Circle 已推出 cirBTC，這是一種與原生鏈上 BTC 儲備金 1:1 背書的包裝比特幣代幣，首先部署於以太坊主網及其自身的 Arc 區塊鏈。
這項舉動很直接：比特幣的市值超過 1.7 兆美元，但幾乎沒有產生任何去中心化金融活動，而 Circle 正將自身定位為改變這一狀況的基礎設施層。
機構層面的影響是即時的。隨著 比特幣 ETF 反轉了數月的資金外流，新資金湧入比特幣敞口，產生收益的比特幣產品需求正在結構性上升——而 Circle 正在搶先於競爭對手之前掌控這一管道。
- Circle 已推出 cirBTC，這是一種以原生鏈上比特幣儲備為 1:1 背書的包裝比特幣代幣。
- 該代幣最初於以太坊主網和 Circle 的 Arc 區塊鏈上發行，並提供實時準備金驗證，且無第三方託管方。
- cirBTC 致力於填補約 $1.7 兆美元的比特幣流動性缺口，並與 USDC、Circle Mint 以及主要的 DeFi 借貸和衍生產品協議整合。
- 這是 Circle 自 2025 年以 CRCL 在紐約證券交易所上市以來推出的首個主要非穩定幣產品，標誌著其有意擴展至非法定貨幣掛鉤資產領域。
cirBTC：它對比特幣流動性實際帶來的改變
現有的封裝比特幣市場並不小，WBTC 於 2019 年 1 月推出，在高峰時代表了數十億美元的 DeFi TVL，但其一直因託管方的不透明而受到定義。
2022 年 FTX 崩潰加速了對中心化包裹的不信任，而曾擁有超過 $10 億 TVL 的 renBTC，隨著審計可信度下降而逐漸式微。Circle 認為，其在 USDC 上的過往記錄——目前流通量已超過 $300 億——賦予了這些產品從未有過的機構可信度。
Rachel Mayer，Circle 及 Arc 區塊鏈的產品副總裁，在 X 上發文直截了當地提出了這一觀點：“比特幣正置身於去中心化金融之外。這並非因為人們不想要收益或流動性——而是因為他們不信任包裝層。”
她隨即補充： “cirBTC 是 Circle 的解決方案：1:1 資產支持、鏈上可驗證，並建立在市場已信賴的基礎設施之上。”
這種區別至關重要。WBTC 透過 BitGo 作為託管方 – 這種模式需要信任中介的審計。cirBTC 則使用即時鏈上準備金驗證，持有者與背後的 BTC 之間無第三方託管方。
對於那些從不透明抵押結構中學到深刻教訓的機構交易台和 DeFi 協議來說，可驗證性不是一項功能——而是基本要求。如果 Circle 能證明其準備金證明在壓力下仍能成立，則機構方的反對意見將難以成立。
該機制直接與 Circle Mint 整合，供 OTC 柜台使用，並已預先連接至 USDC 流動性池，創造出以往任何包裝 BTC 產品在上線時都未曾有過的跨抵押環境。
需要注意的是：Circle 的基礎設施本質上是中心化的，而 IMF 對跨鏈代幣化風險的警告 也適用於此，正如其適用於 RWA 領域一樣。如果橋樑遭攻擊或智能合約失敗迫使 Circle 做出回應，則看空情況將加速；而該公司在 2023 年對 Multichain 上發生的 2.3 億美元 USDC 橋樑盜竊事件未採取行動，這仍在其聲譽上留下未癒合的傷疤。
Circle 比特幣全面推出前需關注的重點
全面推出目標為 2026 年第二季，預計於 5 月實現 DeFi 協議整合與 Circle Mint 連接。
Solana 的擴展以及更多二層網絡已列入發展路線圖，但尚未確認。目前需關注的即時變數是去中心化金融的總鎖倉價值遷移——特別是借貸協議是否會將 BTC 抵押品導向 cirBTC，還是繼續留在 WBTC，後者擁有更深厚的現有流動性護城河。
監管背景在這裡也很重要。2025 年美國的穩定幣立法為與法定貨幣掛鉤的數碼資產建立了更清晰的框架，但代幣化的 BTC 產品則處於較模糊的區域。
美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）對代幣化資產提供更廣泛的機構監管明確性，可能根據 cirBTC 的分類加速或阻滯其採用。Circle 在紐約證券交易所上市為 CRCL，增加了公眾問責性，這是托管模式競爭對手所不具備的——這一壓力點具有雙重影響。
如果 cirBTC 僅佔據 ETF 結構中比特幣的一小部分並將其導向 DeFi 收益，則對以太坊和 Arc 協議的流動性影響將是結構性的，而非邊際性的。如果由於監管摩擦或信任事件，採用僅停滯於機構接入層，則會驗證每一位懷疑者所主張的觀點：Circle 的可信度僅限於穩定幣，並不能延伸至比特幣基礎設施。
文章 Circle 推出新代幣，旨在擴展比特幣的用途 首先刊登於 Cryptonews。