黑石剛剛對美國房地產做出了近年來最大規模的投資之一。該公司透過其房地產債務策略（BREDS）部門，宣布推出一個新的住宅建築商貸款平台，目標是為全美每年超過 50,000 套新房提供融資。
此舉發生在美國住房市場估計短缺400萬個單位之際。傳統銀行一直悄然退出建築貸款，自2022年以來，美國銀行的建築貸款下降了15%。管理著3300億美元房地產資產的黑石，似乎將這一缺口視為一個規模堪比小國國內生產總值的機會。
平台如何運作
貸款平台透過黑石的合夥人 Brio Homebuilder Solutions 運營。
利率上升和監管要求收緊，已使傳統金融機構對建築貸款的興趣日益降低。黑石作為一家不受銀行所面臨的相同資本要求限制的私人信貸機構，可以以完全不同的風險評估進入這一空白領域。
該平台旨在為住宅建築商提供直接的建設融資——資金用於支付土地、材料和勞動力成本，直至房屋售出為止。
為何傳統銀行選擇退出
建築貸款本質上比現有住宅的抵押貸款風險更高。抵押貸款由已存在的房屋作為擔保，而建築貸款則由他人承諾建造的房屋作為擔保，且其建造時間表可能受到天氣、供應鏈和勞動市場的影響而被打亂。
監管壓力加劇了這一問題。2008年後的銀行監管規定使銀行在資產負債表上持有建築貸款變得更資本密集。自2022年以來銀行建築貸款下降15%，反映了經濟現實與監管激勵的雙重影響。
這對投資者意味著什麼
對於住宅建築商股票而言，資本獲取渠道的增加可能成為推動因素。美國的住房需求依然強勁，受人口結構、人口遷移模式以及多年來住房建設不足的推動。
分析師指出，供應增加有助於穩定因長期短缺而被推高的房價。
黑石曾探索房地產基金權益的代幣化，包括 2023 年與一家日本初創公司合作，將其一隻房地產基金的權益代幣化。儘管這個新的貸款平台並未直接涉及區塊鏈或數碼資產，但黑石房地產佈局的擴張創造了更大規模的資產池，這些資產未來可能成為代幣化的候選對象。