根據 Chaincatcher 的報導，Delphi 的一份新報告突顯了穩定幣領域的格局轉變，分發能力正在超越網絡效應。Tether 和 Circle 目前掌控著 85% 的流通穩定幣供應，但隨著區塊鏈生態系統日益內部化收益和分發，它們的主導地位正在減弱。報告預測，到 2027 年，穩定幣的市值將超過 1 兆美元，這一增長將由生態系統原生穩定幣和白標發行推動。像 Hyperliquid 這樣的去中心化金融（DeFi）協議正在通過推出原生穩定幣來抓住內部收益，而像 Jupiter 和 MegaETH 等平台則將穩定幣收益整合到它們的產品組合中。報告還指出，超過 300 億美元的 USDC 和 USDT 在主要區塊鏈上處於閒置狀態，為 Circle 和 Tether 創造了數十億美元的鏈下收入。隨著跨鏈基礎設施和監管明確性降低進入壁壘，權力動態正向擁有強大用戶基礎和分發網絡的平台轉移。