接近 20,000 美元的高峰之前出現。同樣地，2020 年的減半事件導致了 2021 年 11 月的高點。
然而， 忠誠度 研究人員現在指出了一種可能的超週期結構。他們將其描述為更長的價格高點和較淺的回落。值得注意的是，他們將這種結構與2000年代商品市場的情況進行了比較。
富達指出了推動這種轉變的三個因素。首先，機構繼續通過交易所交易產品進行配置。其次，美國政策對加密貨幣市場變得更加有利。第三，比特幣已顯示出與股票和貴金屬脫鉤的跡象。
政府開始正式採用比特幣
與機構活動同時，政府參與在2025年擴大。3月，總統唐納德·特朗普簽署行政命令，創設美國戰略比特幣儲備。該命令將政府持有的比特幣及其他數位資產歸類為儲備資產。
其他方面，政策動力持續。九月， 吉爾吉斯斯坦 通過立法建立國家加密貨幣儲備。同時，巴西國會推進了一項允許以比特幣形式持有最多5%外匯儲備的法案，但批准仍待決定。
根據富達數位資產研究副總裁克里斯·庫珀（Chris Kuiper）的說法，競爭動態可能會推動進一步的採用。他表示，如果同行將比特幣納入儲備框架，政府可能會感受到壓力。
企業資產負債表增加需求
企業參與也在2025年擴展。 策略，前身為MicroStrategy，繼續自2020年開始購買比特幣。到11月為止，有超過100家上市公司報告持有數位資產。
大約有50家公司的合資企業持倉超過100萬比特幣。庫伊珀指出，一些公司會取得融資以獲得風險敞口。他補充說，監管限制有時會促使投資者轉向股票替代品。
然而，富達指出風險依然存在。企業在低迷時期的拋售可能會對價格造成壓力。儘管如此，富達的研究人員表示，市場結構的變化可能影響未來週期到2026年的發展。