Crusoe Energy Systems 曾利用廢棄天然氣為比特幣挖礦設備供電，現正與投資者討論籌集 30 億美元的上市前融資，這可能使其估值達到 300 億至 400 億美元之間。這相當於其在 2025 年 10 月 E 輪融資中超過 100 億美元估值的大約三倍。
資本機器持續運轉
Crusoe 的融資歷程宛如一家掌握了如何快速完成矽谷資本架構的公司。該公司於 2024 年 12 月完成 6 億美元的 D 輪融資，估值達 28 億美元。不到一年後，它又籌得 13.75 億美元的 E 輪資金，估值超過 100 億美元。目前，據報導自 2026 年 3 月左右開始的 IPO 前輪融資討論，目標再籌集 30 億美元。該公司已累計籌集超過 26 億美元的股權資金，投資者包括 NVIDIA 和 Fidelity。
從燃燒氣體轉化為 4.9 吉瓦的 AI 能力
公司最初透過在油田部署行動資料中心，利用原本會燃燒排放到大氣中的天然氣來為比特幣挖礦運算提供動力。Crusoe 隨後於 2025 年 3 月將其傳統比特幣挖礦資產出售給 NYDIG，以便全力專注於開發和擴展 AI 資料中心。
截至2026年6月，Crusoe 已報告合約的 AI 基礎設施容量約為 4.9 吉瓦。發展管道揭示了更為驚人的前景：Crusoe 已安排了超過 40 吉瓦的未來項目容量。該公司的客戶名單現已包括 Meta，並在德克薩斯州和密蘇里州的數據中心簽訂了計算容量合約。
這對投資者意味著什麼
本輪的上市前結構值得關注。當公司在上市前條款下籌資時，通常表明公開上市已近在眉睫，可能在12至24個月內。對於Crusoe而言，以這些估值成功籌集30億美元，將對其最終上市產生重大壓力，為早期投資者提供流動性途徑，並為更廣泛的市場提供另一個純粹的AI基礎設施名稱供分析。
這裡的風險因素正是讓基礎設施投資者夜不能寐的問題：許可延遲、電網限制、建設成本超支，以及 AI 計算需求可能趨於平緩或以使今日容量投資顯得過度的方式轉變。40 GW 的項目管道在紙面上令人印象深刻，但要將管道轉化為運營容量，需要同時在數十個管轄區、電力公司協商和建設時間表上執行。