Coinbase 的股份於週二大幅下跌，因與美國加密貨幣立法相關的草案條款引發了對穩定幣收益限制的擔憂，對其業務模式的關鍵部分造成壓力。
與《CLARITY 法案》相關的擬議變更，將限制平台如何提供穩定幣餘額的獎勵，影響與 USDC 相關的激勵措施，而 USDC 是 Coinbase 的主要收入來源。
穩定幣收益限制影響 Coinbase 市場情緒
Coinbase 的股價在交易期間下跌超過 10%，而 USDC 的發行方 Circle 也 錄得大幅下跌
根據草案框架，平台將被限制僅因持有穩定幣（無論是直接持有還是透過關聯結構）而支付獎勵。該提案允許某些基於活動的激勵措施，包括與交易或忠誠計劃相關的獎勵，但細節仍待審查。
市場參與者對收益率限制可能降低在 Coinbase 等平台持有 USDC 的動機作出反應。
記者埃莉諾·特雷特（Eleanor Terrett）指出，此類限制在談判期間已廣泛討論。「早有大量報導指出，被動穩定幣餘額的收益從一開始就被視為不可行，幾乎不可能納入最終協議，」她寫道，並補充說，其他因素也可能影響了股價反應。
收益模式因 USDC 變化而面臨壓力
Coinbase 透過與 Circle 的合作產生部分收入，Circle 發行 USDC 並管理其準備金。這些準備金主要持有於美國國債工具，收益由兩家公司共享。
Coinbase 會將部分這筆收入用於為在其平台上持有 USDC 的用戶提供獎勵。收益機制的限制可能會影響此結構，限制獎勵的分發方式，進而降低持有穩定幣的需求。
分析師指出，針對「經濟等價」的語言也可能根據監管解釋限制其他獎勵結構。
同時，銀行集團支持更嚴格的規則，指出穩定幣的收益可能與傳統充幣產品競爭。
CLARITY 法案談判在行業爭議中持續進行
立法者繼續推動 CLARITY 法案，該法案旨在 定義數位資產 市場於美國的運作方式。
該法案一直是加密貨幣公司、監管機構和銀行機構持續討論的主題，特別是關於穩定幣的收益和分類。
正在審核的一項折衷提案將限制類似存款帳戶的收益報酬，但允許與用戶活動相關的激勵措施。
草案還要求財政部、證券交易委員會和商品期貨交易委員會等機構制定詳細規則。
該法案的時間表仍不確定，因為立法優先事項和選舉考量可能影響其進展。
Coinbase 股票波幅與更廣泛的市場背景
Coinbase 的股份顯示出高波幅，過去一年內錄得數十次超過 5% 的波動。自年初以來，該股下跌約 24.8%，交易價遠低於其 52 週高點 $419.78。截至發稿時，COIN 股價下跌 10% 至 $183。
最近的下跌繼承了一段情緒改善的時期，當時 Coinbase 在與 World 和 Cloudflare 合作推出 AgentKit in partnership 後股價上漲。該工具使 AI 代理能夠進行經過驗證的交易和微支付，反映 Coinbase 對新收入領域的推進。
儘管有這些發展，近期的監管擔憂和整個加密貨幣市場的波幅仍持續影響投資者情緒。
在這些股票下跌之際，比特幣的交易價格接近 70,000 美元，價格波動進一步增加了與加密貨幣相關股票的不確定性。