華盛頓特區 — 2025 年 5 月 15 日 — 美國參議院最新嘗試制定全面加密貨幣立法的努力遭遇了重大障礙。Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗對參議院銀行委員會的草案法案發出了尖銳的公開批評。阿姆斯特朗認為，該提案代表了重大的監管倒退。他的反對立場立即使這項歷史性立法的未來陷入懷疑。這一發展凸顯了快速發展的數位資產產業與謹慎的立法機構之間的深刻緊張關係。
Coinbase首席執行官譴責參議院加密貨幣法案為監管失敗
布萊恩·阿姆斯特朗在其長篇的社交媒體貼文中詳細闡述了他的批評。他表示，他花了兩天時間徹底審閱了這項草案立法。因此，他得出結論，認為這項法案帶來的問題將多於解決的問題。阿姆斯特朗特別指出，目前的監管不確定性比起草案的框架更為可取。他的立場標誌著持續進行的加密貨幣監管辯論中的一個關鍵時刻。業界領袖通常尋求監管明確性，但這項草案卻引發了警覺。
阿姆斯壯承認該提案背後有兩黨的共同努力。然而，他堅定地認為，草案的基礎性缺陷遠遠超過其意圖。首席執行官的分析指出了幾個他認為根本有害的核心條款。這些條款可能重塑美國的數位經濟。此外，它們還可能促使創新和投資轉向海外更有利的司法管轄區。
解構草案：識別出四個關鍵缺陷
Armstrong對反對意見的關注集中在參議院草擬的加密貨幣法案的四個具體方面。每一個論點都針對數字資產生態系統的不同支柱。首先，他強調了 代幣化證券的實際禁令此規定可能扼殺金融科技中一個具有轉型潛力的領域。代幣化有望提高房地產或債券等傳統資產的流動性和可及性。
其次，草案提出了可有效 區塊去中心化金融（DeFi）DeFi 平台的運作不需傳統中介。該法案的合規要求看似針對集中式實體而設計。因此，大多數 DeFi 協議在該法案擬議的規則下無法實際運作。這威脅到整個源自區塊鏈核心創新而產生的次產業。
- 代幣化證券禁令： 可能阻礙資產數位化的創新。
- DeFi 封鎖： 針對無法符合集中式規則的通訊協定。
- CFTC權力被削弱： 將權力轉移至證券交易委員會，改變監管權力的平衡。
- 穩定幣獎勵禁令： 移除一個對用戶採用和收益至關重要的功能。
第三，阿姆斯壯批評該法案 削弱商品期貨交易委員會（CFTC）的權力. 據報導，該草案不成比例地強化了證券交易委員會（SEC）的角色。業界許多人認為，商品期貨交易委員會（CFTC）作為某些數位資產的更合適且更靈活的監管機構。這種轉變可能導致現行證券法的執法更加嚴格。
最後，草案包括一個 穩定幣獎勵功能的潛在禁令這些功能，例如計息賬戶，對用戶採納至關重要。它們提供了持有與美元掛鉤的數位貨幣的強大動機。禁止這些功能將大幅降低穩定幣的實用性。
監管時間表與日益增加的壓力
參議院的行動源於多年來監管的不確定性。像證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）這樣的關鍵機構一直在進行管轄權的拉鋸戰。具有里程碑意義的法院案件試圖將數字資產定義為證券或商品。同時，立法工作屢次在委員會中受阻。這項草案法案作為潛在的兩黨妥協方案出現。然而，像阿姆斯壯這樣的主要產業領袖對其的拒絕造成了新的複雜情況。
其他業界聲音現在也紛紛發表意見。智庫和法律學者正在剖析草案的措辭。他們的初步分析往往與阿姆斯壯對權力擴張和技術可行性擔憂的意見一致。該法案的起草人面臨越來越多的壓力，要求他們大幅修改文本。然而，尋找一個能同時滿足消費者保護倡議者和創新支持者的妥協方案，仍然是個艱鉅的挑戰。
全球背景：爭奪加密貨幣監管領導地位的競賽
