儘管加密貨幣交易所 未達第四季度收益預期，Coinbase（COIN）的股份於週五上漲了 12%，分析師對這份報告的反應不一，一方面對短期壓力保持謹慎，另一方面對公司不斷演變的商業模式持樂觀態度。
公司錄得淨收入17.1億美元，低於華爾街預期的18.1億美元；其核心營運利潤（調整後EBITDA）為5.66億美元，低於約6.53億美元的市場共識。
Coinbase 根據一般公認會計原則（GAAP）報告了 6.67 億美元的淨虧損，主要由於其加密貨幣投資組合的 7.18 億美元未實現虧損以及戰略投資的 3.95 億美元虧損。
巴克萊分析師本傑明·布迪什稱第四季度「全面未達預期」，並指出交易和訂閱收入疲軟，同時營運費用高於預期。布迪什將目標價由 258 美元下調至 149 美元，並表示交易活動、與穩定幣相關的利息收入和加密資產價格仍佔 Coinbase 表現的絕大部分。
然而，他承認了令人鼓舞的趨勢，包括 Coinbase 在 USDC 市值中的份額上升、Coinbase One 的訂閱用戶基數增長，以及持續的股票回購，使股數較上一季度減少約 8%。
Benchmark 的 Mark Palmer 重申了更樂觀的長期觀點。儘管整體業績未達預期，Palmer 指出 Coinbase 不斷增長的衍生產品業務、擴展的產品陣容以及穩定幣的採用，表明公司正變得更加「多元化且穩健」。他維持該股票的「買入」評級，但將目標價從 421 美元減半至 267 美元。
Clear Street 的 Owen Lau 指出，Coinbase 的消費者貨幣化面臨壓力，零售取費率從第三季度的 1.43% 下降至第四季度的 1.31%。這一下降由轉向進階交易工具和 Coinbase One 訂閱模式所推動，雖降低了每筆交易的收入，但部分被更強的用戶參與度和交叉銷售所抵消。他將目標價由 344 美元下調至 277 美元，理由是加密貨幣長期低迷、零售參與度疲弱以及更為鷹派的宏觀環境。
儘管業績表現疲弱，Lau 表示 Coinbase 的長期定位看起來更為強勁。該公司目前擁有 12 個業務線，年化收入超過 1 億美元，其中兩個業務線收入超過 10 億美元。他指出，其底層網絡、衍生產品平台以及不斷擴大的穩定幣基礎設施，顯示出超越交易的更廣泛用途。
摩根大通 也降低了對 COIN 的目標價，並指出短期收益壓力。
然而，Coinbase 再次重申其在不同市場週期中保持調整後 EBITDA 正向的承諾，並有 14.1 億美元的總可用資源作為支持。管理層表示，公司持續利用部分營業收入買回股票並累積比特幣 BTC$66,560.23。