聯儲局的巴爾警告：放鬆管制可能引發下一次金融危機

聯邦儲備系統理事邁克爾·巴爾對任何慶祝銀行規則放寬的人傳達了一個訊息：趁著還在時好好享受吧。在6月6日於美國大學發表的演講中，巴爾明確指出，近期的去監管措施，包括降低資本要求、削弱監督力度以及放寬流動性規則，正在累積風險，最終可能引爆整體經濟。

題為《金融繁榮時期的去監管：可能出什麼問題？》的演講，並未讓聽眾自行猜測其重點。巴爾將當前這波監管回滾描述為自全球金融危機後以來，銀行監管最大的一次縮減。

由放鬆管制所導致的漏洞，今日可能尚不明顯……但可能對經濟造成嚴重危害。

巴爾明確將當前趨勢與導致大蕭條和2007-2009年全球金融危機的去規範化模式相比較。在這兩種情況下，規則的放鬆都發生在經濟擴張時期，當時銀行系統看似健康，減輕監管的論點似乎最具說服力。

巴爾提出的具體關注點集中在後金融危機銀行監管的三個支柱上：資本要求、銀行為吸收損失而持有的緩衝；監管監督、監管機構對銀行運營和風險管理的日常審查；以及流動性監管、確保銀行無需拋售資產即可滿足短期義務的規則。

這不是 Barr 的新立場。他在 2025 年 7 月 16 日的一次演講中就曾發出類似警告，提醒在經濟擴張時期應警惕放鬆監管。他還在 2025 年對銀行資本規則的放寬表示異議，明確表態反對其所在機構的發展方向。

1999 年的《格拉姆-里奇-布利利法案》廢除了大蕭條時期關鍵的銀行分離規定，當時正值美國歷史上最長的經濟擴張期。不到十年後，金融系統幾乎崩潰。他所警告的模式已有過往紀錄。

巴爾的演說未提及加密資產或數位代幣，一次都沒有。

2023 年的區域銀行危機提供了一個預覽。當矽谷銀行和簽名銀行崩潰時，市場的即時反應包括資金湧向比特幣和其他去中心化資產。

對於傳統金融投資者而言，巴爾的評論引入了一項需要關注的特定風險：與資本緩衝較薄的機構相關的銀行股和債券。披露較少、監管較少和資本較少，意味著對實際風險水平的能見度降低。