作者：Avichal Garg、Curtis Spencer、Ken Deeter、Maria Shen、Ren
編譯：深潮 TechFlow
導讀：Electric Capital 發佈的 2026 年投資藍圖，標誌著「用戶主權」從理念走向大規模落實的轉折點。
作者深入指出，在機構信任全球性崩潰與人工智能權力集中這兩大背景之下，密碼學技術不僅僅是金融工具，更是捍衛個人主權的核心基礎設施。文章從可在本地桌面運行的私有AI代理（AI Agents），到讓40億人接觸美元收益的穩定幣金融，梳理出六大領域共26個具體的投資機會。
全文如下：
用戶擁有技術（User-Owned Technology）的條件已經成熟。
世界各地正出現對機構信任的崩潰。人們對曾經作為經濟、政治和社會生活核心的機構，包括政府、銀行、媒體和學校，已失去信心。這並非短期趨勢，也不是對單一事件的反應，而是一種長期預期的轉變。人們不再假設機構是中立、可靠，或與自身利益一致的。
分散式系統和密碼學為開發者提供了無需信任即可運作的新工具。這些技術旨在對抗性環境中運行：它們假設參與者可能是惡意的，軟件必須可被驗證，而且即使對手失效，系統仍應能正常運作。
人工智慧使這種向「最小信任系統」的轉變變得比以往任何時候都更為迫切和可行。人工智慧不但令權力集中化，亦降低了構建成本。現在，個人可以在數小時內完成過往團隊需要數個月才能完成的內容。這對中間人構成了壓力，為開發者帶來了新的可能性，亦增加了對「由用戶掌控」的基礎設施的需求。
用戶擁有的系統捍衛自由。用戶所擁有的系統通過將控制權交還用戶來最小化信任。這些系統不能被單方面更改。它們允許人們在無需獲得許可的情況下進行構建。如果做得好，這些系統允許用戶退出那些不再為他們服務的系統，而不會損失任何功能。
Electric Capital 在用戶擁有技術領域投資 100 萬至 2,000 萬美元，賦予人們控制權、私隱權和訪問權。
自2018年起，我們一直致力投資於減少對中間人依賴的系統。我們從可編程貨幣（Programmable Money）開始。今天，相同原則和技術已應用於軟件、數據、市場等更多領域。
如果你正在這些領域進行構建，我們希望投資你的想法。有關我們論點的更深入背景，請閱讀我們 2018 年關於重塑信任中介和可編程貨幣的文章。
本文概述了 2026 年橫跨關鍵領域的 26 個機會。
這些機會涵蓋了用戶擁有系統、全球可訪問的市場、建基於新型金融原語的娛樂，以及為 AI 構建軟件的世界所準備的基礎設施。但他們都有一個共同點：它們都在探討，在一個 AI 到處存在且深度嵌入的世界中，權力、訪問權和擁有權應該如何運作。
這些機會分佈在六個核心範疇：
個人軟件（Personal Software）：人工智慧讓我們可以建立專為你的生活而設的工具，而不只是去適應為一般用戶而設的 SaaS（Software as a Service，軟體即服務）。私人代理（Private Agents）、加密協作和在本地運行的軟件，現在不僅可行，而且越來越有必要。
以代理為中心的基礎設施（Agent-Focused Infrastructure）：當 AI 代理成為軟件的主要開發者時，現有的開發堆疊將會失效。需要新的原語來進行測試、部署、支付、數據訪問以及代理之間的協作。
金融科技與去中心化金融（Fintech & DeFi）：穩定幣讓超過 40 億人接觸到美元。現在，他們需要收益、股權風險敞口、保險等。對全球化、可編程及可接觸的金融基礎設施的需求正在加快。
金融即娛樂（Finance as Entertainment）：年輕一代將市場視作娛樂。交易變得快速、社交化和富趣味性。這改變了金融產品的形態，並為新型市場開啟大門。
元宇宙復興（Metaverse Revival）：世界模型（World Models）和生成式 AI 大幅降低了構建沉浸式、個人化環境的成本。人們將步入為自己而建的體驗，而不是被動地消費內容。在構建簡化世界創作、並讓用戶控制在這些世界中數據共享、存儲和貨幣化的平台方面，存在著機會。
