貝萊德希望礦業行業規模擴大，不僅是「多挖幾個洞」那種意義，更是企業重組層面的擴大，即大型企業合併成更大規模的企業，以解決小型參與者無法解決的問題。
奧利維亞·馬克漢姆（Olivia Markham），貝萊德全球礦業信託的聯合經理，於5月27日在珀斯舉行的《澳洲金融評論》會議上，闡述了大規模整合的必要性。她的論點可歸結為一個簡單的主張：若礦業公司希望獲得美國綜合型資本的投資，則必須足夠龐大且具備足夠流動性，才能進入這些投資者的視野。
流動性問題的挖礦不可忽視
馬克漢姆認為，規模更大、整合後的礦業實體將提供這些投資者所關注的優勢：更好的流動性、更易獲得資本，以及更優惠的交易倍數。
商品需求方因三大趨勢匯聚而加速：電氣化、人工智慧基礎設施和國防支出。每一項都需要大量金屬，而馬克漢評估，目前的供應鏈「嚴重投資不足」。
其含義很直接：價格必須上漲，才能激勵新的生產。而最適合開發複雜、資本密集型項目的公司，是那些資產負債表足夠龐大、能夠承擔風險的公司。
那筆並未實現的 2400 億美元交易
2026 年初，嘉能可與力拓曾探討一項可能的合併，該合併後的實體估值約為 2400 億美元。力拓最終退出了談判，理由是預期的成本協同效應不足。
貝萊德持有嘉能可和力拓，以及必和必拓的質押股份，這使得馬克漢姆對整合的倡議超越了學術評論。
為何選擇商品？為何現在？
馬克漢姆還指出，鈾是推動需求的關鍵因素，與日漸加強的能源自主趨勢密切相關。
所有這些需求驅動因素正與多年來投資匱乏的供應側碰撞。需求與供應之間的差距正是馬克漢姆論點的核心。整合能創造出具備規模、足以融資並執行閉合此差距所需複雜項目的公司。