加密貨幣付款正轉向鏈上信用系統

簡而言之

Crypto 支付正進入一個新階段，用戶和開發者正從基於卡片的系統轉向 區塊鏈 原生的金融工具。這一轉變反映了對複製傳統金融模式但限制數碼資產優勢的模型日益增加的不滿。

加密貨幣卡片早期透過將錢包與現有支付網絡連接而獲得初步認可。然而，大多數卡片的功能類似借記卡，在銷售點將加密貨幣轉換為法定貨幣。此過程會中斷收益生成，並可能觸發應稅事件，尤其是在美國等司法管轄區，每次轉換均可能被視為處置。

同時，卡片發行方依賴維薩和 Mastercard 等中介機構以及銀行合作夥伴。這種結構引入了費用、合規層級和結算延遲，與區塊鏈的效率形成對比。行業估計顯示，交換費通常介於 1% 至 3% 之間，降低了用戶的整體資本效率。

鏈上信用提供了一種替代方案。用戶無需變賣資產，而是鎖定抵押品以獲取信用額度。支出會增加債務，但底層資產保持不變，並繼續產生收益。Aave 和 Maker 等協議已在此模式上實現大規模應用，去中心化借貸市場管理著數十億美元的總鎖倉價值。

收益資產重新定義消費力

收益型穩定幣和代幣化現實世界資產的興起正在加速這一轉變。穩定幣以美國國債為支持，近期提供的收益率接近 5%，而DeFi借貸市場的收益率則根據需求在 5% 至 12% 之間波動。

加密貨幣卡仍依賴傳統支付通道，且通常要求用戶出售資產，從而觸發稅務並停止收益生成。

此模型讓用戶在獲取流動性的同時，保持資本的生產力。與持有閒置餘額不同，抵押品持續複利，從而提升資本效率。此外，它還將合資格的抵押品範圍擴展至不僅限於簡單代幣，還包括金庫股份和結構性金融產品。

風險管理仍為系統的核心。協議強制執行貸款價值比和自動強制平倉閾值。與傳統金融不同，這些參數於鏈上可見，並一致應用，從而降低關於費用或突然信用變動的不確定性。

在此環境中，卡片成為輔助工具，而非核心基礎設施。付款批准取決於對用戶鏈上資產負債表的實時評估，而非銀行發行的限額。

過渡仍在進行中，但方向正逐漸明朗。隨著錢包的演進和去中心化金融的成熟，不出售資產即可進行消費變得越來越可行。加密貨幣支付可能更依賴於能保留所有權、持續產生收益並應用透明風險規則的信用體系，而非複製傳統金融結構。