歐洲中央銀行（ECB）在4月13日發布的《宏觀審慎公報》文章中表示，利用分散式帳本技術（DLT）進行代幣化，為歐洲提供了發展更整合數位資本市場並解決傳統金融基礎設施碎片化問題的機會。
該銀行認為，這一轉變可透過提升流動性、降低成本和改善資本配置，支持歐盟的餘幣寶與投資聯盟議程，並透過以歐元計價的資產和歐洲治理強化貨幣主權。
一個小型但快速成長的市場
代幣化金融仍屬小型市場，但正在快速擴張。儘管規模相對較小，代幣化金融正在快速擴張。全球市場於2026年2月達到約€380億，較2024年初的€74億有所上升。
增長最顯著的是貨幣市場基金和債券，股票和房地產的活動則較有限但持續增加。然而，二級交易仍顯清淡。
根據歐洲央行的說法，許多申訴圍繞著這項技術如何簡化金融資產全生命週期中的各項流程。可程式化交易、部分所有權和即時結算等功能，可降低發行成本、自動化部分交易流程，並消除清算與結算中的摩擦。
隨著時間推移，共享記錄還能簡化託管和資產服務。
擴展的四個條件
代幣化具有許多潛力，然而歐洲央行警告稱，這些好處需要時間才能實現，並取決於採用程度和市場流動性深度。最大的收益很可能出現在目前資產標準化程度較低的領域。
為推動代幣化擴展，央行指出仍需解決多項缺口。
一是中央銀行貨幣上鏈的可用性。歐元系統的 Pontes 專案預計於 2026 年第三季推出，旨在讓分佈式帳本上的交易以中央銀行貨幣進行結算。
另一個是互操作性。歐洲央行警告，若缺乏互操作性，代幣化市場可能發展成孤立的平台，而非統一的系統。Appia 項目旨在於 2028 年前為更整合的歐洲框架奠定基礎。
發展活躍的二級市場同樣至關重要。目前交易量有限，限制了價格發現和投資者參與，這成為增長的主要瓶頸之一。
銀行表示，監管仍然是另一個關鍵問題。儘管歐盟的DLT試點規則以及德國和法國等國家的國家框架已取得進展，但各司法管轄區之間的差異仍使跨境活動變得複雜。
歐洲央行強調，需要建立更統一的框架，以支持歐洲的代幣化金融市場。
文章指出：「協調一致地消除這些障礙，將是確保公平競爭環境並釋放DLT在歐洲擴展潛力的最佳解決方案。」「進一步統一公司法和證券法，將有助於企業在歐盟境內跨境發行、持有和結算證券，並促進歐洲代幣化市場的發展。」
風險依然存在
央行亦強調了代幣化所帶來的一系列風險，包括流動性不匹配的潛在風險、通過互聯平台實現的更高槓桿，以及與智能合約相關的操作漏洞。
過渡期內，傳統系統與代幣化系統並行運行，也可能帶來挑戰。
歐洲央行的訊息是，機遇真實存在，但並非有保障。實現這一機遇將取決於歐洲能否迅速建立必要的基礎設施、深化市場並統一其監管框架。