區塊鏈數據與市場分析公司 CryptoQuant 認為，由 Michael Saylor 領導的 Strategy 應暫時停止購買比特幣，並專注於補充其不斷減少的現金儲備。該公司研究總監 Julio Moreno 發布的一份報告指出，股息義務增加、現金餘額下降以及未實現的比特幣虧損，對投資者構成風險。
根據報告，Strategy 的優先股 STRC 上週下跌至 82.50 美元，低於其面值 100 美元 17.5%。Moreno 表示，這一下跌是由於比特幣市場的熊市壓力以及公司現金儲備急劇減少所致。
分析指出，該策略近期回購了價值15億美元、2029年到期的零息可轉換債券，減少了可用於支持股息支付的現金緩衝。報告提到，自2026年初以來，該公司的現金儲備已下降約38％。
另一方面，值得注意的是，由於發行更多 STRC 以融資比特幣購買，該策略的年度股息義務迅速增加。年初約為 3 億美元的年度股息義務，目前已達到 12 億美元，在不到六個月內增長了近四倍。
根據莫雷諾的說法，該公司的派息能力也顯著削弱。雖然年初時其現金儲備足以覆蓋七年以上，但這一時期現在已縮短至僅14個月。據估計，Strategy 需要將其現金儲備增加至約 $2.8 億元，以維持當前的股息負擔。
CryptoQuant 亦表示，在當前價格水平出售比特幣對該公司而言並非明智之舉。根據報告，Strategy 在其比特幣持倉上約有 106 億美元的未實現虧損，且 2024 年、2025 年和 2026 年的所有購入均處於虧損區間。
Moreno 建議，為恢復投資者信心，公司應首先停止購買比特幣，制定更系統的買入策略，並建立一個框架，透過在未來牛市中實現利潤來強化現金儲備。這些步驟被認為能提升策略的長期財務韌性。
*此非投資建議。