簡而言之
- 馬丁內茲表示，以太坊的 MVRV 比率已降至 0.8 以下，他稱此為歷史上與重大反彈相關的「世代性買入區間」。
- 分析中引用的 Glassnode 數據顯示，2018 年、2020 年和 2022 年類似的 MVRV 低點隨後帶來了 149% 至 587% 的收益。
- ETH 復甦 7% 至 $2,186，隨後回落至 $2,152，而據報導 Bitmine 在七天內購入 $140.74 百萬的 ETH，目前持有 $10.03 億。
以太坊 回到了交易者經常特別關注的區間。最新信號並非突破，而是一種估值重置，這種情況歷史上常出現在主要低點附近。分析師 Ali Martinez 表示，以太坊的市值與實現價值比率已跌至 0.8 以下，他將此水平描述為「世代性買入區間」。在他看來，近期從約 $1,800 回彈至 $2,000 的走勢並非隨機噪音，反而可能標誌著另一輪對過往週期中曾預示長期市場參與者出現強勁看漲行情之門檻的再次測試。
鏈上數據顯示，最近從 $1,800 的反彈並非偶然。MVRV 比率——用於識別以太坊 $ETH 是否「被低估」——最近已降至 0.8 以下。
歷史上，這是一個「世代性買入」區間。在我們見過的重大牛市前，曾出現過類似的調整…… https://t.co/BDiUteQrYSpic.twitter.com/h0XkJzsf0P
— Ali Charts (@alicharts) March 23, 2026
為何 MVRV 信號正引起關注
馬丁內茲論點的核心是歷史的重複。他分享的一張 Glassnode 圖表顯示，當以太坊的 MVRV 比率此前降至類似水平時，隨後都出現了 149% 至 587% 的反彈。2018 年、2020 年和 2022 年都出現了類似的底部，使當前的形勢具備可辨識的模式。馬丁內茲認為，最新的反彈符合同一框架。從約 1,800 美元的漲幅並非僅代表隨機恢復，而是被視為 ETH 在更大上漲前再次深度調整的另一個例子，儘管對當前市場參與者而言，歷史僅提供概率而非確定性。
市場背景為此信號增添了更多份量。以太坊不僅僅是單一指標顯示便宜；它還從觸發估值警報的區域出現了顯著反彈。週一，ETH 回彈 7%，攀升至 $2,186 後稍作放緩。發布時，其交易價格為 $2,152，仍遠高於馬丁內茲在分析中指出的近期 $1,800 水平。這一序列至關重要，因為它將鏈上估值觸發與價格反應結合在一起，使當前區間看起來不那麼理論化，而更像是一場恐懼與累積之間的戰場。
更廣泛的背景為看漲論點增添了另一層意義。大規模的累積正開始與一個已引起交易員警覺的技術信號交織在一起。與分析一同引用的數據顯示，Tom Lee的 Bitmine 在過去七天內累積了價值 1.4074 億美元的 ETH，目前持有 100.3 億美元的以太坊。同一組數據顯示，Bitmine 的持倉佔流通供應量的 3.86%，其明確目標是達到 5%。無論 Martínez 的買入區間假設是否立即得到驗證，以太坊目前在估值支持和重量級需求的雙重推動下，正進入這一階段。