發佈日期：2025 年 1 月 21 日
作者：BlockBeats 編輯部

在過去24小時，加密市場的討論從宏觀敘事延伸至具體生態事件，熱度集中且分化明顯。主流話題聚焦於空投與DeFi治理升級所帶來的參與熱潮，同時WLFI治理爭議與Trove暴雷事件亦加劇市場對透明度與資金安全的警惕。在生態發展方面，以太坊強化機構敘事與穩定幣想像，Perp DEX賽道則圍繞激勵機制與減費優化加速競爭，鏈上流動性的爭奪進一步升溫。

一、主流話題

ETHGas 基金會正式推出 $GWEI 代幣空投資格檢查工具，用戶可透過連結錢包以驗證資格。空投資格主要根據歷史以太坊主網 Gas 消耗（至少 0.5 ETH）、社區參與行為（如分享 Gas ID 或轉發公告）、Discord/Telegram 活躍度，以及至少 500 Beans 點數等指標。基金會表示，空投快照已完成，領取將於 1 月 21 日 13:00 UTC 開始，目標是獎勵以太坊生態系統的貢獻者，並啟動治理流程。官方強調，這將是「即時 Ethereum 經濟」的起點，未來將推出更多季節性活動。

社區參與熱度較高，用戶集中展示資格結果，不少人慶祝達標，亦有人反饋檢查器出現問題，或因未及時綁定 Gas ID 而錯過資格。關於分發規模與 TGE 預期的討論持續發酵，有觀點認為該項目或將推動即時 Ethereum 基礎設施的發展，同時亦提醒用戶謹防釣魚連結與詐騙風險。整體情緒偏向樂觀，被視作空投季的關注焦點之一。

Pendle 推出 sPENDLE 作為新的治理與質押代幣，取代原有的 vePENDLE 鎖倉系統。此次升級引入更靈活的提取機制（14 天解鎖或即時提取並支付 5% 手續費），並支援重質押整合，強化 DeFi 可組合性。Pendle 表示，協議收入最多可有 80% 用於 $PENDLE 回購，並分配給 sPENDLE 持有者，同時預計將代幣發放減少 20%–30%。vePENDLE 鎖定將於 1 月 29 日暫停，並配合遷移快照完成過渡。目前 Pendle 平均 TVL 約 57 億美元，此次調整被視為解決「鎖倉資本效率低」痛點的關鍵措施。

社區普遍認同這項升級，認為其有效改善 ve 模型採用率不足的問題，並讓 $PENDLE 更符合機構持倉邏輯。討論焦點主要集中在收入分配細節（例如虛擬 sPENDLE 的收益比例）以及升級對價格的潛在影響。有用戶看好其對長期持倉的推動作用，也提醒短期或面臨波動。整體反饋偏正面，被認為是 Pendle 向成熟協議治理體系邁進的重要節點。

Mask Network 已接管 Lens 協議的託管權，原團隊（由 Aave 創辦人 Stani 領導）則轉為技術顧問，並專注回歸 DeFi 領域。Mask 計劃結合 Orb、Firefly 等產品形式，推動以用戶為導向的應用程式開發，強化創作者經濟與社區增長。Lens 方面強調，其基礎設施將繼續保持開源與中立的定位，目標是推動去中心化社交走向更廣泛的主流應用。

社區對這項變動整體偏向樂觀，不少用戶肯定原團隊的奠基貢獻，亦期待 Mask 在私隱與 SocialFi 方面的能力能帶來突破。討論主要集中在生態整合效果（例如不同客戶端之間的互操作性）以及長期可持續的盈利模式。儘管有人擔憂用戶與應用生態進一步碎片化，但整體觀點認為，這次交接或為 Lens 注入新的增長動力，加快 DeSoc 的產品化落地。

Zama 的 $ZAMA 代幣公售將於 1 月 21 日上午 8 點（UTC 時間）開始，採用密封投標的荷蘭拍賣機制，供應量佔總代幣的 8%。拍賣渠道包括 Zama 應用程式、CoinList 及 KuCoin，底價為每枚 0.005 美元（約 5,500 萬美元 FDV），支持以 USDT 投標，並為 OG NFT 持有者提供 10% 的獎勵加成。Zama 以全同態加密（FHE）為核心技術，專注於鏈上隱私計算，至今累計融資約 1.38 億美元。

社區對投標策略與估值預期熱議紛紛，有觀點認為最終清算估值或落在 3–4 億美元 FDV 區間，並與 Gensyn 的估值路徑作比較。同時，關於錢包安全（如 Bron 錢包）、獎勵機制以及預售對二級市場影響的擔憂亦持續上升。整體而言，市場普遍將 Zama 視為隱私敘事的重要代表，並認為其「無需遷移的層上隱私計算」有潛力提升 DeFi 的可用性。