新興加密原語與應用（New Crypto Primitives and Applications）：權益證明（PoS）和工作量證明（PoW）正在走向成熟，並為新的共識模型騰出空間。零知識（ZK）系統和全同態加密（FHE）正變得更具實用性。這些原語釋放出新的設計空間：與人類或物理輸入掛鉤的共識、預設具備私隱的基礎設施，以及為受監管實體、能源市場，甚至新司法管轄區構建的應用。
如果你正在其中一個領域進行建設，請通過info@electriccapital.com與我們聯繫。
個人軟件（Personal Software）
個人首次可以根據自己的確切需求構建軟件，而不必再受制於公司所提供的產品。由於AI代理（AI Agents）現在可以處理複雜的工作流程，例如閱讀電郵、安排會議和管理文件，因此對數據私隱、數據擁有權和數據持久性產生了新的需求。由加密技術支持的系統，可使這些工具變得私密、持久，並具備多人協作的特性。
我們想投資的具體想法：
私有 AI 代理（Private AI agents）：人們需要以安全的方式在敏感數據上運行人工智能。
可能的形式：一個 AI 助手，在保護你私隱的同時自動化你的個人工作流程。連接你的健康和財務紀錄並獲取 AI 洞察。AI 模型在可信執行環境（TEE）或計算網絡中運行，入站查詢會被匿名化。當回應返回時，企業供應商或惡意行為者都無法查看你的數據。
加密協作空間（Encrypted collaboration spaces）：人們需要與其他人（包括人類和代理）進行私密協作。記住，「雲端」只是別人的電腦。
可能的形式：為朋友、家人或小型企業提供的共享工作空間。財務、文件和任務通過點對點（P2P）儲存方案同步。選擇性披露（Selective Disclosure）授權代理存取特定類型的資料。無需建立帳戶，沒有公司可以讀取、儲存或利用敏感資料作訓練用途，並支援離線工作。
桌面代理（Desktop agent）：人們需要對其本地電腦上的數據進行自動化處理。
可能的形式：一個運行在你本地桌面上的代理，負責閱讀你的郵件、撰寫回覆、建立議程並打理你的生活。這個想法可以擴展為人工智慧優先世界中一種新型的桌面作業系統。
私人支付服務（Pay for services privately）：人們需要一種無需身份驗證即可支付軟件服務費用的方法。
可能的形式：無需帳戶即可購買 VPN、遊戲、雲端存儲或人工智慧算力。你按使用情況付費，由服務提供方進行計量，支付通過 x402 或類似協議以穩定幣結算。服務提供方知道有人付了錢以及付了多少，但不知道對方的身份。
以代理為中心的基礎設施（Agent-Focused Infrastructure）
代理將為我們編寫大部分的程式碼，並完成我們大部分的知識工作。關鍵啟示如下：（1）軟件工具需要從頭開始重構，因為 AI 生成的程式碼引入了新的失效模式。（2）開發將轉向內部化，因為現在客製化軟件具有經濟上的可行性。（3）代理需要新的交易軌道來進行彼此之間的互動。（4）曾經受人力限制的業務可以突然實現規模化。這些想法捕捉了這些二階效應所帶來的機會。
我們想投資的具體想法：
人工智慧原生計算基礎設施（AI-native compute infrastructure）：公司在基礎設施層面需要具備對 AI 生成的更改進行測試、隔離和回滾的能力。
可能的形式：由代理重寫的 AWS 或 GCP。代理在沙箱中撰寫程式碼，針對生產數據進行安全測試，並在出現問題時透過自動回滾進行部署。整個流程假設程式碼來自代理而非人類。
端到端產品開發工具（End-to-end product development tools）：非技術員工需要實現從構思到可用軟件的跨越。
可能的形式：一個平台，用戶在其中指定業務目標、數據源和期望結果。系統會生成計劃、設計、程式碼和可運行的產品。系統消除了對技術轉譯的需要，讓非技術用戶可在數小時內，而非數個月內，直接從「構思」走向「部署的產品」。
