根據 ARK Invest 執行長 Cathie Wood 的說法，比特幣最殘酷的崩盤可能已成過去，隨著加密貨幣市場進入另一個看跌階段。
伍德認為，比特幣已不再是實驗性技術，而是一種日趨成熟的資產類別。她表示，這種演變正根本性地改變市場在下跌期間的行為。
在最近的一次訪問中，她指出，即使是 50% 的跌幅，如今也被以不同的方式看待。在早期的週期中，85% 至 95% 的下跌很常見，並被廣泛接受為比特幣波幅的一部分。如今，如此極端的損失可能不再定義市場。
「如果下跌了50%，這將被視為一場勝利，」伍德表示，並指出比特幣作為貨幣體系和成熟金融資產的角色日益增強。
一種不同的熊市正在形成
最近的 Glassnode 數據 表明，這種轉變可能已經開始。
在 2021 年攀升至近 69,000 美元後，比特幣下跌了近 80%，至約 15,600 美元，這一走勢與過往週期一致。但當前的下跌看起來有所不同。
自2025年10月達到約 $126,200 後，比特幣下跌了約 52%。儘管跌幅仍屬顯著，但相較於歷史常態，此跌幅明顯較小。
分析師開始調整預期。一些人現在估計，本週期的最大修正幅度可能接近 72%，意味著潛在底部約在 $34,000。這低於普遍預期的 $40,000 至 $50,000 區間，但仍遠遠高於過往的極端崩盤。
四月可能成為一個轉折點
季節性模式也正引起關注。
歷史上，四月經常標誌著比特幣熊市期間恢復階段的開始。這一趨勢並不能保證行情反轉，但為當前週期提供了背景參考。
三月已顯示出穩定的跡象，小幅上漲 1.8%，打破了連續五個月的下跌趨勢。儘管變化細微，但這一轉變暗示賣壓可能正在緩解。
幕後真正正在發生的變化
更深層的轉變可能在於誰持有比特幣，以及他們如何持有它。
長期投資者和機構參與者的份額不斷增長，正在重塑市場動態。這些參與者通常動作較慢，為價格走勢增添慣性，並降低極端波幅。
類似的轉變此前曾發生過。金本位制結束後，黃金的波動性降低；隨著被動投資的擴展，美國股票市場也趨於穩定。
比特幣現在可能正進入一個類似的階段，逐步擺脫劇烈的漲跌週期，轉向更緩慢、更持續的市場走勢。
如果這一趨勢持續下去，比特幣的未來可能不會由劇烈的崩盤來定義，而是由更穩定、可能更具可預測性的演變來定義。