美國商品期貨交易委員會將發布關於美國加密貨幣永續合約的指引

主席 Mike Selig 的公開訊號表明，美國衍生產品監管機構正準備在數週內發布有關加密貨幣永續合約的指引，這一步驟可能使這些合約在多年主要於境外交易後重返境內，as reported by Blockonomi。近期的重點被定位為關於結構和合規的指引，而非最終規則，這暗示了一條分階段的路徑，交易所和清算機構將在監管預期下調整運營。

塞利格的評論提及在保障措施下，於中心化和去中心化平台啟用「真正的永續」合約，根據 KuCoin 新聞。儘管細節尚未公布，但此方向暗示了基於風險的條件，使永續合約與現有的美國市場完整性標準一致，同時承認 24/7 交易和加密貨幣特有的市場結構。

初步評估顯示，運營要求與美國衍生產品的核心標準一致，包括交易場所的註冊、透過衍生產品結算機構進行結算、強大的市場監控、保證金與抵押品管理、針對永續資金費率機制的披露，以及持續監管，這與法律分析中指出的優先事項一致 published by JDSupra。該機構的策略預計將強調資金費率、強制平倉機制，以及用於結算永續合約的或然數據和指數數據的治理透明度。

根據 Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP 的說法，正在討論的一個關鍵途徑是利用豁免權力，有時被稱為「創新豁免」，以允許無需等待新法律通過即可推出永續合約。同時，業界評論強調應根據產品風險來調整義務，而非複製傳統商品市場中最繁重的規則體系；正如一位業界人士所言，目標是「最低有效監管」，Futures Industry Association 如此表示。

豁免性緩解措施可與分階段市場准入相結合。初始上線可優先考慮專業或合格參與者，而監管機構則評估零售參與是否需要額外的保障措施，例如更嚴格的槓桿上限、標準化的風險披露以及增強的適宜性審查。任何零售通道，若被考慮，很可能取決於交易平台層面的控制措施，以及對資金費用、強制平倉門檻和 24/7 價格缺口的明確披露。

離岸內轉預計將重塑與離岸規範不同的槓桿與風險控制措施。由美國監管的交易場所將能夠實施交易前風險檢查、與觀察到的波幅一致的保證金底線、在極端波動時的熔斷機制或暫停機制，以及協調跨交易所、清算所、合約經紀商和託管機構的有序強制平倉程序。至於全天候監控和事件應對的準備情況，正如 Sidley 在其政策更新中所指出，這仍是核心的運營問題。

撰寫時，數據顯示比特幣（BTC）約為 68,607 美元，14 天 RSI 為 47.53，波幅約為 5.12%（高），過去 30 天中有 12 天為綠色（40%），移動平均線約為 77,542 美元（50 日）和 97,055 美元（200 日）。這些情境指標僅為描述性，並不暗示趨勢；它們強調，任何美國監管的永續合約上線，都可能伴隨與市場狀況相應的保證金和披露標準。