CME 於 5 月 29 日推出 24/7 XRP 合約交易

CME Group 將於 5 月 29 日下午 4:00（中部時間）啟動其加密貨幣合約產品（包括 XRP）的 24 小時交易。此舉有效消除了傳統衍生產品市場與永不停歇的數碼資產世界之間最後的差距。

請這樣想：加密貨幣市場一直以來都是 24/7 運作，但全球最大的受監管衍生產品交易所卻仍會在週末休市。這種不匹配導致機構交易員在週末波幅來臨時無法對沖或調整持倉。現在，這一缺口已完全彌合。

24/7 交易擴展不僅涵蓋 XRP，還適用於 CME 全系列數位資產合約與選擇權，包括比特幣、以太坊、索拉納，以及涵蓋 ADA、LINK、XLM、SUI 和 AVAX 的不斷增加的山寨幣合約。

針對 XRP，CME 將在其標準 XRP 合約和 Micro XRP 合約上提供連續交易。CFTC 於 5 月 13 日提交了該計劃的自我認證，確認了上線日期，並包含一項延續至 2027 年 1 月 31 日的做市商計劃。

這種做市商激勵結構至關重要。重點在於：流動性不會僅僅因為你延長營業時間而自動出現。CME 正積極支付參與者，以在過去的非營業時間提供緊密的價差和穩定的買賣盤深度。這是一項明確的策略，確保週日清晨 3 點不會像週二下午那樣冷清。

CME Group 於 2 月 19 日首次宣布將提供 24/7 交易，並將此舉定位為其數位資產產品的自然演進。過去一年，該交易所一直系統性地擴建其加密貨幣衍生產品基礎設施，而連續交易正是此項努力的巔峰之作。

CME 的 XRP 合約於 2025 年 5 月 18-19 日首次開始交易。這些合約的期權則於 2025 年 10 月推出。自上線以來的約十二個月內，數據講述了一個關於機構需求的引人注目的故事。

首年累計 XRP 合約交易量達 132 萬份合約，名義價值為 628.7 億美元。截至 2025 年 9 月，僅在上線數月後，合約已產生超過 37 萬份，價值達 162 億美元。

就背景而言，一項相對新興的山寨幣合約產品在單一年度內達成 628.7 億美元的名義交易量，意義重大。這表明機構交易員並非僅僅淺嘗輒止於 XRP 的風險敞口，而是將其納入常規策略中。

從合約到選擇權，再到 24/7 交易的進展，遵循了 CME 的熟悉路徑。比特幣合約於 2017 年推出，選擇權隨後登場，而該交易所多年來持續擴大准入。如今，XRP 正以壓縮的節奏經歷相同的生命周期，這既反映了機構對加密貨幣日益增長的興趣，也體現了 CME 對該產品可行性的信心。

請看，自一開始，加密貨幣原生群體就一直在未受監管的交易所進行 24/7 交易。這裡的重點在於受監管的訪問。

機構投資者，如養老基金、資產管理公司和對沖基金，通常無法將客戶資金存放在離岸加密貨幣交易所。他們需要具有合適清算基礎設施的CFTC監管平台。CME提供此類服務，但直到現在，這些機構仍只能在旁觀週末的價格波動，無法透過其偏好的（且符合合規要求）交易渠道做出反應。

實際影響在避險中最為明顯。透過受監管管道持有 XRP 現貨的基金，在週六價格波動 8% 時無法調整其合約避險部位。這並非假設性情境。加密貨幣在週末的價差歷來曾引發市場最劇烈的波動之一，而機構交易員在這些時段內幾乎是盲目交易。

連續交易也改變了演算法和系統性策略的計算方式。許多量化基金避開存在交易缺口的工具，因為這些缺口會引入難以建模的執行風險。消除這種摩擦，可能釋放出此前觀望的全新一級機構資本。

競爭優勢也值得關注。CME 並非在真空中運作。加密原生的衍生產品平台多年來一直提供 24 小時永續合約。通過在受監管的平台匹配這些交易時間，CME 正直接爭取原本可能流向較少監管競爭對手的交易量。

運行至2027年1月的做市商計劃表明，CME預期需要時間在所有時段建立深度流動性。在以往關閉時段的早期交易時段，買賣盤可能較薄且價差較寬。交易者應留意這些非高峰時段何時能迅速發展出真實深度，因為這將決定CME的24/7交易是否真正實用，而不僅僅是技術上可用。

對於 XRP 持有者而言，持續受監管的合約交易的推出，進一步提升了價格發現與對沖能力。這是否會導致波幅降低或投機活動增加，仍有待觀察，但無疑標誌著 XRP 在傳統金融基礎設施中作為機構級資產類別的持續成熟。