Coinbase 於週三發布了 2026 年第一季以太坊驗證者績效報告，詳細說明該交易所如何在五個國家、兩個雲端供應商和七個 MEV 中繼器之間管理驗證者基礎設施。
重點摘要：
- Coinbase 驗證者於 2026 年第一季持有 4.5M ETH 質押，正常運行時間達 99.98%，表現優於網路平均水準。
- Coinbase 在 5 個國家和 2 個雲端服務提供商中運營，降低了 ETF 發行商和機構的單點故障風險。
- 隨著第三個共識客戶的加入，Coinbase 旨在至 2026 年進一步多元化驗證者基礎設施。
Coinbase 在 2026 年第一季持有 12% 的已质押 ETH，並自設 30% 的網路上限
根據 報告，該交易所於本季度平均有 450 萬 ETH 抵押給其驗證節點，佔網路總抵押以太坊的 12.17%。Coinbase 設定了自訂的 30% 網路滲透上限，並表示不會超越此門檻。
本季度正常運行時間為 99.98%，高於網絡平均值 99.77%。自公司首次啟動驗證節點運營以來，未發生任何罰沒或雙重簽名事件。
參與率是 Coinbase 視為與正常運行時間等同的指標，用以衡量驗證者簽署、提交並使其證明被納入區塊的穩定性。該公司表示，其驗證者在追蹤的三項關鍵職責中，有兩項表現優於網路平均值：區塊提案和同步委員會參與。
Coinbase 將其驗證節點分佈於德國、Hong Kong、愛爾蘭、Japan 和新加坡的資料中心。每個地區均運行多個可用性區域。公司同時在 AWS 和 GCP 上運行工作負載，以降低對單一雲端供應商的依賴，並限制任何區域停機的影響。
公司表示，存在一個驗證者協調系統，可在發生長期雲端或區域故障時，將驗證者遷移至其他資料中心。該系統尚未因停機而啟動，但已用於常規的驗證者遷移和計劃內維護。
在客戶端側，Coinbase 支援兩種共識客戶端：Lighthouse 和 Prysm，第三種目前正在接入中。執行客戶端包括 Geth、Nethermind 和 Reth。運行多個客戶端可降低因任何單一客戶端的錯誤或停機而影響整個驗證者集的風險。
七個 MEV 中繼連接到驗證者基礎設施：Flashbots 中繼、bloXroute 最大利潤中繼、bloXroute 規範中繼、Ultra Sound 中繼、Agnostic 中繼、Aestus 中繼和 Titan 中繼。Coinbase 表示，使用多個中繼可提升冗餘性，並提高區塊提案者收到競爭性出價的機率，進而影響優先費用和 MEV 回報。
以機構級規模致力於透明度
OFAC 篩選功能可供需要交易過濾的客戶選擇，Coinbase 表示這進一步擴大了該用戶群體的中繼多樣性。該報告將這些基礎設施決策定位為 Coinbase 向機構客戶和 ETF 發行方推銷的核心。公司表示，評估 staking 計畫的機構在考量收益的同時，也同樣重視信任、韌性與長期協同。
Coinbase 表示，其在第一季度的以太坊 APY 表現優於機構同行，並將強勁回報與負責任的運營視為互補而非相互衝突。
交易所明確表示不會追求以下策略：集中風險、損害網路完整性或偏重短期收益。它將驗證者報告本身定位為對機構層級透明度的承諾的一部分。
對於大規模的 質押 計畫，該報告指出 Coinbase 對其競爭地位的展望：在績效與運營紀律之間的取捨減少，並在基礎設施堆疊的每一層都建立更多責任制。