簡而言之
- CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 表示，儘管鏈上狀況有所改善，比特幣的牛市仍未完全確認。
- 該公司的看漲分數指數仍處於中性區間，顯示市場信號混雜。
- 同時，長期持有比特幣的人士持續累積 BTC，強化了對該資產長期前景的樂觀情緒。
比特幣市場情緒在過去幾週有所改善，但CryptoQuant創辦人金永周認為，全面牛市的條件仍在發展中。根據該分析師分享的最新鏈上數據，多個關鍵指標仍低於通常與持續上漲動能相關的水平。
一旦真實的比特幣牛市開始，所有信號都會非常明確。
我們還未到達那一步。 pic.twitter.com/h91vO8mxCO
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) May 22, 2026
比特幣牛市指標仍處於中性區間
CryptoQuant 的看漲分數指數結合了 10 個不同的鏈上指標，以評估比特幣市場狀況。該模型追蹤如 MVRV Z-Score、交易者實現價格和穩定幣流動性活動等指標。每個看漲信號都會貢獻一個介於 0 到 100 之間的最終分數。
歷史上，讀數高於 60 通常與強勁的看漲階段相符，而低於 40 的水平則反映疲軟的市場狀況。近期數據顯示，該指標正從 2025 年底和 2026 年初記錄的弱水平恢復，儘管其仍位於 40 至 60 之間的中性區間內移動。
Ki Young Ju 表示，當大多數指標同時支持積極的市場動能時，通常會出現確認的比特幣牛市。根據他的評估，當前環境顯示流動性和市場情緒正在改善，但尚未足夠確認市場已完全進入牛市。
分析師的評論出現在加密貨幣領域樂觀情緒日益高漲之際。許多交易員預期貨幣條件放寬、現貨比特幣 ETF 需求上升，以及機構參與度增強，將推動 2026 年下半年比特幣價格上漲。
長期持有者持續擴大比特幣持倉
分析師 James Van Straten 提供的額外數據指出另一個重要趨勢：持有 BTC 超過 155 天的比特幣錢包，在經歷一段長期盤整後，其總供應量持有量近期有所增加。
長期持倉者通常被視為市場中最堅強的投資者群體之一，因為他們通常在不確定時期累積資產，並在調整期間減少賣出行為。最新持有的增加可能反映市場對比特幣長期價值主張的信心日益增強。
一些分析師認為，這種積累趨勢凸顯了加密貨幣市場的結構性演變。現貨比特幣ETF、主權機構對數碼資產的興趣，以及更廣泛的機構參與，持續重塑著與以往週期相比的資本流動。