ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，在美國通脹重新升溫的背景下，美联储或將長期維持高利率政策，並對加密市場產生三方面核心影響。其認為，隨著美國 CPI 接近 4%，新任美联储主席 Kevin Warsh 幾乎沒有降息空間，市場當前預期首次降息時間已推遲至 2027 年 9 月。灰度指出，長期高利率將對 Bitcoin 等「貨幣貶值交易」形成壓力。由於 Bitcoin 與黃金一樣屬於無息資產，更高的實際利率會提升持有美元資產的機會成本。不過，其仍看好 Bitcoin 長期前景，並認為《CLARITY 法案》等監管利好可部分抵消相關壓力。此外，其認為，高利率環境將推動固定收益資產代幣化加速。當前美元固定收益產品收益率已高於多數 DeFi 收益率，例如 Aave 上的 USDC 借貸利率約為 3.6%，而短期企業債收益率約為 4.5%。灰度還表示，穩定幣發行商將從高利率中受益。由於《GENIUS 法案》禁止穩定幣向用戶支付利息，發行方可保留儲備資產收益。其估算，短期利率每上升 25 個基點，Circle 收入將增加約 1.9 億美元。
聯準會可能維持高利率，打壓比特幣但有利於 Circle 和 RWA
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精華摘要
Grayscale 的 Zach Pandl 表示，隨著美國通脹上升，聯準會可能維持高利率，這對比特幣市場新聞造成壓力，但有助於 Circle 等穩定幣公司及實物資產（RWA）代幣化。當 CPI 接近 4% 時，聯準會主席 Kevin Warsh 降息的空間有限，首次降息可能推遲至 2027 年 9 月。較高的利率提高了持有比特幣和黃金等資產的成本。Pandl 對比特幣長期仍持樂觀態度，並指出如 CLARITY 法案等監管支持。他也提到，高利率可能推動 RWA 代幣化，因為債券收益率表現優於去中心化金融（DeFi）。25 個基點的升息可能為 Circle 帶來 1.9 億美元的收入。
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