博通剛剛公布了一個季度，其人工智慧半導體收入較去年同期幾乎增長了三倍，但股價仍大幅下跌。
該晶片製造商報告 2026 財政第二季度營收為 221.9 億美元，低於分析師預估的約 222.7 億美元。6 月 3-4 日在盤後及盤前交易中，股價暴跌超過 13%，帶動納斯達克合約下行。
這些數字講述了一個自相矛盾的故事
總收入達 221.9 億美元，較公司於 2025 年第二季度的 150 億美元增長了 48%。與 AI 相關的半導體銷售額同比上升 143% 至 108 億美元。調整後每股收益為 2.44 美元，高於 2.40 美元的市場一致預期。根據 GAAP 計算的淨利潤達到 931 億美元。
收入缺口本身很小，約為 220 億美元總收入中的 8000 萬美元，差距約為 0.4%。
指導之處正是它崩潰的地方
博通預計第三季營收約為 $29.4B。下一季 AI 芯片營收指引為 $16B，令投資者感到擔憂，因為他們此前預估的範圍在 $16.36B 至 $17.2B 之間。
首席執行官 Hock Tan 保持 Broadcom 2027 年銷售預測不變，加劇了投資者的焦慮。
谷歌的問題與競爭壓力
收益後評論指出，作為博通最重要的人工智慧晶片客戶之一，谷歌可能正考慮多元化其供應商基礎。博通專注於為谷歌和Meta等公司設計定制的人工智慧晶片（ASIC）。此外，市場也對博通擴大半導體產品線可能導致利潤稀釋表示擔憂。
納斯達克合約下跌，交易員重新評估了整體的 AI 半導體主題。
這對投資者意味著什麼
收入同比增長 48%。AI 芯片銷售幾乎增長兩倍。每股收益高於預期。但股價仍下跌 13%。
未變的 2027 年指引值得密切關注。如果博通在下一次收益電話會議中提高該數字，這次拋售將顯得過度反應。如果該數字保持不變或被下修，則會證實市場擔憂，即 AI 基礎設施支出可能並未如當前估值所假設的那樣線性增長。