Aave 牽頭，以跨協議聯合救助為核心的 DeFi United 機制成立，多家協議入場參與救助。
撰文：ChandlerZ，Foresight News
Kelp DAO 的 rsETH LayerZero 橋於 4 月 18 日遭攻擊，11.65 萬枚 rsETH（約 2.92 億美元）被未經授權鑄造。攻擊者隨後在 Aave V3 上借出約 1.9 億美元等值資產，Arbitrum Security Council 於鏈層級凍結了涉及的 30766 枚 ETH。由 Aave 牽頭、以跨協議聯合救助為核心的 DeFi United 機制隨即成立，目標是填補 11.22 萬枚 rsETH（約 2.58 億美元）的總缺口。
截至 4 月 24 日，多個協議已公開表示參與 DeFi United，意向承諾合計約 1 億美元，但大多數仍處於 DAO 投票、論壇討論或更早期的預討論階段。
已披露金額的出資方與條款
Golem Foundation 與 Golem Factory 合計從金庫撥付 1000 枚 ETH（約 230 萬美元），用於恢復 rsETH 抵押支撐與受影響用戶的有序處置。Golem 方面表示已與 Aave 團隊密切協作，本次出資是 DeFi United 跨協議協同應對風險的一部分。
Aave 創辦人 Stani Kulechov 以個人身份承諾提供 5,000 枚 ETH（約 1,150 萬美元）支持 DeFi United，Stani 在推文中表示，Aave 是其畢生事業，團隊正全力以赴尋求對用戶最有利的解決方案，並正與合作夥伴推進更多資金承諾的落實。個人出資不經 DAO 投票流程，屬直接承諾。
EtherFi 基金會授權從 DAO 金庫部署不超過 5000 枚 ETH（約 1150 萬美元），作為跨協議聯合救助中 EtherFi 的份額，用於吸收用戶損失並防止 Aave 等借貸市場產生壞賬。條款約束為救助完成、5000 ETH 上限觸達或後續治理投票終止後程序自動停止；未使用部分退回 DAO 金庫；若後續通過法律程序、保險賠付或鏈上追回獲得補償，回流資金將在出資金額範圍內歸還 DAO。基金會承諾在提案通過後 7 天內發布救助框架與分配機制細節。
Lido DAO 提議出資不超過 2500 枚 stETH（約 575 萬美元）至專用救助載體，透過 Lido Labs Foundation 運營多重簽名錢包進行過橋轉撥。該撥款僅在救助基金被足額認購、足以完整覆蓋 rsETH 缺口的前提下才釋放。Lido 論證，若僅覆蓋部分缺口，其 EarnETH 金庫的存款人仍面臨最多約 9000 枚 ETH 的損失敞口，因此拒絕為部分救助結構單方面出資。救助載體的授權範圍僅限於填補 rsETH 缺口本身，不適用於支持倉位健康因子、二級損失資本重置等二階效應。該撥款獨立於 EGG 2026 預算，未使用或追回資金將原路退回 Lido Aragon Agent。提案尚未進入 Aragon 鏈上投票階段。
Mantle 草案提議由 Mantle Treasury 向 Aave DAO 提供不超過 30000 枚 ETH（約 6900 萬美元）的貸款，按 LIDO 收益率 +1% APR 計息，最長期限 36 個月，提前還款不設罰款。條款要求 Aave DAO 提供不少於 1100 萬美元的 AAVE 代幣及未來 5% 協議收入作為抵押，資金將進入 Mantle 持有首級優先權的多簽錢包，同時將 13 萬枚 AAVE 代幣的投票權委託給 Mantle。Mantle 在草案中將此定位為危機期溢價定價的固定收益工具，並希望借此推動 Aave 在 Mantle 網絡上原生部署。
此外，多個協議已公開表示參與，但尚未披露金額，包括 Ethena、LayerZero、INK Foundation 等。
Aave 的自有資金或可覆蓋壞賬上限
根據目前意向承諾與總缺口計算，DeFi United 剩餘缺口約 5000 萬美元，即使外部承諾止步於現有水平，Aave 協議本身仍具有足夠緩衝。Aave 國庫持有約 1.8 億美元資產，Umbrella 安全模組持有約 5600 萬美元保險金，兩項合計約 2.36 億美元，已覆蓋 LlamaRisk 計算的 1.237 億至 2.301 億美元壞賬區間上限。
Aave 已部分解凍此前緊急凍結的 WETH 市場，攻擊事件初期出現的約 3 億美元借貸擠兌已基本緩和，AAVE 代幣在前期超過 25% 回撤後開始企穩。從協議自救與市場情緒兩個維度看，事件的系統性風險已脫離最危急階段。