世界自由金融（WLFI）的 USD1 穩定幣擴張建議已通過治理投票，批准動用 5% 國庫資金（約 1.2 億美元）推動 USD1 發展。然而投票數據顯示，前 9 個錢包（懷疑為團隊及合作夥伴）掌握近 60% 的投票權，而該建議此前一度失敗，後續又在爭議中被「強行通過」，引發社區質疑。根據 WLFI 金皮書披露，協議收入的 75% 屬於特朗普家族、25% 屬於 Witkoff 家族，代幣持有者並無分紅權益；同時，投資者持有的代幣仍處於鎖定狀態，亦無法投票推動解鎖。

社區反彈強烈，認為這是典型的「偽治理」與價值抽取結構。Bubble Maps 等分析進一步強化了團隊操縱治理的指控，用戶呼籲對項目進行「恥辱曝光」，並預測其長期價值將持續走弱（目前約 170 億美元 FDV）。部分交易者已建立空頭倉位，將其視作治理失敗的警示案例，並強調「信任代理」模式的系統性風險。

Trove 被指為 ICO 欺詐：項目在籌集約 1,150 萬美元後，取消與 Hyperliquid 的整合計劃，轉投 Solana 並提走資金。代幣在 TGE 後暴跌 95%，FDV 從約 2,000 萬美元跌至 140 萬美元，鏈上追蹤顯示團隊錢包資金流向賭場與投注平台，且未作出退款，引發社區集體譴責。

事件討論情緒以憤怒為主，用戶分享損失並指責部分 KOL 未充分披露廣告合作關係。爭議亦進一步延伸至預售風險、資訊不對稱與市場操控等話題。許多人將其視作 2026 年開年以來較具代表性的「暴雷樣本」，並呼籲出現更透明的發行與募資平台，例如 Legion。

二、主流生態動態

TokenRelations 推出「機構以太坊更新」報告，旨在補充機構投資者對以太坊生態的覆蓋需求。該報告以每日更新形式，向機構及零售投資者提供宏觀與生態洞察，強調以太坊的長期價值與機構採用趨勢。

社區整體反應積極，不少用戶認同這類「機構視角內容」的必要性，亦有人建議將類似更新擴展至 Solana 等其他鏈。討論中，以太坊的安全性與去中心化優勢仍被反覆提及，被視為其長期護城河。

同時，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 Bloomberg 直播中表示，加密資產將為 40 億人打開財富創造的機會，而「發行穩定幣」最終或會重寫傳統銀行的商業模式，推動真正的擁有權、可持續的應用案例以及更高水平的經濟自由。他亦強調了代幣化資產的潛力，並提及 Coinbase 在基礎設施層面的角色。

Armstrong 的言論引發廣泛討論。社區普遍認同穩定幣與資產代幣化的方向，但也強調不能只靠敘事，需要更多「落地證據」，例如更大規模的基建推進與可持續場景驗證。部分觀點批評現時承諾不足，呼籲解決波動性、合規路徑和機構採納門檻等現實障礙。整體情緒仍偏正面，更多人視之為以太坊邁向機構級成熟階段的信號，但對與 TradFi 融合的實際挑戰仍保持謹慎。

Perp DEX 市場的競爭繼續圍繞「激勵機制與費用優化」展開。Nado 在 Private Alpha 階段推出「The Choice」機制，用戶需在三種獎勵方案中三選一：積分（800 萬點，用於 $INK 奖勵）、費用回報（400 萬美元）或 NFT（1000 個，僅限前 30% 用戶，先到先得），截止日期為 1 月 26 日，未選擇則預設獲得積分。Open Beta 將於 1 月 30 日啟動，並繼續追蹤活動數據。

此機制獲得不少好評，用戶認為選擇權提升了激勵的公平性與參與感，討論主要集中在「積分 vs NFT」的策略取捨，同時也提醒需要謹慎評估不同選項的實際收益。

此外，Blockworks 專訪 Lighter 創辦人 Vladimir，內容涵蓋與 Robinhood 的合作進展、與 Hyperliquid 的差異化策略（強調以太坊 L2 的可組合性與信任模型）、股權與代幣價值累積方式，以及團隊的長期對齊策略。訪問整體評價不錯，社區認可其「以太坊路線 + 對齊設計」的敘事，但亦有人質疑非以太坊 L1 生態的隔離風險，以及在高頻交易場景下的延遲問題。

同時，Markets 亦更新資金費率機制，以降低持倉成本及優化體驗；HyENA 則對外開放使用，交易費用下降約 50%，並提供適用於多空倉位的 12% 增強年化收益率（boosted APR）。過去一週交易量超過 5000 美元的用戶，更可獲得 1.15 倍積分加成。整體而言，這些舉措都指向同一目標：透過減費、提升私隱性與流動性效率，進一步吸引交易者回流鏈上。

社區對 Markets 與 HyENA 的費用優化反應熱烈，用戶在分享交易體驗與「積分最大化」策略的同時，亦反覆強調不可忽視槓桿風險與市場波動。整體情緒偏向樂觀，但對團隊透明度與長期可持續性仍保持關注。

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