上週，大額持有者悄悄轉移了數十億美元的比特幣，但市場幾乎毫無反應。 Arkham Intelligence 的數據顯示，與 BlackRock 相關的钱包在上週每個交易日都售出比特幣，總計約 10.1 億美元（約 15,000 BTC），這些交易均透過 Coinbase Prime 進行。這些動作似乎與 BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）贖回有關，該信託在 spot-BTC ETF 減少持倉期間出現連續每日資金外流。外流情況延續至新一週：Arkham 記錄到 5 月 25 日額外外流 1.0519 億美元，5 月 26 日再外流 3.3371 億美元。 IBIT 的餘額歷史揭示了更廣泛的趨勢：該基金的資產在 5 月 11 日左右達到約 755 億美元的高峰，隨後幾乎持續下滑，至 5 月 26 日已跌至 670 億美元以下——不到三週內縮減了約 80 億美元。 整個行業的 ETF 資金流也呈現類似反轉。SoSoValue 報告指出，11 支美國 spot 比特幣 ETF 在 5 月 18 至 22 日的五個交易日內合計淨外流 12.6 億美元。這與四月形成鮮明對比，當時同一批 ETF 獲得 19.7 億美元的淨流入，為 2026 年迄今最強勁的單月總額。 同時，傳統「大錢包」活動不僅限於 ETF。Arkham 發現，一位 Satoshi 時代的礦工透過三筆交易，將 2,650 BTC（約 2.03 億美元）轉移至主要場外交易商 FalconX 和 Cumberland。該錢包目前仍持有約 6,000 BTC（約 4.6 億美元）。這些場外交易路徑讓大賣方能尋找交易對手，而無需在交易所大量拋售可見的區塊，從而降低即時市場衝擊，並將長期閒置的供應轉化為活躍流動性。 值得注意的是，零售行為尚未完全跟隨機構外流。社交平台上充斥著逢低買入的呼聲，而比特幣價格仍保持韌性——儘管有超過 10 億美元的 ETF 相關賣壓，價格仍維持在 74,000 美元以上，並短暫站上 76,000 美元。這表明市場存在足夠的需求來吸收大量供應，而未出現快速崩盤。 Arkham 提出的核心問題——「如果 BlackRock 在賣出……誰在買入？」——精準概括了當前的動態：大規模且可見的供應正在移動，但仍有足夠的買方需求，包括場外交易對手和零售交易者，足以防止比特幣因壓力而崩潰。這種平衡能維持多久，很可能將決定價格與資金流的下一個方向性走勢。
貝萊德透過 ETF 賠付售出 10 億美元比特幣，資金外流達 12.6 億美元
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精華摘要
與 BlackRock 相關的钱包在五月底的五天內透過 Coinbase Prime 賣出 10.1 億美元的比特幣，當時 iShares 比特幣信託（IBIT）的 ETF 資金外流加速。該基金的持倉在不到三週內從 755 億美元降至低於 670 億美元。美國現貨比特幣 ETF 在 5 月 18 日至 22 日期間錄得 12.6 億美元的淨外流，逆轉了四月份 19.7 億美元的淨流入/外流。一名 Satoshi 時代的礦工將 2,650 BTC（2.03 億美元）轉至場外交易櫃檯，顯示重大流動性變化。比特幣價格維持在 74,000 美元以上，因零售和場外買家吸收了供應。
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