CME 與 NYSE 母公司因市場擔憂推動對 Hyperliquid 的監管

根據彭博社的報導，CME Group 及紐約證券交易所的母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange）正敦促美國監管機構和議員加強對去中心化衍生產品交易所 Hyperliquid 的審查。

這兩家交易所運營商已向商品期貨交易委員會的官員和國會議員提出關注，針對 Hyperliquid 快速成長的永續合約市場。他們的關注點集中在市場操縱、制裁规避，以及去中心化交易活動對傳統商品定價機制的潛在影響。

Hyperliquid 已成為最大的鏈上衍生產品交易平台之一，其永續合約及商品和股權等資產的合成敞口交易額強勁。該平台全天候運營，允許用戶在傳統交易所營業時間之外交易槓桿產品。

報告指出，CME 和 ICE 認為 Hyperliquid 的去中心化結構和高度匿名的交易環境，可能讓不良行為者操縱價格或規避金融限制。據稱，這些公司正推動加強監管，包括可能要求向美國用戶提供衍生產品的平台進行 CFTC 註冊。

CME 和 ICE 操作全球最大的受監管衍生產品和商品市場之一。據報導，他們的關注點在於 Hyperliquid 的交易活動是否會影響石油等領域的參考價格，因為傳統市場依賴受監管的交易平台和基準流程。

Hyperliquid 透過 HIP-3 擴展至合成市場，使該平台更接近長期由傳統交易所主導的市場。這些產品讓交易者能夠透過鏈上合約接觸股票和商品等資產。

傳統交易所運營商認為，若大型參與者協調交易、使用內部資訊，或透過與受制裁管轄區相關的實體轉移交易，匿名或監管鬆散的交易場所可能帶來風險。

隨著 CME 也在擴展其自身的加密貨幣衍生產品業務，這些擔憂應運而生。該交易所正準備於 6 月 1 日推出比特幣波幅合約，並於 6 月 8 日推出 Nasdaq CME 加密貨幣指數合約，待監管批准。這些產品旨在為尋求受監管加密貨幣敞口的機構交易員提供服務。

Hyperliquid 已回應該報告，拒絕將這些關切視為無根據。該平台指出，公有區塊鏈提供透明的交易記錄，使隱藏操縱比在私人市場結構中更難實現。

去中心化交易所表示，其模式提供 24/7 市場訪問、縮小價格差距，並讓市場活動具有公開可見性。它還表示，鏈上系統可以為監管機構創造更開放的環境，因為交易和持倉可在公共基礎設施上進行審查。

Hyperliquid 在鏈上衍生產品領域迅速成長。截至 2026 年 5 月，據報導，Hyperliquid 控制了鏈上衍生產品領域 53% 的費用收入，未平倉合約量已達到 24.5 億美元。該平台的成長使其成為中心化加密貨幣交易所和傳統衍生產品交易場所的直接競爭對手。

同時，加密貨幣調查員 ZachXBT 指出，ICE 報導中與 Polymarket 存在財務聯繫，並質疑為何 NYSE 所有者 ICE 會對 Hyperliquid 提出疑慮，卻未對預測市場平台提出任何問題。

他貼文中附上的截圖 attached 指出，ICE 於 2026 年 3 月對 Polymarket 完成 6 億美元投資，繼此前 10 億美元投資後，使其報告的質押金額約達 16.4 億美元。該評論為關於傳統交易所是否均勻審視鏈上競爭對手的辯論增添了另一層次。

與生態相關的倡導組織 Hyperliquid 政策中心據報已與 CFTC 會面，討論美國參與的法律途徑。該組織正尋求一個框架，以在承認公共區塊鏈市場與中心化交易所之間差異的同時，實現受規管的接入。

Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 在彭博社報導後下跌。該代幣從超過 $45 下跌至低於 $43，隨後在 $44 附近交易，但 24 小時內仍保持較高水平。

此舉跟隨本週早些時候的強勁漲勢。HYPE 在 Coinbase 和 Circle 宣布與 Hyperliquid 建立合作關係後上漲。Coinbase 表示將成為該平台的官方 USDC 金庫合作夥伴，為其生態系統增添一家重要的美國加密貨幣公司。

市場反應顯示，監管問題仍是 Hyperliquid 評估與成長前景的核心。正式的 CFTC 註冊途徑可能有助於促進更廣泛的機構參與，但更嚴格的規則也可能改變平台服務用戶的方式。

這場辯論正值美國國會議員推進更廣泛的加密貨幣市場結構立法之際。CLARITY 法案 最近已通過 參議院銀行委員會，旨在明確定義數位資產證券和商品的監管方式。