在一次對金融科技界產生深遠影響的採訪中，Cardano 創辦人查爾斯·霍斯金森對美國的加密貨幣政策提出了尖銳的評估，他認為特朗普政府時期的行動對該行業監管進展造成的損害，比拜登總統時期更為嚴重。2025 年 3 月下旬，霍斯金森從他位於科羅拉多州的辦公室出發，詳細說明了特定政治事件如何將原本有希望的兩黨協商轉變為陷入僵局的黨派對立，從根本上改變了數位資產的監管環境。
Cardano 創辦人詳述政策影響時間表
Cardano區塊鏈及其ADA加密貨幣的創始人查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）在與CoinDesk的對話中提出了時間順序的分析。他回憶說，加密貨幣行業最初對特朗普總統2024年競選連任表現出極大的樂觀情緒。許多業界領袖預期將會出現有利於創新和明確指導方針的監管環境。然而，這種樂觀情緒證明是極其短暫的。根據霍斯金森的說法，關鍵時刻發生在2025年2月初，當時特朗普總統和第一夫人梅拉尼婭·特朗普推出了他們各自的官方迷因幣。這一事實雖然在更廣泛的政治背景下看似微不足道，卻立即重新塑造了華盛頓特區的加密貨幣監管辯論。
直接後果是，有關兩項關鍵立法的生產性討論完全停滯。首先，「創新生態與用戶安全通用經濟網絡法案」（GENIUS），旨在建立穩定幣發行和監管的聯邦框架。其次，「科技與收益技術和法律責任及監管基礎設施法案」（CLARITY），旨在澄清數位資產的分類，並建立一致的市場結構。Hoskinson強調，這兩項法案都享有廣泛的兩黨支持，並在模因幣推出前，正在委員會中以真正的動能進行審議。
加密貨幣監管中的黨派轉變
Hoskinson以具體細節解釋了這種干擾的機制。政治迷因幣的推出，以一種全新的、深層的方式立即使加密貨幣政治化。此前，數位資產監管一直是一個複雜但主要屬於技術性議題，吸引了兩黨中關注金融創新、消費者保護和國家競爭力的立法者。發佈後，這個議題便與更廣泛的政治認同和忠誠度糾纏在一起。因此，原本誠意協商的立法者發現自己面臨壓力，必須讓立場與這個議題新的黨派框架保持一致。這種轉變有效地瓦解了通過全面立法所需的脆弱聯盟。
比較川普與拜登的加密貨幣政策方法
要理解Hoskinson的分析，檢視這兩屆政府的政策方法至關重要。拜登政府的戰略，特別是通過證券交易委員會（SEC），重點放在對其認為未經註冊的證券發行採取強制行動。這種方法為許多公司帶來了監管不確定性和法律挑戰，但卻是在既定的、儘管存在爭議的法律框架內運作。根據Hoskinson的描述，特朗普政府的方法則引入了另一種形式的干擾。通過直接參與加密市場中最投機和有爭議的部分——迷因幣（memecoins），該政府無意中使一種敘事合法化，這種敘事將整個行業描繪成投機和黨派推廣的載體，而非認真的技術創新。
監管影響的關鍵差異：
- 拜登時代（2021-2024）： 專注於透過現有機構如證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）來執行和管轄。創造了一種「以執法為主的監管」氣氛。
- 特朗普時代（2025）： 將高調的政治人物引入資產類別，使辯論從技術性監管轉向文化和政治象徵。
- 結果： 根據霍斯金森的說法，後者行為通過毒害兩黨合作的水井，對通過基礎性法律至關重要，因而造成了更直接的損害。
| 立法 | 狀態 截至2025年2月前 | 發行模因幣後的狀態 | 主要僵局 |
|---|---|---|---|
| 天才法案（穩定幣） | 參議院銀行委員會的兩黨草案 | 無限期延誤 | 發行人要求的黨派立場一致 |
| 清晰法案（市場結構） | 房屋財政服務委員會批准 | 在參議院受阻 | 資產分類的爭議現在充滿政治色彩 |
專家對監管停滯的觀點
