標題：《定期定額投資比特幣並加槓桿，真的能賺更多錢嗎？》
原文作者：CryptoPunk
五年回測告訴你：3 倍槓桿幾乎沒有性價比
結論先行：
在過去五年回測中，BTC 三倍槓杆定投的最終收益只比兩倍槓杆多 3.5%，卻付出了接近零的風險代價。
如果從風險、收益與可執行性綜合來看——現貨定投，反而是長期最優解；2x 是極限；3x 並不值得。
一｜五年定期投資淨值曲線：3倍並沒有「拉大差距」
從淨值走勢可直觀看到：
· 現貨（1x）：曲線向上平滑，回調可控
· 2 倍槓桿：在牛市階段明顯放大收益
· 3 倍槓桿：多次「貼地爬行」，長期被震盪消耗
儘管在2025–2026年的反彈中，3倍最終輕微跑贏2倍，
但係在長達數年的時間裏，3x淨值始終落後於2x。
註：在本次回測中，槓桿部分採用每日再平衡方式進行回測，會產生波動率損耗。
這意味著：
3x 最終的勝出，極度依賴「最後一段行情」
二｜最終收益對比：槓桿的邊際收益迅速衰減
關鍵不是「誰的收益最高」，而是多出多少：
· 1倍 → 2倍：多賺 ≈ $23,700
· 2倍 → 3倍：只多賺 ≈ $2,300
收益幾乎不再增長，但風險卻按指數級上升
三｜最大回撤：3x 已接近「結構性失效」
這裏有一個非常關鍵的現實問題：
· 減50%：心理上可以承受
· 減86%：需要 +614% 才能回本
· -96%：需要 +2400% 才能回本
3 倍槓桿在 2022 年的熊市中，本質上已經「數學上破產」，
其後的盈利，幾乎全部來自熊市底部之後的新注資金。
四｜風險調整後回報：現貨反而最優
這組數據說明三件事：
1. 現貨單位風險回報最高
2. �槓桿越高，下行風險的「性價比」越差
3. 3x 長期處於深度回調區，心理壓力極大
「潰瘍指數 = 0.51」代表什麼意思？
賬戶長期「泡在水下」，幾乎不會給你正面回饋
為甚麼 3 倍槓桿長期表現這麼差？
原因只有一句：
「每日再平衡 + 高波動 = 持續損耗」
在波動市況中：
· 漲 → 加倉
· 跌 → 減倉
· 不跌不漲 → 帳戶持續縮水
這就是典型的波動率拖累（Volatility Drag）。
而其破壞力，與槓桿倍數的平方成正比。
在比特幣這類高波動性資產上，
使用 3 倍槓桿所承受的是 9 倍波動懲罰。
總結：BTC 本身已經是「高風險資產」
這次五年的回測給出的答案非常清晰：
· 現貨定期投資：風險回報比率最優，可長期執行
· 2 倍槓桿：激進上限，只適合少數人
· 3 倍槓桿：長期性價比極低，不適合作為定期投資工具
如果你相信 BTC 的長期價值，
那麼最理性的選擇往往不是「再加一層槓桿」，
而是讓時間站在你這邊，而不是成為你的敵人。
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