CLARITY 法案可能將穩定幣收益轉向 AI 驅動的收益即服務

美國參議院正推動取消對全國所有受監管平台提供被動穩定幣收益的禁令，因為業界已開始繞過此限制。CLARITY 法案此前延長了 Genius 法案僅適用於發行方的收益禁令，現今則針對交易所、經紀商以及任何對閒置穩定幣餘額提供年化收益率（APY）的託管中介機構。

STBL 的首席合規官 Joe Vollono 認為，立法壓力並非消滅收益，而是將其重新定位。根據他的觀點，一旦直接發行方對持倉者的收益被禁止，收益即服務（Yield-as-a-Service）將成為主導架構，AI 代理將作為合規與執行層，連接受監管的穩定幣與產生收益的去中心化金融協議。

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目前參議院草案保留了先前禁止對帳戶中閒置穩定幣餘額提供獎勵的條款，同時明確允許通過交易活動產生的收益。關鍵的法律術語是「功能或經濟上的等價物」：若某產品看起來像儲蓄年利率，則無論其標籤如何，均被視為儲蓄年利率。

目前推動該法案的蒂利斯－布魯克斯妥協方案，明確關閉了該豁免條款。根據新文本，禁令涵蓋「所有中介機構、任何交易所、任何持有您的穩定幣的平台」。

白宮經濟顧問委員會 模型 將全面禁止視為使美國銀行貸款增加約 $2.1 億元，同時帶來 $8 億元的淨福利成本，成本效益比為 6.6，反映了被產生的消費者剩餘被動收益的數量。

正如我們所知，銀行和信用合作社團體正在積極遊說以維持嚴格禁令，聲稱穩定幣回報屬於未受監管的影子銀行活動，直接與受保存款競爭。

Vollono 的收益即服務框架將合規限制重新定義為市場結構的轉變。如果發行方無法支付收益，託管方也無法支付收益，那麼收益必須來自法律尚未觸及的領域，即來自主動策略執行，而非被動餘額累積。

該架構需要在用戶的受監管穩定幣餘額與產生收益的去中心化金融協議之間設置一層 AI 代理。這些 AI 代理實時監控鏈上流動性，動態評估協議風險，並執行交易以捕捉收益生成機會。它們是該模型的運營核心。

代理機構不持有穩定幣；它們將穩定幣透過合規的去中心化金融池進行轉運，收取根據 CLARITY 法案豁免條款明確允許的交易活動回報，並將淨收益作為主動管理的成果返還給用戶。

簡單賺取計劃的黃金時代即將結束。取而代之的是什麼，取決於 AI 代理是否能在監管機構關閉交易收益豁免之前填補整合差距。

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文章 Clarity Act Chaos? Automating Compliant Crypto Yield with AI 首先刊登於 Cryptonews。