美國並非在真空中運作。其他主要經濟體也在推進各自的監管框架。歐盟於2024年實施了加密資產市場（MiCA）法規。MiCA為這27個國家的集團提供了一套全面但嚴格的規則。同樣地，英國和新加坡也制定了更明確的指引。這些國家旨在吸引區塊鏈企業和人才。
一項限制性的美國法案可能加快 「人才外流」和資本外逃開發者和企業家可能會遷往規則更具可預測性的司法管轄區。這種人才外流將影響美國境內高科技就業機會的創造和經濟增長。阿姆斯壯的警告隱含地提及了這種全球競爭。他認為參議院的草案將使美國在金融技術領域的領導地位旁落。
| 管轄權 | 架構 | 去中心化金融與創新關鍵立場 |
|---|---|---|
| 歐洲聯盟 | MiCA（加密資產市場） | 全面、嚴格的合規；正在審查DeFi。 |
| 英國 | 支持創新的方法 | 主動沙箱化，針對不同活動的自訂規則。 |
| 新加坡 | 支付服務法案 | 服務的許可，著重於風險管理。 |
| 美國（草案） | 參議院銀行委員會法案 | 對代幣化與去中心化金融的限制，根據阿姆斯壯的批評。 |
專家對法案實際影響的分析
專門從事金融科技的法律專家已開始分析該草案的文本。他們的初步評審表明，阿姆斯特朗的擔憂並非誇大。對於「數位資產」和「數位資產證券」等術語的擬議定義特別寬泛。這種廣度可能意外地涵蓋各種軟體和數位記錄。這種過度擴張對開發者和公司會帶來法律風險。
此外，去中心化協議的合規負擔在技術上似乎是不可能的。DeFi 平台通常沒有中央運營商可以依法追責。該法案並未為這些實體提供可行的途徑。這種疏忽可能迫使合法、透明的協議關閉。同時，非法行為者則會簡單地忽略這些規則，損害合法競爭。
結論：美國加密貨幣政策的十字路口
Coinbase首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗對參議院加密貨幣法案草案的強烈反對，標誌著一個關鍵時刻。他的分析將這項立法視為一種危險的倒退，而非進步。所指出的缺陷——針對代幣化、去中心化金融（DeFi）、監管平衡以及穩定幣的實用性——直指Web3創新的核心。這個時刻迫使我們提出一個根本性的問題。美國的監管將促進負責任的創新，還是通過過於嚴格的措施加以限制？未來的道路需要謹慎修訂。立法者必須在消費者保護與建立具有競爭力、面向未來的金融體系之間取得平衡。全球技術領導地位的競爭不會等待國會達成共識。
常見問題解答
問題1： Coinbase 的首席執行官反對參議院加密貨幣法案的主要原因是什么？
布萊恩·阿姆斯特朗反對該草案，因為他認為其具體條款會比目前的監管不確定性造成更多傷害。他認為這將禁止關鍵創新，如代幣化證券，並摧殘去中心化金融（DeFi）。
問題2： 這項法案會如何影響去中心化金融 (DeFi)？
該草案條例的規則似乎是為集中式公司而設計的。大多數沒有中央操作者的去中心化金融（DeFi）協議可能無法遵守。這將實際上阻止它們在美國的合法運營。
問題3： 什麼是代幣化證券，為什麼該法案針對它們？
代幣化證券是代表股票或房地產等傳統資產的所有權的數位代幣。該法案的措辭如此廣泛，可能會對此項技術造成事實上的禁令，阻礙其在美國的發展。
問題4： 這個參議院草案與歐洲的法規相比如何？
歐盟的 MiCA 規範雖然全面，但提供了明確的規則。美國的草案則如批評所言，被視為對去中心化金融（DeFi）等核心創新更具限制性，可能使美國處於競爭劣勢。
問題5： 這項加密貨幣立法接下來會怎樣？
這項草案法案很可能會根據阿姆斯壯等業界領袖、法律專家和其他參議員的意見反饋，進行重大修訂。目前形式的法案通過現今看來極不可能。
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