代理賦能的商業（Agent-enabled commerce）：代理需要在沒有人類身份或銀行賬戶的情況下自主買賣。
可能的形式：一個 API 市場，代理在其中向其他代理購買服務。透過 x402 等協議進行發現、議價和按次計費（pay-per-call）使用，並以穩定幣即時結算。
數據網絡與市場（Data Networks and Marketplaces）：AI 需要具備能夠補償貢獻者並讓他們控制使用權的數據基礎設施。
可能的形式：一個用戶共享醫療紀錄、消費模式、投資行為或創作作品以用於 AI 訓練的網絡。貢獻者設定權限，並在其數據改善模型時獲得報酬。AI 公司可清晰追溯來源以取得所需的財務數據。
擴展專業服務（Scaling professional services）：服務型企業需要以 AI 為本的運營，以實現超越人力勞動限制的擴張。
可能的形式：一家律所，每位律師都有一個人工智慧助理，專責研究、起草和文件審閱。以往服務 1,000 名客戶的律所，現在可以服務 100,000 名客戶。任何客戶服務行業——律師、建築師、市場營銷人員、會計師、財務顧問——都可以以人工智慧為核心進行重構。
金融科技與去中心化金融（Fintech & DeFi）
超過 40 億人口及數以百萬計面對貨幣風險的企業，正積極透過穩定幣（Stablecoins）尋求美元接觸，這代表了數十年來美元網絡效應最大的一次擴張。隨著穩定幣為全球個人提供美元接觸——其規模由 2019 年的 30 億美元增長至如今的 3000 多億美元——數以百萬計新的美元持有者所需要的不僅僅是數位現金。他們需要收益、投資機會和金融服務。在賦予用戶擁有權和全球接觸權的金融產品中，正出現越來越多的機會。
我們想投資的具體想法：
非加密貨幣相關收益（Non-crypto correlated yield）：穩定幣持有者需要一種不會隨比特幣（BTC）價格下跌而下跌的回報率。
可能的形式：一個平台，將現實世界基礎設施的收益帶給穩定幣持有者。收益可能來自資料中心項目債券、太陽能設施和電動汽車（EV）充電網絡，這些項目具有可預測的現金流，且與加密貨幣市場無關。
全球可投資股票（Globally accessible equities）：全球投資者需要以低摩擦及低成本直接擁有海外投資機會。
可能的產品形式：一種複製股權擁有權的金融產品，具有價格風險敞口、無資金費用（funding rate）且永不過期。菲律賓的交易員可以構建美國科技股組合，加拿大人可以建立對韓國半導體的風險敞口。
新類型的保險（New forms of insurance）：企業需要針對傳統保險無法提供的營運風險，獲得快速及透明的保障。
可能的形式：一個利用預測市場（Prediction Markets）創新型保險產品的平台。酒店連鎖集團可以為其佛羅里達州的物業購買颶風保障；滑雪場可以對衝暖冬風險。資本提供者則提供流動性以換取非相關收益。
鏈上大宗商品市場（Commodities markets on-chain）：大宗商品市場需要具備 24 小時全年無休交易、即時結算及全球存取的功能。
可能的形式：一個交易儲能容量的市場。電池儲能容量是一個潛在的切入點，因為資料中心需要可靠的電力，並正在投資儲能以減少對電網的依賴，以及整合可再生能源。擁有過剩儲能容量的資料中心可以在需求高峰期將儲能出售給附近設施。電網運營商亦可根據季節性需求交易容量。
受保護的去中心化金融資產（Protected DeFi Assets）：機構需要將資產部署到即使發生駭客攻擊也能確保安全的去中心化金融（DeFi）中。
可能的形式：一種包裝版本的 ETH，如果協議被駭，它可以被撤回（例如 GuardedETH）。一個受信任的委員會審查漏洞利用的情況，並可以在底層 ETH 未被轉移的情況下撤銷 GuardedETH 的交易。合法交易則正常進行。
