根據 BitJie 的報導，Ethena 的合成穩定幣 USDe 的總鎖倉價值（TVL）從 10 月的 148 億美元下降了 50%，降至 76 億美元，儘管其月鏈上交易量超過 500 億美元。這一下降主要是由於在 Aave 等協議上解除了槓桿再平衡策略所導致的。在這些協議中，用戶將 USDe 作為抵押品以借入 USDC 以進行收益放大。然而，隨著 USDe 的年化收益率（APY）降至 5.1%，低於 Aave 5.4% 的 USDC 借款成本，這些套利交易變得無利可圖，從而加速了資金流出。USDe 通過現貨加密抵押品和空短期永續期貨頭寸維持其掛鉤，並利用利率差異來產生收益。