聯儲局加密貨幣接觸建議引發30項業界意見回應

華盛頓特區 – 2025 年 2 月 – 美國聯邦準備系統已收到約 30 份正式意見書，針對其開創性提案，即允許加密貨幣和金融科技公司直接接入其支付網絡，這標誌著數位資產融入主流金融的重要時刻。此發展跟進 2 月 6 日意見提交截止期限，代表業界對可能重塑美國金融基礎設施的監管變革有重大參與。該提案於 2024 年底首次宣布，旨在擴大聯邦準備系統支付通道的接觸範圍，超越傳統銀行，可能實現更快、更具包容性的金融服務。

聯儲局的建議代表對金融科技發展的戰略回應。傳統上，只有擁有主賬戶的存款機構才能直接使用聯儲局的服務，包括聯邦電子支付系統（Fedwire）和國家結算服務（National Settlement Service）。因此，許多加密貨幣公司和金融科技公司都依賴於中間銀行，導致運營複雜化和額外成本。新的框架將為這些公司獲得聯儲局賬戶和支付服務的准入權提供明確的指導方針。

監管機構於2024年11月釋出初步建議以徵求公眾意見。他們設定了90天的意見回饋期，於2025年2月6日結束。在此期間，利益相關者提交了詳細回應，分析潛在的益處、風險及實施挑戰。聯儲局現將審閱所有提交意見，然後於2025年年中前公佈最終規則。此時間表反映了對複雜金融創新議題的謹慎監管考量。

其中最重要的提交之一來自區塊鏈支付聯盟（BPC）的一封全面信函，該聯盟代表了包括Sui（SUI）和Solana（SOL）在內的主要第1層區塊鏈網絡。聯盟將該提案描述為「現代化美國金融基礎設施所亟需但必要的措施」。他們的提交強調，直接接入中央銀行支付系統是實施擬議的GENIUS法案（Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework）的重要組成部分，該法案是目前國會正在考慮的全面穩定幣立法。

BPC的論點主要圍繞幾個關鍵點：

• 金融包容性： 直接存取可降低基於區塊鏈的支付系統的成本，並提高效率。
• 監管清晰度： 明確的指引有助於合法的加密貨幣企業在既定的範圍內運作
• 競爭定位： 現代化的基礎設施有助於美國在金融創新方面保持領導地位
• 穩定幣整合： 支付網絡的接入對合規、透明的穩定幣運作至關重要

產業與監管觀點

金融技術專家們注意到該提議有潛力改變加密貨幣的運作方式。喬治城大學金融監管教授艾琳娜·羅德里格斯博士表示：「直接接入聯儲體系將代表著對合法加密貨幣企業的範式轉變。」她解釋說：「這將降低交易對手風險，提高交易速度，並可能降低消費者的成本。」然而，監管專家也強調需要強有力的保障措施，包括增強的反洗錢控制和網絡安全要求。

下表概述了可能提交意見的主要利益相關者群體：

聯儲系統考慮擴大接觸的行動，是繼多年來央行對金融創新的方法逐步演變後的結果。2021年，貨幣監督長辦公室發佈了解釋信函，允許國家銀行參與某些加密貨幣活動。同時，聯儲系統本身也一直在透過各種試點計劃和討論文件研究央行數位貨幣（CBDC）的可能性。與代表全面轉型的CBDC相比，這項提議代表的是更直接、實際的整合步驟。

在國際上，其他司法管轄區對類似挑戰採取了不同的方法。歐盟的加密資產市場（MiCA）法規為加密資產服務提供商確立了全面的規則，但並未特別解決中央銀行支付接入的問題。新加坡的《支付服務法案》建立了一個許可框架，其中包括數位支付代幣服務。日本已允許某些獲得許可的加密貨幣交易所通過特定合作夥伴關係與傳統銀行系統連接。美國的方法似乎獨特，考慮讓非銀行實體直接接入中央銀行基礎設施。

穩定幣監管的潛在影響

支付網絡接入與穩定幣監管之間的聯繫是此項提議中特別重要的方面。區塊鏈支付聯盟所提及的GENIUS法案將為穩定幣發行機構建立聯邦層面的監管，包括準備金要求和兌換保障。直接接入聯邦儲備系統的支付系統，可有助於合規穩定幣發行機構更有效率地管理準備金和兌換流程。這種整合可能使受美國監管的穩定幣在國內和國際應用場景中更具吸引力。

在監管討論中，金融穩定的考慮因素始終至關重要。聯儲官員一直強調，需要在創新與風險管理之間取得平衡。聯邦儲備理事會理事克里斯托弗·沃勒在最近一次演講中指出：「任何擴大接觸的措施都必須包括適當的保障措施，以保護支付系統的完整性，以及更廣泛的金融穩定。」評論信函很可能針對這些擔憂，提出了具體的技術性風險緩解建議。

擴展存取的實際實施帶來許多技術挑戰。聯邦儲備支付系統的運作具有極高的可靠性要求——通常可用性達99.99%——並每日處理數萬億美元。整合新的金融機構類型需要仔細考慮營運韌性、網路安全協議和結算最終性。許多意見書可能針對這些技術方面提出建議，建議具體的上線、監控和風險管理框架。

法律與法規的協調是另一個重要的考量。該提案與多個現有的監管框架有所交集，包括：

• 銀行保密法及反洗錢要求
• 州政府錢款傳送執照制度
• 證券交易委員會對某些代幣的管轄權
• 商品期貨交易委員會對衍生性商品的權限

成功的實施需要這些不同監管機構之間的協調，以為受監管機構建立一個一致的框架。

聯邦儲備系統收到約30項針對其加密貨幣接入支付網絡提案的意見，這代表傳統金融與數位資產之間演變關係的重要一步。業界回應，特別是來自區塊鏈支付聯盟的意見，凸顯了該提案對金融創新與穩定幣監管的重要性。隨著監管機構審查這些意見並準備最終規則，金融界密切關注可能重塑未來多年支付基礎設施的決策。最終的實施方案很可能會在創新機會與謹慎風險管理之間取得平衡，可能為中央銀行與金融科技的互動建立新的模式。

問題1： 聯儲方案究竟允許什麼？
該提議將確立指導方針，允許加密貨幣和金融科技公司接觸聯邦儲備銀行帳戶和支付服務，包括他們目前無法直接接觸的聯邦儲備銀行支付系統（Fedwire）。

問題2： 為何區塊鏈支付聯盟會參與其中？
BPC代表主要的區塊鏈網絡，這些網絡將從直接支付系統的接入中受益，特別是在擬議的《GENIUS法案》等立法下的穩定幣業務。

問題3： 這會對加密貨幣用戶產生什麼影響？
如果實施，這可能導致更快、更便宜的交易，以及傳統金融與加密貨幣平台之間更整合的服務。

問題4： 擴大接觸的主要擔憂是什麼？
監管機構和傳統金融機構已對金融穩定風險、洗錢漏洞和網絡安全威脅表示關注。

問題5： 接下來的監管程序會怎樣？
聯邦儲備系統將審閱所有提交的意見，可能根據反饋意見修訂提案，然後頒布最終規則，可能在2025年中。