6月5日，BTC與ETH合計約18.9億美元期權到期，時點正值加密市場走弱。比特幣此前一度逼近6萬美元，以太坊也接近階段低位，令這次到期更受關注。
BTC 遠低於主要痛點位
Greeks.live 數據顯示，當天約有 2.56 萬張比特幣期權到期，名義價值約 16.2 億美元，看跌看漲比為 0.56，主要痛點位在 7.05 萬美元附近。
但在到期前，比特幣價格已明顯低於這一水平。此前一輪下跌中，BTC 一度接近 6 萬美元，意味著不少短期期權的結算位置與市場原先預期出現偏離。
以太坊同樣面臨到期壓力。約 15.5 萬張 ETH 期權在同日到期，名義價值約 2.7 億美元，看跌看漲比為 0.92，主要痛點位在 2000 美元附近。
- BTC 期權到期規模：16.2 億美元
- ETH 期權到期規模：2.7 億美元
- 兩者合計規模：約 18.9 億美元
下行保護需求上升
Greeks.live 表示，隨著比特幣跌破 7 萬美元，空頭在本週前半段更為活躍。市場在 6.8 萬、6.5 萬和 6 萬美元附近增加了看跌倉位，用以防範進一步下跌。
該機構還稱，價格回落帶動短期限波動率上升，偏度轉為負值，說明市場對下行保護的需求高於對上行敞口的興趣。
Greeks.live 在 6 月 5 日的更新中提到，BTC 和 ETH 的當前價格均明顯偏離各自的痛點位，市場整體興趣有所減弱，部分注意力轉向美股。其判斷是，市場並未集中押注單邊暴跌，但主動對沖需求正在增加。
中東消息帶動跨市場波動
這輪加密資產回落，也與中東局勢變化下的全球風險偏好波動同步。以色列與黎巴嫩在 6 月 4 日同意執行停火後，市場一度押注地區緊張局勢可能緩和。
消息公布後，油價先跌，跌幅一度超過 3%。市場當時預期，若局勢緩和，霍爾木茲海峽相關運輸壓力可能減輕。黃金亦隨美元和美債收益率回落而出現波動。
然而，這種預期緩和並未持續。真主黨隨後拒絕相關協議，以色列則表示不會從黎巴嫩撤軍，令市場對美國與伊朗談判及能源運輸的擔憂重新升溫。
市場繼續觀察資金回流
目前，加密市場更關注期權到期後資金是否回流。比特幣仍處於近期區間下沿附近，以太坊則繼續承壓，整體風險偏好尚未明顯修復。
市場接下來仍會重點觀察 BTC 在 6 萬美元附近、ETH 在 2000 美元附近的表现，以及油價、黃金和美股對風險情緒的進一步指引。