金融即娛樂（Finance as Entertainment）
年輕一代將金融市場視為一種與傳統路徑之外的唯才是舉的替代方案。當他們參與市場時，他們重新構想了市場的面貌，並把它轉化為娛樂。他們像玩遊戲一樣進行交易：在於易於學習且觸手可及的市場中，尋找具有快速回饋機制的高腎上腺素交易。像末日期權（zero-days-to-expiration options, 0DTE）這類可在數小時內結算的快速週轉產品，目前成交量已超過標準普爾 500 指數期權的 55%。像預測市場這類門檻極低、任何人都可以對新聞頭條下注的市場，於 2025 年的成交量達到 440 億美元，較前一年增長 5 倍。他們亦將自己的交易轉化為內容：在 Discord 上實時討論倉位、在 TikTok 上分享盈虧、在 Twitch 上接受投資組合的評測。當市場變成娛樂時，對那些把金融數據視為有趣、參與性內容的平台而言，充滿了機會。
我們想投資的具體想法：
觀眾資本（Spectator capital）：現場直播觀眾需要以經濟方式參與結果產出的途徑。
可能的形式：一個讓觀眾可以對直播內容進行質押（Stake）的平台。參與感會令觀看變得更有趣，但現時觀眾只可以打賞和訂閱。該平台讓真人騷觀眾可以對誰被淘汰作出預測質押，或讓觀眾在主辦人分享交易過程時進行跟單交易（Copytrade）。
觀點市場（Opinion markets）：預測市場平台需要那些根據集體信念而非僅僅根據事件來結算的市場。
可能的形式：一個生成市場排名清單的平台。用戶可以對他們認為其他人會如何對這些項目進行排名進行頭寸下注。該平台可以創建例如「紐約市最佳披薩」、「20美元以下頂級葡萄酒」、「過去十年最具影響力的電影」或「最佳AI開發工具」等清單，所有清單均由市場排名決定。排名清單會根據下注權重每週進行一次結算。
短劇啟動平台（Drama launchpads）：既然個人故事講述者可以以比製片廠更廉價的成本製作劇集，他們就需要資金和發行平台。
可能的形式：一個針對短劇的用戶生成內容（UGC）平台。創作者利用 AI 視頻工具製作劇集：如《黑道男友傳奇》、《秘密億萬富翁揭秘》、《復仇驚悚片》。粉絲使用代幣解鎖劇集，並直接向創作者支付小費。創作者根據觀看人數獲得報酬。ReelShort 於 2025 年第一季度憑藉低成本的製片廠製作劇集，產生了超過 7 億美元的收入。該平台結合了 YouTube 的 UGC 內容與 ReelShort 的視頻格式。
元宇宙復興（Metaverse Revival）
構建沉浸式數字世界現在已具備經濟可行性。在過去兩年中，用於圖像、視頻和模擬的AI模型取得了飛速進步，大幅降低了創建資產和環境的成本。個人創作者現在可以製作過去需要整個遊戲工作室才能完成的內容。同時，對個性化、互動式內容的需求正在加速增長：Dispatch（一種「選擇你自己的路徑」的電視／遊戲混合體）在3個月內售出330萬份，創造8500萬美元收入，好評率高達98%。Roblox的日活躍用戶（DAU）同比增長70%，僅在2025年第三季度就向創作者支付了4.28億美元。像Character AI這類個性化、AI驅動的角色聊天應用，也展現了對個性化娛樂的強勁早期需求。這些新環境不僅能娛樂用戶，還將為世界模型（World Models）和機器人技術生成豐富的、結構化的互動數據。
我們想投資的具體想法：
世界編譯器（World compiler）：缺乏專業技能的個人創作者需要能夠將自然語言轉化為完全互動的 3D 環境的工具。
可能的形式：一個將自然語言轉化為完全互動的 3D 世界的平台。雖然建立 3D 環境仍需要建模、物理和 NPC 行為方面的專業知識，但人工智慧可以打破這道門檻。創作者只需描述一個世界，系統便會自動建立。系統會自動處理資產、物理、NPC 邏輯和記憶。個人創作者可在數天內交付一個豐富的虛擬環境，而不需耗費數年時間。
