Leopold Aschenbrenner，前 OpenAI 研究員，離開超對齊團隊後在舊金山創立對沖基金 Situational Awareness LP，已將其投資組合導向 AI 計算基礎設施。2025 年第四季度的最新 13F 文件顯示，該基金的美國股權敞口大幅擴張：報告持有約 55.2 億美元的美國股票，涵蓋 29 個持倉，較 2025 年初的數億美元顯著增加。該策略並未追逐消費級 AI 軟體，而是押注於推動 AI 熱潮的基礎設施——發電廠、數據中心以及支撐高端計算的硬體。集中度十分明顯：該基金認為，一小批 AI 基礎設施名稱和能源相關標的將捕捉到 AI 工作負載需求的激增。
重點摘要
- 2025 年第四季度的 13F 報表顯示，情境意識持有約 55.2 億美元的美國股票，涵蓋 29 個持倉，表明其有意傾向於 AI 基礎設施和高能耗運算。
- 主要持倉包括 CoreWeave、Bloom Energy、Intel、Lumentum 和 Core Scientific，反映了一種以資料中心容量及相關硬體生態系統為基礎的策略。
- 經修訂的第13D號附表顯示，Core Scientific的質押持股比例為9.4%，相當於28,756,478股，並擁有共同投票權與處分權，表明對該公司擴展至AI託管和HPC環境的槓桿觀點。
- 除了純粹的挖礦外，該基金增加了對 Bitcoin 挖礦企業及能源領域企業的投資，例如 IREN、Cipher Mining、Riot Platforms、Bitdeer 和 Applied Digital，顯示其透過專業能源基礎設施對 AI 計算吞吐量的更廣泛佈局。
- Aschenbrenner 的策略還包括對印孚瑟斯的顯著空頭頭寸，反映其觀點認為大型語言模型的採用和 AI 編碼工具可能對傳統外包軟體服務模式造成壓力。
提及的代幣：$BTC
市場情境：這一轉變凸顯了加密貨幣挖礦與 AI 計算生態之間日益增長的融合，其中兆瓦密集型場地和長期數據中心安排正被越來越視為新計算經濟中稀缺且高價值的資產。
情緒：中性
價格影響：中性。這些波動反映的是在經歷結構性變化的行業中進行的策略性佈局，而非即時的價格催化因素。
交易思路（非財務建議）：持有。人工智慧基礎設施與挖礦資產的橫截面顯示出對更廣泛計算需求的敞口，但集中於少數幾隻股票 warrant 小心的風險管理。
市場背景：AI 計算的敘事正從專注於晶片供應和軟體模型，轉向對支持大型資料中心部署的實體與能源資產的掌控。減半後的環境促使礦工轉向承載 AI 工作負載，將兆瓦與資料中心容量重新定位為戰略資產，而非僅僅是哈希率容量。
為何這很重要
投資組合策略顯示投資者對人工智慧在各行業影響的看法已發生轉變。通過大量押注於 CoreWeave 和 Bloom Energy 等人工智慧基礎設施企業，該基金與以下觀點保持一致：下一階段的人工智慧增長將由計算基礎設施的可靠性與可擴展性所定義。作為主要的人工智慧雲端公司，CoreWeave 已積極爭取長期的 HPC 主機合約，強化了企業級計算能力將在未來多年內成為人工智慧部署核心的觀點。這一趨勢也在基金對 Core Scientific 及其他從礦機轉型為基礎設施運營商的定位中得到體現，凸顯了一個更廣泛的趨勢：礦機資產正被重新配置為能夠支援人工智慧工作負載的高密度計算中心。
此外，能源導向企業與傳統晶片和光學公司的結合，表明能源效率、電力可靠性與先進硬體的融合，是人工智慧可擴展性的基石。對Bloom Energy及類似能源基礎設施公司的重視，承認了人工智慧運算的經濟性日益依賴於可靠且低成本的電力與韌性設施。在此背景下，bitcoin生態系統——常被用作大規模獨立電力需求的指標——似乎與更廣泛的基礎設施佈局緊密相連，而非孤立於市場的一隅。比特幣（CRYPTO: BTC）仍然是衡量礦工可利用的運算需求量的指標，特別是在大型資料中心面對電網容量競爭加劇時，致力於優化能源強度與正常運行時間。
透過經修訂的 Schedule 13D 所顯示的 Core Scientific 大量質押，表明該基金如何充分運用治理與所有權權利，以影響公司在 AI 主機和 HPC 領域的擴張。此舉符合更廣泛的產業趨勢，即礦工不再僅限於哈希運算，而是轉型為多功能資料中心運營商，能夠透過 AI 工作負載來實現剩餘容量的貨幣化，從而使傳統的哈希率指標在評估價值創造時變得較不關鍵。
最後，Infosys 的空頭頭寸反映了 AI 編碼工具和大型語言模型的加速發展，在對沖基金看來，這可能削弱軟體服務巨頭長期依賴的傳統外包模式。如果 AI 工具日益減少對常規外包任務的需求，與該領域相關的股票即使在 AI 基礎設施因計算需求擴張而受益的情況下，也可能面臨新的逆風。整體影響是一種細緻的立場：押注由能源、資料中心和 HPC 驅動的核心計算經濟將創造持久價值，同時對被視為易受 AI 替代影響的領域進行選擇性做空。
下一步關注什麼
- 下一個13F申報週期（2026年初）將揭示5.5B的倉位是否持續或擴展至其他AI基礎設施名稱。
- 有關 Core Scientific 或其他持股的任何新或修訂的 Schedule 13D/13G 披露，標誌著控制權或策略的變化。
- 關於與 CoreWeave 及類似運營商相關的長期 HPC 合約和資料中心擴張的最新資訊，這將驗證 AI 主機作為成長動力的假設。
- 礦業轉向基礎設施的進一步舉措，包括來自更廣泛領域的額外能源資產投資，以及這些舉措如何與監管和電網容量限制相互作用。
- 影響大規模 AI 計算部署和加密貨幣挖礦運營的監管或政策發展，可能影響資本流入 AI 基礎設施股權。
資料來源與驗證
- 情境意識 13F 補充資料，2025 年第四季度 — 13f.info
- Core Scientific 修訂的第13D號申報表 — 提交PDF
- 對 Leopold Aschenbrenner 及基金規模的財富簡介 — fortune.com
- Hut 8 對 AI 資料中心轉型及計算收入的研究/覆蓋 — cointelegraph.com
- CoreWeave 與 AI 資料中心合作夥伴關係 — cointelegraph.com
市場反應與關鍵細節
Situational Awareness 已建立了一個敘事，圍繞著對 AI 投資風險的重新調整，從專注於頂尖 AI 軟體的潛力，轉向支撐 AI 大規模實現的有形、資本密集型基礎設施。13F 結果突顯了單一基金如何將整個子行業傾向於少數戰略性名稱，提升了長期合約、能源可靠性與資料中心容量在決定哪些參與者最能從 AI 時代獲益方面的重要性。儘管整體市場仍在應對波幅與監管問題，但該基金對計算基礎設施的強調——並搭配對轉向 AI 主機的礦機進行審慎的投資組合傾斜——展現了一種有紀律的方法，以應對 AI、加密貨幣與高效能運算不斷演變的格局。
下一步關注什麼
本文原載於 Crypto Breaking News，標題為 前 OpenAI 研究員對冲基金在 SEC 文件中大舉押注 BTC 幣礦商 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。