美國加密衍生品市場出現新進展。美國商品期貨交易委員會（CFTC）近日批准 KalshiEX 推出比特幣永續合約，同時向 Coinbase 關聯業務發出不採取行動豁免，為美國客戶接入境外期權和永續產品打開通道。
Kalshi 獲批上線 Bitcoin Perpetual
根據披露，KalshiEX 獲批上線的是現金結算的比特幣永續合約，產品可 24 小時、每周 7 天交易，並通過與現貨價格掛鉤的資金費率機制運行。這被視為美國受監管交易所首次正式推出比特幣永續產品。
CFTC 主席 Michael Selig 表示，此決定為加密資產市場中流動性最高的交易品種之一提供了合規上線路徑。按目前安排，監管思路分為兩條線：一條針對美國本土受監管交易所掛牌的永續產品，另一條針對按現有規則處理的境外產品。
Coinbase 獲准連接境外衍生品
與 Kalshi 獲批同步，CFTC 也為 Coinbase Financial Markets 提供了監管便利，允許其為符合資格的美國客戶接入 Deribit 旗下境外交易平台的期權和永續產品。
報導顯示，這項豁免還允許合資格客戶使用比特幣、以太坊和穩定幣作為保證金抵押品。對 Coinbase 而言，這意味著其在美國市場之外的衍生品佈局獲得更清晰的合規通道。
市場迅速反映監管變化
消息公布後，相關交易平台和加密資產價格迅速走強。上週五，Coinbase 股價上漲 4%，Robinhood 上漲 11%。鏈上永續交易平台 Hyperliquid 的代幣 HYPE 則從上週四低點反彈逾 30%，並升至約 73.5 美元的歷史新高。
文章提到，市場對此項監管變化的利好程度是否惠及 Hyperliquid 仍存在分歧。支持者認為，美國合規永續市場的擴容有助於提升整個賽道的關注度；反對者則認為，監管放行後，合規平台的競爭可能加劇。不過從短線表現來看，資金更傾向於將其解讀為利多訊號。
比特幣 ETF 繼續外流
除了衍生品利好的支持外，主流加密資產整體仍承受壓力。文中數據顯示，比特幣一週下跌約 6%，回落至 7.25 萬美元附近；以太坊和 Solana 同期亦分別下跌約 6% 和 5%。
在資金面上，比特幣現貨 ETF 上週五淨流出約 1.25 億美元，全週淨流出約 14 億美元；以太坊現貨 ETF 當日淨流出約 1800 萬美元，全週淨流出約 2.57 億美元。這表明，儘管監管層面對永續產品釋放積極信號，現貨市場的風險偏好仍未明顯修復。