Hoskinson 的觀點在其他區塊鏈政策分析師的評論中產生共鳴。布魯金斯學會（Brookings Institution）現任研究員、前財政部官員莎拉·布盧姆博士（Dr. Sarah Bloom）在最近的一篇論文中指出，技術性金融議題的政治化往往導致立法停滯。她指出歷史先例中，類似的動態曾導致支付和銀行法律的重要更新被拖延多年。此外，2025 年第一季度的市場數據顯示，美國基於加密貨幣基礎設施項目的風險投資明顯減少，許多公司公開表示監管不確定性是主要擔憂。與此同時，投資持續流入具有更清晰數位資產框架的司法管轄區，例如歐盟在其全面實施 MiCA（加密資產市場法規）後的情況。
現實世界的影響遠遠超出投資範圍。主要的美國加密貨幣交易所和區塊鏈開發者報告稱，他們在制定長期產品發展路線圖方面面臨日益增加的困難。在缺乏明確的資產分類或穩定幣發行規則的情況下，企業面臨重大的法律和營運風險。這種不確定性迫使他們要么限制對美國客戶的服務，要么在法律灰色地帶運營，這兩種做法都不支持健康的市場成長或強健的消費者保護。霍斯金森強調，Cardano 生態系統本身已經做出戰略決策，優先在監管環境更具可預測性的地區進行開發和合作，他觀察到整個行業都出現了這種趨勢。
美國加密貨幣政策的前進之路
儘管目前陷入僵局，Hoskinson仍建議可能的途徑來重啟富有成效的對話。他強調，將加密貨幣監管與短期政治敘事分離，並重新集中國會的關注於國家利益的核心議題，這一點至關重要。這些議題包括與其他主要經濟體保持科技競爭力、保護消費者免受真實詐騙，以及確保金融體系的穩定。實現這一點需要委員會主席和資深成員的領導，以重申該議題的技術性質。同時，這也要求業界倡導者持續與立法者的實質關注點互動，而不是訴諸黨派言論。
結論
查爾斯·霍斯金森的分析提出了令人信服的論點，認為特朗普政府透過推出政治迷因幣與加密貨幣互動，對該行業的監管進展造成的直接傷害，比拜登政府以執法為重點的方法更嚴重。關鍵的損害不僅僅是限制性政策，而是改變了觀感，將原本跨黨派的技術挑戰轉變為極化政治議題。這種轉變成功阻礙了GENIUS和CLARITY法案，這兩項法案被許多人視為美國數位資產市場的基礎立法。Cardano創始人的評斷強調了加密貨幣行業的一個基本事實：可持續的監管進展取決於穩定、明確以及將技術治理與文化戰爭分離的政治環境。美國在區塊鏈創新領域的領導地位未來可能取決於重建這脆弱共識的能力。
常見問題解答
問題1： Charles Hoskinson 將加密貨幣監管停滯歸咎於什麼具體事件？
Cardano 創始人將川普總統和第一夫人於 2025 年 2 月正式推出迷因幣的事件，視為摧毀加密貨幣法案兩黨合作的關鍵事件。
問題2： 根據Hoskinson所說，哪兩項立法進展受阻？
Hoskinson聲稱，穩定幣法案（GENIUS法案）和加密貨幣市場結構法案（CLARITY法案）原本已經可以通過，若不是迷因幣發行阻礙了兩黨的談判。
問題3： 拜登政府對加密貨幣的態度有何不同？
拜登政府主要利用證券交易委員會等金融監管機構，對被認為出售未經註冊證券的項目採取執法行動，從而創造了一種法律不確定性，但仍在既定框架之內。
問題4： 為何Hoskinson認為特朗普的行為更具危害性？
他認為，雖然拜登的政策帶來了挑戰，但特朗普的行為卻將核心問題政治化，把技術性的監管辯論轉變成黨派衝突，摧毀了推動立法進步所需的聯盟。
問題5： 截至2025年中，美國主要加密貨幣監管的現狀是什麼？
在上述事件之後，全面的聯邦加密貨幣監管仍然停滯不前。關鍵法案被無限期推遲，使該行業由各州法律和聯邦執法行動的拼湊體來管理。
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