關鍵洞察
- 貝萊德比特幣ETF出現了第二大的單日資金外流。
- 美國比特幣ETF連續八個交易日收跌。
- 分析師警告，需求疲軟可能進一步壓制比特幣。
貝萊德的現貨比特幣交易所交易基金錄得第二大的單日提款，因美國加密貨幣基金的機構拋售加速。此舉發生在比特幣普遍下跌期間，週三價格跌破心理上的75,000美元水平。市場參與者觀察到，隨著投資者因情緒惡化而減少持倉，贖回壓力持續上升。
Farside Investors 的數據顯示，貝萊德的 iShares 比特幣信託在單一交易時段內虧損了 5.278 億美元。美國現貨比特幣 ETF 市場整體日內提款總額達 7.334 億美元。這波資金外流延續了連續八個交易日的贖回趨勢，共計從這些產品中撤出約 26 億美元。此反轉使現貨比特幣 ETF 年內資金流重回負值，儘管 2026 年初曾有強勁的資金流入。
比特幣 ETF 資金外流加劇市場壓力
SoSoValue 的記錄顯示，五月出現了今年最嚴重的月度 ETF 資金撤出。當月總贖回額高達近 21 億美元，因投資者需求急劇放緩。這一轉變繼承了此前數月積極的機構累積，而這些累積曾支撐比特幣的漲勢。
BlackRock 的基金在所有發行方中單筆流出金額最大。然而，整體贖回金額仍低於 2025 年 11 月創下的日內 ETF 大規模拋售紀錄。此前的那次交易日，美國所有從事 zspot 比特幣產品的發行方均出現了虧損。
近期的拋售浪潮出現在加密貨幣相關股票和槓桿產品普遍走弱的背景下。交易員因衍生產品市場波幅擴大而降低風險敞口。同時，比特幣買賣盤內的流動性狀況在美國交易時段也因現貨需求下降而承壓。
CryptoQuant 分析師指出，ETF 需求減弱反映了機構信心的消退。他們的研究表明，隨著多個時間框架的動量指標惡化，比特幣已進入脆弱階段。分析師還警告，若資金流入未能恢復，持續的賣壓可能暴露更深的支撐區。
鏈上信號顯示需求疲軟
CryptoQuant 研究人員發現，現貨買入活動減少，同時交易所累積趨勢也趨弱。他們的分析顯示，需求動能於 2026 年初大規模資金流入後放緩。這一冷卻階段與大型機構買家市場參與度下降相符。
隨著價格下跌，槓桿交易者平倉多頭持倉，未平倉合約條件也隨之削弱。當比特幣跌破數個短期支撐區間後，強制平倉活動加速。在調整期間，合約交易者選擇減持頭寸，而非新增新倉位。
壓力已超越 ETF，延伸至更廣泛的企業需求預期。10x Research 的分析師 指出，機構比特幣購入嚴重依賴 Strategy 的累積模式。這種依賴引發了擔憂，因為在最近的下跌期間，大型買家數量已大幅減少。
10x Research 也警告，該策略可能因股息義務而面臨未來的融資壓力。該公司指出，這些義務最終可能削弱策略購入更多比特幣的積極性。投資者對此可能性持謹慎態度，因為該策略仍是該資產最大的公開公司持有者。
五月期間，Strategy 聯合創始人 Michael Saylor 的評論進一步削弱了市場情緒。Saylor 表示，僵化的「永不拋售」策略最終可能損害長期的運營靈活性。他的言論引發了交易員之間的討論，這些交易員將 Strategy 視為持續的結構性比特幣需求來源。
機構佈局於加密貨幣市場發生轉變
ETF 需求過去在比特幣回調期間發揮了穩定作用。機構投資者的大量資金流入有助於吸收此前漲幅中的現貨賣壓。然而，在最近的交易期間，隨著多家發行商的贖回活動同時加速，這一模式有所削弱。
在宏觀不確定性上升的情況下，機構投資者也將資金轉向波幅較低的資產。國庫券收益率上升，而全球市場中更廣泛的風險資產走弱。比特幣反應負面，因為槓桿基金減少了對投機性持倉的敞口。
一些分析師認為，ETF 的放緩反映的是獲利了結，而非長期看空的佈局。其他人則將資金撤出視為機構熱情在比特幣未能維持近期高點後減弱的證據。這種分歧使交易員專注於未來幾個交易期資金流入是否會穩定下來。
衍生產品市場也反映了情緒的惡化。主要交易所的資金費率下降，永續合約溢價收窄。這些信號表明，在波幅加劇的情況下，交易員採取防禦性佈局，看漲信心有所削弱。
下一階段的焦點仍將放在即將到來的美國交易時段中 ETF 的資金流向。CryptoQuant 分析師指出，若賣壓持續，7 萬美元以下區間將成為下一個主要支撐區。比特幣 ETF 資金流入若能回升，可能迅速穩定市場情緒；但若持續提款，則可能加深加密貨幣市場的下行壓力。
文章 BlackRock 比特幣 ETF 因 BTC 跌破 75K 億美元 首先出現在 The Coin Republic。