程序化敘事引擎（Procedural narrative engine）：玩家需要能自適應且永無止境的故事。
可能的形式：一個實時生成玩家專屬故事的平台。線性故事總有結局，但玩家想要的是能適應他們並持續進行的體驗。用戶進入一個偵探宇宙，每個案件對他們來說都是獨一無二的。角色會記住過往的互動，情節轉折會根據他們的選擇作出反應，故事永遠不會枯竭。
「世界即數據集」平台（World-as-dataset platform）：世界模型和機械人系統需要多樣化的互動數據。消費級沉浸式環境會不斷產生這些數據，但目前尚無人進行捕捉。
可能的形式：一款虛擬實境（VR）遊戲，其中每個玩家的互動都被記錄下來。玩家如何穿越房間、拾起物件以及與角色互動，都成為機械人訓練的數據。玩家可以選擇加入計劃，並設定分享哪些數據的權限，同時獲得補償。AI 公司因此獲得真實的人類行為數據，而這些數據是他們無法透過合成方式產生的。
新加密原語與應用（New Crypto Primitives & Applications）
加密原語（Crypto Primitives）已不再僅僅停留在理論層面。權益證明（PoS）和工作量證明（PoW）在大規模應用中均證明了其韌性。零知識（ZK）證明正從研究階段步入生產系統。全同態加密（Fully Homomorphic Encryption, FHE）正變得更快、更易用。隨著這些基礎技術的成熟，它們為開發者創造了新的機會，去構建那些優先考慮隱私、將現實世界輸入嵌入共識，並支援能源市場或政府等傳統系統協作的體系。
我們想投資的具體想法：
人類時間即共識（Human time as consensus）：區塊鏈網絡需要錨定於人類努力，而不僅僅是資本的共識機制。
可能的形式：「有用工作量證明」（Proof of Useful Work），即共識機制需要完成具備外在價值的任務，例如標註數據或驗證現實世界事件。參與權源於所展示的能力，而並非單純透過質押（stake）來取得。
物理資源網絡（Physical resource networks）：小型基礎設施營運商需要協作系統，使其貢獻在經濟上具備合理性。
可能的形式： 以生產或儲存量作為共識權重的能源網絡，將電網穩定性與網絡安全性對齊。與天氣、水質或基礎設施監測等物理測量數據掛鉤的感測器網絡。
原生私隱 L1（Privacy-native L1s）：醫療保健、企業、受監管金融及許多其他行業都需要具備預設私隱的區塊鏈。
可能的形式：預設在加密數據上進行運算的機密狀態機（Confidential State Machines）。目前的區塊鏈預設是透明的，但許多實體（如醫療機構、企業和受監管的金融機構）在法律上無法在透明鏈上運作。驗證者可在不查看交易內容的情況下，透過 ZK 原生架構或基於 FHE 的執行環境進行驗證。
特定用例的 FHE（Use-case specific FHE）：機構通常需要在不向對方洩露數據的情況下進行數據合作。
可能的應用形式：銀行可在不分享客戶資料的情況下，於不同機構之間偵測可疑模式。每間銀行可針對來自其他銀行的加密資料運行FHE查詢。他們可以識別出與同一可疑實體有接觸的帳戶，而無需向對方展示其客戶名單。
能源合約結算（Energy contract settlement）：傳統市場需要加密軌道，以在不同參與方之間建立 24/7 的結算。放寬管制的能源市場是一個很好的切入點，因為隨著來自人工智能的能源需求增加，這些市場已顯得過時，而且壓力日益增加。
可能的形式：一個針對自由市場能源合約的共享結算層。交付數據觸發自動支付，供應商即時看到現金流，經紀人立即獲得分成。沒有任何單一中心化實體可以控制帳本。
加密貨幣原生司法管轄區（Crypto-native jurisdictions）：經濟特區和前沿管轄區需要在治理和金融基礎設施方面有新的思維方式。
可能的形式：一個從第一天起就採用加密軌道的新管轄區。擁有鏈上身份、可編程法院、代幣化資本市場以及基於智能合約的監管邏輯。