根據彭博社報導，芝加哥商品交易所集團和紐約證券交易所的母公司洲際交易所正在敦促美國監管機構和立法者加強對去中心化衍生品交易所 HyperLiquid 的審查。
這兩家交易所運營商擁有提高 Hyperliquid 公司快速增長的永續期貨市場，引起了商品期貨交易委員會官員和國會議員的擔憂。他們的擔憂主要集中在市場操縱、規避制裁，以及去中心化交易活動可能對傳統商品價格發現機制造成的影響。
Hyperliquid 已成為最大的鏈上衍生品交易平台之一，在永續期貨和商品、股票等資產的合成敞口方面擁有強勁的交易量。該平台全天候運營，允許用戶在傳統交易所交易時間之外交易槓桿產品。
報告稱，芝加哥商品交易所（CME）和洲際交易所（ICE）認為，Hyperliquid 平台的去中心化結構和高度匿名的交易環境可能使不法分子有機可乘，操縱價格或規避金融監管。據報導，這兩家公司正在敦促加強監管，包括可能要求向美國用戶提供衍生品交易的平台在美國商品期貨交易委員會（CFTC）進行註冊。
芝加哥商品交易所和洲際交易所引發市場操縱擔憂
芝加哥商品交易所（CME）和洲際交易所（ICE）運營著全球規模最大的受監管衍生品和大宗商品市場。據報導，他們擔憂的是 Hyperliquid 的交易活動是否會影響石油等領域的參考價格，因為傳統市場依賴於受監管的交易場所和基準定價機制。
Hyperliquid 透過 HIP-3 進軍合成市場，使其平台更接近長期由傳統交易所主導的市場。這些產品允許交易者透過鏈上合約獲得股票和大宗商品等資產的投資機會。
傳統交易所運營商認為，如果大型參與者協調交易、利用內幕資訊，或與受制裁司法管轄區有關聯的實體進行交易，匿名或監管寬鬆的交易場所可能會帶來風險。
芝加哥商品交易所（CME）也在拓展其加密貨幣衍生品業務，這引發了人們的擔憂。該交易所正準備在獲得監管部門批准後，分別於6月1日和6月8日推出比特幣波動率期貨和納斯達克CME加密貨幣指數期貨。這些產品的目標客戶是尋求受監管加密貨幣投資的機構交易者。
Hyperliquid 捍衛鏈上市場模式
超液體回應該平台駁斥了報告中的擔憂，認為這些擔憂毫無根據。該平台辯稱，公共區塊鏈提供透明的交易記錄，這使得暗中進行操縱比在私有市場結構中更加困難。
該去中心化交易所表示，其模式提供全天候市場准入、更小的價格差距以及市場活動的公開透明。它還表示，鏈上系統可以為監管機構創造一個更加開放的環境，因為交易和持倉資訊可以在公共基礎設施上進行審查。
Hyperliquid Hyperliquid 在鏈上衍生品領域發展迅猛。截至 2026 年 5 月，據報導，Hyperliquid 控制著鏈上衍生品領域 53% 的交易手續費，未平倉合約規模已達 24.5 億美元。該平台的增長使其成為中心化加密貨幣交易所和傳統衍生品交易場所的直接競爭對手。
與此同時，加密貨幣調查員 ZachXBT 指出，ICE 與 Polymarket 存在財務聯繫，並質疑為何紐約證券交易所的擁有者 ICE 對 Hyperliquid 表示擔憂，卻不對預測市場平台 Polymarket 表示擔憂。
截圖隨附的他在帖子中指出，ICE 於 2026 年 3 月完成了對 Polymarket 的 6 億美元投資，此前已投資 10 億美元，使其持股總額達到約 16.4 億美元。這一評論進一步加劇了關於傳統交易所是否公平對待鏈上競爭對手的爭論。
據報導，與區塊鏈生態系統相關的倡導組織「超流動性政策中心」（Hyperliquid Policy Center）已與美國商品期貨交易委員會（CFTC）會面，討論美國參與區塊鏈市場的合法途徑。該組織正在尋求一個框架，既能允許受監管的市場准入，又能承認公共區塊鏈市場與中心化交易所之間的差異。
發布監管報告後，炒作股價下跌
Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 在彭博社報導發布後價格下跌。價格從 45 美元以上跌至 43 美元以下，之後回升至 44 美元附近，但 24 小時內價格仍保持較高水平。
此前，Hyperliquid 的價格在本週早些時候出現強勁上漲。在 Coinbase 和 Circle 宣布與 Hyperliquid 建立合作關係後，Hyperliquid 的熱門程度進一步提升。Coinbase 表示，它將成為該平台官方 USDC 資金合作夥伴，從而為其生態系統增添了一家美國大型加密貨幣公司。
市場反應表明，監管問題仍然是 Hyperliquid 估值和增長前景的核心所在。獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）的正式註冊資格有助於擴大機構投資者的准入範圍，但更嚴格的監管規定也可能改變該平台服務用戶的方式。
這場辯論正值美國立法者推進更廣泛的加密貨幣市場結構立法之際。《CLARITY法案》最近搬家參議院銀行委員會旨在明確如何監管數位資產證券和商品。