不過 Spark 策略主管 monetsupply.eth 發推批評 Aave 解凍以太坊核心 WETH 市場的決定，認為此舉考慮不周且主要利好循環貸者。他指出，由於 Aave 以太坊核心借款利率被限制在 5.15%，而 LST / LRT 在折價和質押收益下回報更高，透過最高 14 倍槓桿的循環貸，套利者可獲得約 45% 的年化收益。這種策略將導致 WETH 市場利用率持續維持在 100%，使得普通 aWETH 持有者無法提取抵押品或將高成本債務頭寸再融資到其他市場。他進一步質疑該決定更傾向於公關宣傳而非穩健的風險管理，實際上惡化了過去幾天內已被困在市場中的普通用戶處境。
0xngmi 推演三條路徑：Aave 壞賬規模差異懸殊
Aave 實際需要吸收的壞賬規模最終取決於 KelpDAO 的損失分攤方案。DefiLlama 創始人 0xngmi 曾對三條可能路徑進行了完整的數字推演，每條路徑對 Aave 的影響差距巨大。
路徑一：所有 rsETH 持有者按比例扣減損失。KelpDAO 對全體 rsETH 持有者統一扣減 18.5%，這一比例對應被未授權鑄造的 11.65 萬枚 rsETH 在總流通量中所佔的份額。Aave 全網目前約有 66.6 萬枚 rsETH 作為抵押品，主網與 L2 的頭寸大多處於接近最高循環槓桿（95% 清算 LTV）的狀態。一旦社會化損失落實，18.5% 的扣減幅度遠超循環倉位約 5% 的權益緩衝，主網與 L2 上的所有倉位權益將被完全抹除，形成大規模強平。按 0xngmi 測算，最終在 Aave 沉澱的壞賬約為 2.16 億美元，即抵押品總價值的 13.5%。
這部分壞賬的覆蓋結構為：Umbrella 保險模塊承擔約 5500 萬美元，Aave 國庫再補貼約 8500 萬美元，仍存在約 7600 萬美元缺口。KelpDAO 可透過借貸或出售 Aave 國庫持有的 AAVE 代幣（當前市值約 5100 萬美元）來彌補差額。此方案使所有用戶共同承擔損失，對 Aave 單一市場的衝擊可控，但直接削減了 rsETH 持有人的權益。
路徑二：放棄 L2 持有人，僅保障主網。KelpDAO 選擇僅對主網 rsETH 持有人按原值償付，將 L2 上的 rsETH 視為無價值資產。Aave 在 L2 上的 rsETH 抵押品規模約 3.59 億美元（按當前預言機使用的平價計價），若所有倉位均處於最高循環槓桿狀態，壞賬將直接膨脹至 3.41 億美元。
在這種情況下，Umbrella 保險模組無法覆蓋任何 L2 的壞賬，Aave 只能動用國庫或外部借貸資金來挽救部分市場，損失最大的 Arbitrum、Mantle、Base 三條鏈的 rsETH 市場最有可能被放棄並崩盤。該方案對 Aave 主網的直接影響較小，但會嚴重損害 L2 生態的信譽，並可能引發整個 L2 restaking 賽道的信任收縮。對 Mantle 而言，在此情境下其自身 L2 的 rsETH 市場將直接崩盤，其 3 萬枚 ETH 貸款提案的合理性也會受到反噬。
路徑三：僅按攻擊前快照賠償原持有人。KelpDAO 試圖僅對攻擊發生前的 rsETH 持有人按快照全額賠償，後續購入或轉移的持有人自行承擔損失。理論上這能將損失壓縮至最小範圍，但實際執行極其複雜：攻擊後資金已在 DeFi 協議間大量流動，而借貸與流動性池的本質是混合資金池，無法真正區分不同批次的存款人。
在具體壞賬估算上，駭客於 Aave 主網借出 1.24 億美元、於 Arbitrum 借出 1800 萬美元，合計 1.42 億美元；扣除 Umbrella 覆蓋後，仍約有 9100 萬美元淨損失。此方案理論損失最小，但技術層面幾乎無法執行，法律與社區層面同樣易引發長期爭議，0xngmi 判斷其落地機率極低。
在三條路徑中，Aave 的淨損失從 7600 萬、9100 萬到 3.41 億美元呈數量級差異，KelpDAO 的方案選擇將決定 Aave 是否最終需要動用全部國庫資源。
救濟金已圍繞 Aave 汇集，但方案能否成立的關鍵開關握在 KelpDAO 手裡。4 月 23 日下午，KelpDAO 發布聲明重申用戶始終優先的核心原則，表示過去四天團隊與合作夥伴已在多條路徑上取得實質進展，並公開感謝 Arbitrum Security Council 的鏈上凍結與 SEAL 911 的早期介入調查。KelpDAO 未披露具體方案、時間表或損失分攤細節，僅承諾繼續通過官方渠道分享具體更新。
目前 DeFi United 救助計劃以 Aave 為核心，各協議意向承諾結構所隱含的基準情境為路徑一。一旦 KelpDAO 走向其他路徑，Mantle 3 萬枚 ETH 的貸款敘事、EtherFi 與 Lido 的分攤比例，乃至整個救助框架都需要重新計算。